集體寒冬!4大豬企虧損超百億!釋放3個重要訊號:震盪才剛剛開始

豬價經歷了10月初的深跌後,近日迎來了上漲,但很快在16日又呈現出跌勢。

一、4大豬企集體虧損超百億

豬價下跌,我們關注養殖戶的同時,也十分關注行業龍頭企業的變化。尤其在年中時,豬價第一次小幅探底,其中除成本控制較好的牧原仍然呈盈利狀態外,其餘都已陷入虧損。而在14日的報告中顯示,牧原、正邦科技、新希望以及天邦股份均呈虧損狀態。

具體來看,正邦科技預計虧損在55。2億至65。2億,新希望預虧25。8億至29。8億,天邦股份預虧20。55億至22。5億,而成本控制最好的牧原也預計虧損5億到10億。而另一家溫氏股份暫未披露,但預計虧損的也並不少。

就披露的這4家上市豬企來看,加起來累計虧損已超百億。而具體虧損原因有3個方面:

一是豬價不斷下探,在成本線以下摩擦過久。1月份時豬價最高達36。94元/公斤,到當前已回落至12元/公斤上下,跌幅超60%以上。尤其是在九十月份,豬價進一步探底“4字頭”,並在底部摩擦時間較長,造成全行業虧損。

二是豬價下跌,但飼料價格卻頻頻上漲。今年以來飼料價格已數次提價,整體推高了養殖成本。

三是一些大企業之前擴張產能,建設豬場等投入了不少成本,整體拉高了成本。

集體寒冬!4大豬企虧損超百億!釋放3個重要訊號:震盪才剛剛開始

二、釋放哪3個訊號?

豬企集體虧損,可以看出3個訊號:

一是當前已進入大豬產能淘汰的震盪期。導致豬價暴跌的原因,除了生豬產能高企以外,還有大豬壓欄,使市場不僅豬多,而且肉更多。雖然進入四季度消費有所上漲,但是也很難消化如此龐大的肉量,所以在供給過剩時,市場的第一反應就是要淘汰大豬。

從當前的出欄均重就可以看出,雖然經過一段時間的豬價下跌,產能淘汰,但是出欄均重仍高於往年。當前出欄均重大約在128公斤,而2018年時為115公斤左右。

二是產能去化或才剛剛開始。大豬的淘汰並不意味著產能的回落,因為生豬與糧食的去庫存不太一樣,豬在不斷地生長,不斷有小豬成長為標豬,標豬又壓欄為大豬……因此前期淘汰的大豬並不意味著產能明顯的去化,只有當淘汰一定數量的標標甚至低體重豬時,產能才真正的回落。因此大企業全面虧損,意味著產能的去化或才剛剛開始。

三是養殖端洗牌加劇。隨著豬價不斷下探,大企業扛不住全面虧損,而普通養殖戶壓力也倍增。換句話說,普通養殖戶也很難去扛這樣的風險,因此在這輪洗牌中,有不少散戶退出,而隨著散戶退出,養殖端不斷向大企業集中,整個行業開始加速洗牌。

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三、豬價到底了嗎?

在生豬產業有一個共識,即只有當大企業陷入全面虧損,加速淘汰產能時,才意味著豬價真正見底。那麼當前各大龍頭豬企已全線虧損,累計虧損超百億,那麼是否意味著豬價已經到底了呢?

從上面的分析來看,豬價已然到底,或者說正在底部摩擦,但是豬價到底並不意味著觸底反彈。因為整個產能仍在高位,且根據能繁母豬對應的出欄變化,出欄高峰或在明年上半年才會出現,而當前四季度是消費旺季,而明年春節以後,豬肉消費開始進入淡季,如果再疊加出欄高峰,豬價大機率或再次觸底,而且可能會更加劇烈。屆時,去產能化才會明顯顯現。

集體寒冬!4大豬企虧損超百億!釋放3個重要訊號:震盪才剛剛開始

四、四季度豬價走勢

當前豬價經過近一週多的連漲後,再次出現了跌勢。我們之前分析過,本輪上漲的原因中,不排除有屠企提價藉著消費利好來走貨凍肉,而另一方面,畢竟產能高企,反彈也難以支撐太久。不過四季度有收儲和消費的提振,大機率豬價會呈震盪走勢。養殖戶應把握好出欄的時機,儘量在豬價上漲的區間出欄以減少虧損。

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