單飛不解散,戴爾科技與VMware分拆完成

“當行業蓬勃發展時不斷開枝散葉,當行業趨於穩定時抱團取暖。”

這或許是整個IT業發展的趨勢。

11月1日,戴爾科技宣佈已完成分拆其對 VMware 81% 的股權。這意味著VMware公司將成為一家股票市值接近640億美元的獨立軟體開發商,恢復原本以軟體為重的業務發展。

有關這筆交易的訊息於今年4月首次披露,而此次分拆落地後,VMware 還向包括戴爾科技在內的所有 VMware 股東派發了 115 億美元的特別現金股息,後者已收到 93 億美元,並將這些資金用於償還債務。

而這筆債務正是2016年收購EMC(包括VMware)時累積的約416。2億美元長期債務,這也再次將“IT史上最大的收購案”推向人們視野中,引發了新的思考。

1 重金收購值不值?

作為全球科技巨頭,戴爾公司是在IT時代崛起的,先後經歷了網際網路、移動網際網路、雲計算等新商業的衝擊,如今依然屹立行業前列。1988年戴爾公司在美國上市,一路高歌猛進,躋身全球五大計算機系統製造商之一,摘得全球第一PC廠商的桂冠。而從2011年開始,全球PC出貨量持續下滑,全球移動網際網路開始高速發展,移動裝置給飽和的PC市場帶來了巨大沖擊。

在數字化轉型的浪潮中,邁克爾•戴爾憑藉著與身俱來的的冒險精神開始帶領戴爾開始轉型。2010年戴爾先後收購了9家企業,包括雲計算廠商和儲存服務公司。基於對轉型的慎重考慮,2013年2月戴爾創始人邁克爾·戴爾與私募股權公司銀湖資本聯手,以250億美元的槓桿收購將戴爾公司私有化,9月份正式退市。自2013年開始,戴爾在全球各地的投資重點,已不侷限在促進PC等硬體裝置業務增長與加速交付簡化和改善後的客戶體驗上,而是轉入儲存業務、雲計算、大資料以及端到端的解決方案等領域。

如果說投資重點的轉移是PC市場飽和的不得已,那麼斥巨資收購EMC足以看出戴爾向IT服務的轉型的決心。

2015年10月,戴爾宣佈斥巨資670億美元收購EMC公司,併成立全新的DELL Technologies(以下稱:戴爾科技集團),這宗收購案創造了世界科技史上迄今為止最大的一筆收購。值得注意的是,創建於1979年的EMC是一家美國資料儲存裝置製造企業,而在紐約納斯達克上市的雲基礎設施公司VMware正是EMC旗下的子公司,一併被戴爾收入囊中。

對EMC的收購,正好與戴爾科技集團1999年開始涉足網路伺服器領域起及今後長達近二十年針對儲存、大資料、雲計算等領域標的的收購形成了最終的整合。技術與產品的新組合,使得戴爾科技集團可以為客戶提供最完整的端到端的解決方案。

至此,戴爾科技迎來了新的時代。2018年1月,戴爾科技集團與由其控股的VMware達成反向收購交易,時隔五年,戴爾科技集團重新上市。2019財年全年營收906。2億美元,同比增長14。65%;2020年財年全年營收921。5億美元;2021財年全年營收達到942億美元。

單飛不解散,戴爾科技與VMware分拆完成

圖1 戴爾科技集團年報

注:2019財年時間區間:2018年2月3日到2019年2月1日;

2020財年時間區間:2019年2月3日到2020年2月1日;

2021財年時間區間:2020年2月3日到2021年2月1日。

按照美國通用會計準則比較戴爾科技三年的營收明顯呈現增長趨勢,同時淨利潤連續三年也呈現增長趨勢很明顯。由此不難看出,戴爾科技集團的快速轉型非常成功,這也間接證明了收購EMC的策略是奏效的。

2 多雲時代

VMware推出“雲智慧”策略擴圈

在這場交易中,有人認為VMware是最大的贏家。1998年2月公司成立伊始,VMware就使雲計算的核心原則虛擬化成為主流,從而徹底改變了資料中心,也奠定了VMware在企業資料中心、私有云領域的領導地位。

如今,VMware在被EMC公司以不到10億美元的價格收購18年之後重新獲得獨立運營權,市值高達640億美元規模,增長高達600%。此次分拆為 VMware 提供了執行其多雲戰略的更大自由度,簡化的資本結構和治理模式,以及額外的運營和財務靈活性。

“除了戴爾技術,VMware還有一個非常大的合作伙伴生態系統,我們需要在他們的合作伙伴生態系統基礎上給予他們更多的自由。戴爾科技公司也希望在我們的合作伙伴生態系統中有更多的自由,這也是一個推動並提供股東價值的大好機會。”戴爾公司全球高階副總裁兼首席財務官湯姆·斯威特指出,剝離後,戴爾仍將與VMware保持密切關係。

作為一家獨立公司,VMware現在也可以靈活地與所有云和本地基礎設施公司進行更深入的合作,也可在多雲時代大展身手。VMware 執行長 Raghu Raghuram 表示:“在策略層面,我們的客戶正在從‘雲優先’轉向‘雲智慧’,他們將根據合適的工作負載選擇合適的雲和雲服務,並轉向多雲環境。我們可以為所有應用程式提供多雲平臺,幫助客戶實現數字創新和企業管控,進而加速其現有和未來業務發展。”

針對未來規劃,VMware總裁Sumit Dhawan表示,與戴爾公司的分拆將使該公司的業務不再專注於企業資料中心,並使其在雲計算方面的投資和收購有著更多的自由。並表示將努力以三種獨特的方式為客戶提供服務,一是成為客戶最關鍵業務運營的可信賴基礎;二是透過提供一流、創新的解決方案組合來實現客戶多雲的願景;三是透過建立廣泛的戰略合作伙伴關係來釋放多雲的全部潛力。

值得一提的是,VMware持續以其虛擬化軟體技術推動市場發展,在不久前推出了全棧式、整合化的跨雲服務(VMware Cross-Cloud Service)以幫助客戶駕馭多雲時代。與此同時,VMware也積極與NVIDIA、Google、IBM、甲骨文、AWS、微軟等廠商合作,使其虛擬化軟體業務應用走向雲端化發展,助力企業數字化轉型,加速業務上雲、現代化應用服務發展。

3 合作關係不變

魚和熊掌或可兼得

對於戴爾科技來說,儘管與VMware已經分家,但VMware 董事會不變,邁克爾·戴爾將繼續擔任戴爾科技的主席兼執行長,以及 VMware 董事會主席。所以,戴爾科技既能減輕債務,還可以透過與VMware的戰略合作維持其技術地位。可謂是魚和熊掌兼得。

從披露的新聞稿中可以看到,戴爾科技 和 VMware 將保留一份強大而獨特的商業協議,以保留公司關係中最有價值的部分,例如關鍵解決方案的共同開發以及銷售和營銷活動的一致性,同時允許戰略靈活性。VMware 將繼續使用戴爾金融服務來幫助其客戶為其數字化轉型提供資金。

“在對潛在戰略選擇進行全面評估後,雙方認為,這筆交易將簡化資本結構,並創造額外的長期企業價值。”邁克爾·戴爾表示,戴爾科技與VMware的合作伙伴關係“將繼續發展並變得更強大。”

未來,戴爾方面將繼續銷售VMware的產品組合,雙方也將繼續在VxRail、Dell-EMC、VeloCloud SD-WAN、Digital Workspace以及安全等領域保持合作。值得注意的是,戴爾科技與VMware在過去五年的合作當中達成了理想的雙邊收益。戴爾科技CFO Tom Sweet在此前的電話會議上重申:“戴爾公司的渠道銷售收入佔VMware 2021財年總收入的35%。”

兩家公司也同意在前沿及電信等聯合創新領域繼續攜手,VMware則繼續享有DFS等互惠性計劃的支援。兩家公司均認為此次調整將給雙方帶來更大的發展機遇。

總而言之,對於戴爾科技與VMware的客戶及渠道合作伙伴來說,此次交易不會帶來什麼實質性的改變。至少在未來五年之內,兩家公司的關係將與拆分之前甚至保持一致。戴爾科技與VMware的彼此獨立將給客戶與渠道拓展帶來重大機遇。

END

作者:梅雅鑫

責編/版式:範範

稽核:申晴

監製:劉啟誠

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