堪比茅臺的養豬企業被質疑財務造假,驚雷再起?

提起養豬,人們的第一印象一定是髒亂差,因為很多農村的孩子家裡在小時候都養過豬。很少有人能夠想到養豬這個詞能與首富聯絡在一起。

堪比茅臺的養豬企業被質疑財務造假,驚雷再起?

2020年,豬肉價格屢創新高,這樣養豬的企業賺得盆滿缽滿。其中牧原股份僅僅三個季度就淨賺210億元,被股民尊稱為“豬中茅臺”,簡稱:豬茅。

隨著業績的超預期表現,公司市值最高突破了5000億元,公司創始人秦英林家族的財富超過了2500億元,成功躋身全國富豪的前十名,並且榮登河南省首富的寶座。

堪比茅臺的養豬企業被質疑財務造假,驚雷再起?

可就是這樣一家正在享受週期紅利的企業,卻被一個大V“天地俠影”公開質疑財務造假,公司當前正處於年報釋出的關鍵時期,並未對此做出迴應。

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為什麼質疑牧原股份?

3月13日,上週六,天地俠影在網上發表了一篇名為《牧原會是驚雷嗎?》的文章,這篇文章瞬間就在投資圈引發了熱議。

文章指出,牧原股份的固定資產一欄竟然與銷售收入相當,這是不太合理的。如果我們橫向對比同行上市公司的固定資產和銷售收入比,你會發現同行要低很多。

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由於牧原股份的固定資產過高,天地俠影表示,牧原股份去年未必真正賺到了錢。可以肯定的是,去年給牧原股份蓋豬圈的人肯定賺到了錢,因為牧原股份在這上面花了太多的錢。

除此之外,天地俠影還指出牧原股份的少數股東權益這一塊存在問題,因為根據2020年三季報顯示,少數股東權益為149。78億元,可是歸屬於少數股東的淨利潤只有20。94億元,淨資產收益率只有13。98%。反觀普通股民的淨資產收益率卻有47。88%,兩者之間怎麼會差別這麼大呢?

難道是大股東要做慈善,準備為小股東多攤一點利潤?可能性微乎其微。

當年樂視就是透過做虧少數股東的損益來體現公司的盈利能力。

對於以上的質疑,業內人士並不以為然,指出牧原股份少數股東資產回報率過低的原因是合併規則造成的。另外牧原股份採用的是從飼料廠到繁殖豬仔再到養豬場,全產業鏈運作模式,而溫氏股份等其他企業,主要採用外包養殖模式。這也造成了固定資產與銷售收入比相差較大的原因。

不過以上的解釋主要是業內人士給出的,牧原股份對於這個質疑並未給出迴應。

值得注意的是,牧原股份在文章的影響下兩天之內下跌5%左右,市值蒸發220億元。這得賣多少頭豬啊?

如果不是天地俠影有“前科”,牧原股份可能會跌得更多。這個人原名叫做汪煒華,早在2013年的時候公開質疑廣匯能源財務造假被拘留。

8年過去了,他竟然沒有還敢公開質疑,不得不說勇氣可嘉。

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養豬企業存在致命缺陷

不管天地俠影質疑的對還是不對,我也想對大家從創業的角度談一談我個人對養豬企業的看法。

透過牧原股份的三季報可知,養豬是真的賺錢,它能賺錢到什麼程度呢?

如果僅從淨利率上來看,牧原股份比茅臺更高,由此你就知道養豬有多賺錢了。

2020年前三季度一共賣出了391。65億元的豬肉,可是淨利潤竟然高達209。88億元,淨利率為58。94%。反觀貴州茅臺同期,淨利率只有53。34%,弱於牧原股份。

看到這個資料,是不是有一種想要去養豬的衝動呢?

別急,牧原股份是沒法跟貴州茅臺相提並論的,這是為什麼呢?

堪比茅臺的養豬企業被質疑財務造假,驚雷再起?

因為養豬是存在週期性的,今年豬肉價格貴,並不是每年豬肉價格都如此呀。去年豬肉最高的時候超過了30元/斤,可是到了今年,很多地方的豬肉價格已經跌破20元,跌幅超過30%。

假設人們的食用量是固定的,那麼牧原股份將會損失絕大多數的利潤。舉個簡單的例子,假設去年牧原股份賣出了10億斤豬肉,平均售價為30元/斤,成本為15元/斤,一年的淨利潤就是150億元。到了2021年,假設牧原股份同樣賣出了10億斤豬肉,平均售價為18元/斤,成本依然是15元/斤,那麼一年的淨利潤就會驟降到30億元。差距就是這麼大!

當然,有人可能會說牧原股份還在擴大生豬出欄量,牧原股份的生豬售出數量會大幅增加。假設牧原股份2021年銷售數量可以翻倍達到了20億斤,淨利潤不過才60億元,依然不能與2020年的150億元相比。

更何況,隨著豬肉供應越來越多,豬肉價格還會進一步下探,最低可能跌破企業的成本價,換句話說,公司可能存在賠本賣豬的情況,養得越多,賠得越多。

再來看貴州茅臺,它從來不需要為此擔心,銷量一直是穩中有升,沒有明顯的週期性。

同樣,創業也是如此,如果我們想要穩定發展,那麼就要選擇一家週期性很小的企業,這樣公司可以穩步擴大。如果我們想要在短期內賺到大錢,那麼你就需要拿出魄力,在週期性企業谷底的時候,重金投入。在週期性到達頂峰的時候順勢變現。

兩種思路沒有對錯,只是投資週期性行業會存在一定的投機性,我們一定要控制好風險。

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