抄底港股的機會來了?一個真正懂港股的人

三季度基金季報披露後,每天都會翻幾篇。

季報裡的這段話引起了我的注意,“作為長期價值投資的信奉者,我們一直認為每次普跌行情除了給我們帶來‘痛苦’, 也同時給我們帶來了未來‘收穫的希望’。我們在‘悲觀市場’中會尤其積極尋找標的, 或者再次檢視自己的持倉公司,我們發現不少卓越的公司的估值又一次回到了合理的區間,我們也做了相關的倉位調整。希望基金持有人能與我們一起著眼長期,堅持長期投 資‘靠譜的人,做對的事’。”

從悲觀市場中積極尋找標的;每次普跌帶來痛苦的同時,也有收穫的希望。簡單幾句話,其實讓我感觸頗深。

豐富的港股投資經驗

這位基金經理是中歐基金的羅佳明,主要負責港股的投研工作。既然是投資港股,那一定要有豐富的港股投研經歷,羅佳明有11年的港股投研經驗、6年的港股投資經驗。同時曾在會計事務所(香港)和國際化賣方任職。最有意思的是,這位基金經理生活在香港已經18年的時間。從背景看,這位基金經理有著十分豐富的港股投研經驗,羅佳明是一位真正懂港股的基金經理。

弱勢行情,超額回報明顯

羅佳明2018年加入中歐基金,2019年07月2日開始管理公募基金——中歐豐泓滬港深混合基金,這是一隻主要港股的基金。截至11月19日,羅佳明管理2年又144天,累計回報86。12%。階段性收益上,今年以來漲15。20%,近兩年漲61。55%,跑贏了同期的滬深300指數和同類平均。

尤其是今年的港股市場,恆生指數跌8.46%,7月份跌幅超過9.94%,投資港股的基金還能有15%的收益

,這個是難能可貴的(資料來源wind)。

投資不抱團,較低的換手率

作為“滬港深基金”,從定期報告看這隻基金港股倉位常年維持在70%-80%這個區間,3季度末港股投資佔比為72。62%。從投資港股的行業分類上看,整體的投資比較分散,涉及到了9個行業。呈現出個股集中、行業分散的特點。

抄底港股的機會來了?一個真正懂港股的人

(來源:基金3季度季報)

整體的換手率不算高,遠低於同類水平。

抄底港股的機會來了?一個真正懂港股的人

(來源:天天基金)

機構投資者青睞

從2019年底,這隻基金機構佔比都超過50%,最新的機構佔比高達75。47%。作為“聰明投資者”的機構早已佈局買入。

抄底港股的機會來了?一個真正懂港股的人

(來源:天天基金)

投資理念:長期價值投資

每位基金經理都會被打上標籤,我覺得羅佳明的標籤可以叫做“

港股專家

”。他學習、工作背景都在香港,做公募前也是在港股,做公募後主要投港股,與港股投資匹配度非常高。這位基金經理所在的組是價值策略組,也就是明星基金經理曹名長的那個組。

羅佳明主要從三個維度選擇好公司:

A:尋找“好公司”

。好人,好事,有壁壘,適應環境;需找能“自帶複利”的公司,其自身內涵價值隨時間以複利增長。

B:等待“好價格”

。價值投資的必備條件;短期困難或流動性危機帶來好機會;“在別人恐懼時貪婪”。

C:充分考慮“風險”。

來自生意經營的變化;估值泡沫化後逐漸離場;不對市場擇時,個股集中,行業分散。

那麼,港股現在還值不值投資?

我們投資港股主要基於兩個邏輯:一是港股新興企業的稀缺性,二是港股估值低窪。在過去12年(2009-2020)中有7次排名全球IPO融資額第一名。同時投資港股,也是我們分散市場的一種方式。作為投資者可能我們主要集中在A股的投資上,而港股市場也有2500多隻股票,儘管港股投資不易,但是優秀的基金經理仍然能從中選出好的企業。

正如開篇基金經理季報所說,市場普跌也孕育著投資機會。基金經理認為,“一方面由於個別監管政策快速出臺後影響投資者信心,另一方面對於美聯儲 收縮貨幣的擔憂也給市場帶來負面的情緒。與市場的悲觀相反,我們樂觀的認為,監管措施的初心是為了行業更好的發展,然而價值觀正確的,為消費者和社會創造真正價值的公司,將會隨著中國經濟的增長而持續壯大,創出新高。”這個觀點我也是比較認同的。

羅佳明的新基金

中歐港股通精選一年持有期混合基金(A類:013991,C類:013992)

11月22日重磅開售

新基金投資範圍覆蓋更廣:覆蓋A股、港股,港股投資為主,股票60-95%,投資於港股通標的股票的比例不低於非現金基金資產的80%;一年持有型的運作方式,防止投資者短期頻繁交易,勝率更高、體驗更佳。

港股市場目前正處於非常好的投資時機,且新基金可以覆蓋滬港通、深港通所有股票,機會更多。

【風險提示】本文觀點僅供參考,不構成任何投資建議及承諾。基金有風險,投資需謹慎。

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