新潔能的管理水平和回報水平高嗎?

新潔能的管理水平和回報水平高嗎?

作者|睿藍團隊

摘要:新潔能從發行市值15。11億元到227。4億元,2年增長15。05倍。2016年-2021年前三季度,所有者權益由1。7億元增至14。29億元,負債率從40。99%降至16。35%,流動負債率從100%降至94。62%;淨資產收益率23。59%、19。86%、34。27%、18。8%、16。1%,最高年份2018年34。27%相比最低年份2020年16。1%相差18。17%,銷售淨利率領先於韋爾股份和臺基股份,公司從成立開始未形成任何商譽。1個完整財務年度分紅1次,累計分紅率30。22%,高於可比公司韋爾股份的12。67%,低於臺基股份的130。42%。

市值:發行市值、最高市值、當前市值,與韋爾股份、臺基股份比較

新潔能2020年09月28日上市發行市值15。11億元,最高市值323。03億元出現在2021年11月24日,當前市值(2022年1月14日)227。4億元。

可比公司韋爾股份【1】市值2426。19億元,臺基股份【2】市值53。6億元。

資產賬:總資產、所有者權益、ROE,商譽

一、總資產及所有者權益:

總資產【3】從2016年2。9億元增長到2021年前三季度17。08億元,所有者權益從2016年1。7億元增長到2021年前三季度14。29億元,所有者權益率【4】從2016年58。62%上升至2021年前三季度83。67%。

新潔能的管理水平和回報水平高嗎?

二、商譽:

新潔能從2013年成立開始未形成過商譽【5】。

三、淨資產收益率(ROE):

新潔能2016年-2020年淨資產收益率【6】23。59%、19。86%、34。27%、18。8%、16。1%,最高值34。27%出現在2018年,最低值16。1%出現在2020年。

新潔能的管理水平和回報水平高嗎?

為更好理解新潔能所處行業地位及股東回報高低,透過可比公司淨資產收益率比較,2020年從高到低依次是韋爾股份28。24%、新潔能16。1%、臺基股份5。15%。

比較結論是,新潔能2020年落後於韋爾股份,但長週期處於領先水平且淨資產收益率穩定。

決定ROE三因素是槓桿係數【7】、資產週轉率【8】、銷售淨利率【9】,2020年這三家企業穿透對比如下:

槓桿係數依次是:韋爾股份2。09、新潔能1。27、臺基股份1。26;

資產週轉率依次是:韋爾股份0。99、新潔能0。87、臺基股份0。49;

銷售淨利率依次是:新潔能14。59%、韋爾股份13。65%、臺基股份8。31%。

新潔能淨資產收益率排在第二位,公司擁有同行中最高的銷售淨利率,使用的財務槓桿也遠低於韋爾股份,僅在資產週轉率方面遜色於韋爾股份。

負債:負債率、流動負債率、應付賬款及應付票據、流/速動比率

一、負債率:

總負債從2016年1。18億元增長到2021年9月2。79億元,負債率從2016年40。99下降至2021年前三季度16。35%。

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流動負債率:

新潔能流動負債【10】由應付賬款及應付票據構成,流動負債從2016年1。18億元增長到2021年前三季度2。64億元,佔總負債比率從2016年100%下降到2021年前三季度94。62%。

2021年第三季度,流動負債由應付賬款1。38億元、應付票據0。9億元構成。

新潔能的管理水平和回報水平高嗎?

三、流動比率和速動比率:

新潔能流動比率【12】和速動比率【13】從2016年2。36和1。96上升至2017年3。99和3。5,隨後下降至2019年的3。05和2。44,最後上升至2020年的5。47和4。99,流動比率維持,2。3-5。5之間,速動比率維持在1。9-5之間。

2020年流動比率5。47與2019年3。03相比有大幅提升,原因是首次公開發行股票募集資金4。49億元所致。2016年-2020年流動比率均大於2說明流動資產可以2倍覆蓋流動負債。

新潔能的管理水平和回報水平高嗎?

分紅:分紅1次0。42億元,分紅率30。22%

新潔能上市2年分紅1次,至2020年累計利潤1。39億元,分紅0。42億元,分紅率30。22%,高於可比公司韋爾股份分紅率12。67%,低於臺基股份130。42%。

新潔能的管理水平和回報水平高嗎?

註解與參考:

【1】韋爾股份:上海證券交易所上市公司 程式碼:SH603501

【2】臺基股份:深圳證券交易所創業板上市公司 程式碼:SZ300046

【3】總資產:企業擁有或控制的全部資產

【4】所有者權益:企業資產扣除負債後,由所有者享有的剩餘權益。

【5】商譽:企業預期將來利潤超過同業正常實現利潤的超額利潤的現值

【6】淨資產收益率:反映股東權益的收益水平,用以衡量公司運用自有資本的效率

【7】槓桿係數:反映財務槓桿的大小和作用程度,以及評價企業財務風險的大小

【8】資產週轉率:衡量資產投資規模與銷售水平之間配比情況的指標

【9】銷售淨利率:衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力

【10】流動負債:將在1年內或超過一年的一個營業週期內償還的債務

【11】流動比率:流動資產與流動負債的比值,反映企業償還短期債務的能力

【12】速動比率:速動資產與流動負債的比率,反映了企業能夠立即還債的能力和水平

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