方正富邦基金經理李朝昱:低估值且景氣度有邊際改善的板塊將受青睞

李朝昱,歷任建信財富股權投資基金分析師、鼎天投資管理有限公司分析師、新華基金管理股份有限公司研究員、高階研究員、基金經理助理。2020年9月加入方正富邦基金,目前為方正富邦信泓混合基金經理。

2021年已過半,基金上半年業績陸續出爐,不少過去的明星基金收益黯然失色,更多小盤基金跑進TOP10。作為普通投資者,我們是否該追?近日,方正富邦基金經理李朝昱在接受紅星新聞記者採訪時指出,下半年的走勢相對偏謹慎一些,低估值且景氣度會有邊際改善的板塊會受到資金青睞,他個人更關注科技、新能源等新興消費板塊。

方正富邦基金經理李朝昱:低估值且景氣度有邊際改善的板塊將受青睞

方正富邦基金經理李朝昱

紅星新聞記者:對於上半年的股票(或債券、商品)市場,你們怎麼看?

方正富邦基金李朝昱:今年上半年以來公募基金規模增速較快,規模增長主要有兩個方面,首先是份額的增長,根據中國基金業協會日前資料,公募基金行業從1月的17。4萬億增至5月末的19。6萬億,另一方面今年偏股混合型基金平均收益率達到5%以上,淨值的增長也推高了整個公募行業規模。

從宏觀角度看,中國正在經歷居民資產從固定資產轉向金融資產配置的過程。借鑑海外發展歷史,以日本為例,中國目前人均GDP水平和日本70年代比較相近,當時也正是日本居民財富配置從非金融資產向金融資產轉變的拐點,日本居民財富中非金融資產佔比從峰值65%左右下降至2015年的36%左右。這樣來看,中國的居民財富配置在非金融資產的比例是明顯偏高的。同時,中長期利率向下的大環境下,銀行理財收益下行,在這種狀況之下,居民資產會逐漸轉向權益市場乃至金融市場。

紅星新聞記者:對於下半年的走勢(包括但不限於股票、債券、商品、FOF等),能不能分享一下你們的觀點?在你們看來,哪些板塊相對更有投資價值?

方正富邦基金李朝昱:對於下半年可能相對偏謹慎一些。一方面,美聯儲可能會邊際收緊的市場預期,令下半年全球流動性環境有一些走弱;另一方面,市場上那些比較優質的公司和標的估值又重新回到了一個非常貴的位置,甚至個別已經是泡沫化狀態。如果這些公司或者相應的行業估值沒有比較明顯調整,板塊向上調整的動力相對較小。

中長期看,我們始終處在利率逐漸走低的環境之中,同時經濟並沒有明顯的開啟新週期的跡象。我個人依舊關注長期景氣度比較高的新興消費板塊,包括科技、新能源等。目前這些板塊的估值價效比並不高。如果說這些板塊的估值始終處於高位的話,那麼下半年可能會需要用業績來消化估值,一些低估值且景氣度會有邊際改善的板塊反而會在下半年受到資金的青睞。

紅星新聞記者 楊斌

責編 任志江 編輯 鄧凌瑤

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