山東赫達的管理水平和回報水平高嗎?

山東赫達的管理水平和回報水平高嗎?

作者|睿藍團隊

摘要:山東赫達2016年上市日市值13。64億元,當前市值193。49億元。2016-2021年第三季度,總資產由9。07億元增長至22。76億元,總負債從2。72億元增長至7。81億元。2020年ROE24。85%,資產負債率28。78%、流動負債率80。92%。商譽44。75億元,源於子公司福川化工吸收合併山東環友產生。關鍵指標與可比公司雙塔食品、國恩股份、山河藥輔相比盈利能力突出。累計分紅4次1。19億元,分紅率13。93%。

市值:發行市值、最高市值、當前市值,與雙塔食品、國恩股份、山河藥輔比較

山東赫達2016年8月26日上市,當日市值13。64萬元,最高市值210。92億元出現在2021年12月31日,當前市值(2022年1月6日)193。49億元。

可比公司“雙塔食品”【1】市值126。70億元、“國恩股份”【2】市值71。88億元、“山河藥輔”【3】市值35。53億元。

山東赫達的管理水平和回報水平高嗎?

資產:總資產、所有者權益、ROE與商譽

一、總資產及所有者權益:

2016-2021年前三季度,總資產【4】從9。07億元增長至22。76億元;

所有者權益【5】從6。35億元增長至14。95億元,所有者權益率從70。01%下降至2021年前三季度65。59%。

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二、商譽:

2016年,山東赫達產生商譽【6】44。75萬元,此後每年進行商譽減值測試,但未進行過商譽減值,當前商譽仍為44。75億元。

2017年6月30日,子公司福川化工吸收合併其全資子公司山東環友高分子材料有限公司後,商譽歸屬於雙丙酮丙烯醯胺生產線資產組。

三、淨資產收益率(ROE):

2016年-2020年,山東赫達淨資產收益率【7】(加權)最高值24。85%出現在2020年,最低值7。11%出現在2017年。

山東赫達的管理水平和回報水平高嗎?

為更好理解山東赫達所處行業地位及股東回報高低,透過可比公司淨資產收益率比較,2020年從高到低依次是國恩股份26。74%、山東赫達24。85%%、山河藥輔17。00%、雙塔食品12。09%。

決定ROE三因素是槓桿係數【8】、資產週轉率【9】、銷售淨利率【10】,2020年這四家企業穿透對比如下:

槓桿係數依次是:國恩股份1。88、山河藥輔1。54、山東赫達1。50、雙塔食品1。46;

資產週轉率依次是:國恩股份1。39、山東赫達0。83、山河藥輔0。62、雙塔食品0。50;

銷售淨利率依次是:山東赫達19。46%、山河藥輔17。61%、雙塔食品17。46%、國恩股份10。34%。

山東赫達淨資產收益率呈增長趨勢,位於可比公司上游水平。

負債:負債率、流動負債率,流動比率和速動比率

一、負債率:

山東赫達的管理水平和回報水平高嗎?

2016-2021年前三季度,總負債從2。72億元至7。81億元,資產負債率從2016年29。99%至2021年前三季度34。32%。

二、流動負債:

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2016-2020年,流動負債【11】從2。38億元至3。93元,佔總負債比率從87。51%至80。92%。

2021年前三季度,流動負債6。24億元,佔總負債比率81。19%:由短期借款1。75億元、應付賬款1。68億元、應付票據1。68億元、合同負債0。29億元、應付職工薪酬0。35億元、應交稅費0。13億元、其他應付款0。41億元、其他流動負債0。03億元構成。

三、非流動負債:

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2016-2020年,非流動負債從0。34億元至0。93億元,佔總負債比例由12。49%至19。08%。

2021年前三季度,非流動負債1。47億元,佔總負債比率18。81%;由長期借款0。97億元、延遞收益-非流動負債0。50億元構成。

四、流動比率和速動比率:

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2016-2021年前三季度,山東赫達流動比率【12】在1。23-1。71之間,速動比率【13】在0。78-1。38之間,二者走勢與資產負債率保持基本同步。

分紅:分紅4次1。19億元,分紅率13。93%

山東赫達的管理水平和回報水平高嗎?

山東赫達2016年上市至今分紅4次,累計金額1。19億元分紅率13。93%。

可比公司雙塔食品分紅率17。62%、國恩股份分紅率9。38%、山河藥輔分紅率32。11%。

註解與參考:

【1】雙塔食品:深圳證券交易所上市公司,程式碼:002481。SZ

【2】國恩股份:深圳證券交易所上市公司,程式碼:002768。SZ

【3】山河藥輔:深圳證券交易所上市公司,程式碼:300452。SZ

【4】總資產:企業擁有或控制的全部資產

【5】所有者權益:企業資產扣除負債後,由所有者享有的剩餘權益。

【6】商譽:企業預期將來利潤超過同業正常實現利潤的超額利潤的現值

【7】淨資產收益率:反映股東權益的收益水平,用以衡量公司運用自有資本的效率

【8】槓桿係數:反映財務槓桿的大小和作用程度,以及評價企業財務風險的大小

【9】資產週轉率:衡量資產投資規模與銷售水平之間配比情況的指標

【10】銷售淨利率:衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力

【11】流動負債:將在1年內或超過一年的一個營業週期內償還的債務

【12】流動比率:流動資產與流動負債的比值,反映企業償還短期債務的能力

【13】速動比率:速動資產與流動負債的比率,反映了企業能夠立即還債的能力和水平

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