華為現金儲備曝光,不到小米的三分之一,胡厚昆:沒有贏家

在過去的兩年時間裡,大家經常可以聽到這樣一句話,今年是華為尤其艱難的一年。緊隨其後的,便是峰迴路轉,營收利潤雙增長,聽得人很是振奮。2021年的3月31日,華為再度延續了過去的增長神話:銷售收入為8914億元,同比增長3。8%;淨利潤為646億元,同比增長3。2%;研發費用為1418。93億元,同比增長7。8%。確實很不容易,但這一次,筆者要說幾句“掃興”的話。

華為現金儲備曝光,不到小米的三分之一,胡厚昆:沒有贏家

首先、銷售收入增速明顯放緩,智慧手機出貨量再度下滑。

經統計,2016年至2019年期間,華為銷售收入的增長率分別為32。1%、15。7%、19。5%和19。1%,遠高於如今的3。8%。據Counterpoint資料,華為2020年共出貨2。387億部手機,排在全球第二。然而到了2020年2月,華為就跌出了前五。據環球科技4月1日訊息,當月全球智慧手機出貨榜前五名,分別是三星、蘋果、小米、vivo,以及OPPO。

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三星出貨量為2400萬部,幾乎是OPPO的三倍,而華為排在OPPO後面。

這意味著2021年,華為手機的出貨量,將很有可能腰斬。

帶來的直接結果,就是消費者業務收入將大幅下滑,畢竟現在的“8+N”,還沒有完全長大。可是支撐華為營收的另外半壁江山,也就是運營商業務,2020年僅僅只有0。2%的增長。面對這種情況,AFP直言:華為2020年取得創紀錄業績,但未來的轉型與調整不可避免。

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其次、華為實現淨利潤增長的背後,是營業利潤負增長。

華為2020年的營業利潤為725億元,低於2019年的778億元,營業利潤率為8。13%,同比下滑8。7%。那麼淨利潤,又是怎麼漲起來的呢?答案是,稅收減免。華為2019年的銷售收入為8588億元,納稅153。67億元。而2020年銷售收入為8914億元,納稅76。55 億元,優惠約82。95億元。倘若從淨利潤中扣除差額,那麼華為的利潤為563。05億元,同比下滑10。20%。

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當然,肯定不能這麼算,只是為了給大家解釋“為什麼營業利潤下滑,淨利潤卻能上漲”。對此,輪值董事長鬍厚崑給出的答覆是:在過去的一年裡,交付和物流方面的開支有所增加,而且華為長期以來,都不是一家追求高利潤率的公司。

最後、也是最關鍵的一則資料,華為的現金儲備從2019年的913。8億元,縮減至352。2億元。

應付賬款週轉天數,也由2019年的91天,減少至43天。

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352。2億元是什麼概念?不到小米的三分之一。哪怕一次性扣除,小米造車的十年經費(100億美元),小米的現金儲備也有423。2億元。

也就是說,在掏出千億研發費用之後,華為的日子也緊巴了起來。

所以應付賬款的週轉天數,就變得尤為重要。之所以週期減半,筆者認為主要有兩方面原因:一方面是2020年上半年,華為為了幫助供應鏈夥伴早日復工,提前結賬;另一方面是華為減少出貨之後,供應鏈少了生意,所以儘可能提前結賬。

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到這,文章已經指出了業務急需轉型、利潤不及預期,以及資金相對緊張的(潛在)問題。

用胡厚崑董事長的話來說:就目前的情況來看,無論是上游的美企供應商,還是華為和消費者,都在蒙受損失。

意思很明白,華為不是贏家,目前也沒有出現真正的贏家。至於對應的解決方案,相信大家已經看過很多,筆者就不再贅述。總而言之,正視困難的勇氣,和克服困難的信心同樣重要。(李雙喜)

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