高盛:調整體育用品股評級及目標價 維持安踏體育(02020)等"買入"評級

高盛:調整體育用品股評級及目標價 維持安踏體育(02020)等"買入"評級

智通財經APP獲悉,高盛發表研究報告稱,維持安踏體育(02020)、李寧(02331)、申洲國際(02313)及滔搏(06110)“買入”評級。

展望業績表現,該行相信李寧(02331)的盈利可見度在其所覆蓋的體育用品股中仍是最好,這是由於其穩健的品牌勢頭、更佳的庫存或折扣控制,以及效率進一步提升所致。

申洲國際(02313)的訂單前景則表現強勁,但人民幣升值或對其銷售均價有負面影響,令其短期出現匯兌虧損。

安踏體育(02020)則有穩健的長期前景,尤其是其多品牌策略加強,但安踏核心品牌的再投資及營銷過渡,或會對其短期營運開支帶來影響。

該行表示,雖然公共衛生事件反彈及在農曆新年前後實施人流管制,或會影響短期運動服飾的銷售,但仍對潛在的銷售復甦抱正面態度,相信公司現時已透過更強的渠道戰略做好準備及積極控制庫存。

高盛認為,隨著運動參與度提高、政府的政策支援及體育用品公司在產品、品牌及渠道的策略提升,相信長期的結構性增長會維持不變。

在代工生產方面,看到去年的訂單流程獲改善,以及進行有效的訂單控制,而今年的需求有所改善,毛利率擴張也受到效率提升所帶動。但該行預計,由於人民幣兌美元升值,而會出現部分負面的外匯影響。

高盛:調整體育用品股評級及目標價 維持安踏體育(02020)等"買入"評級

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