業績爆雷?380億東方電纜逼近跌停!3.8萬股東慌不慌?

文 | 楊萬里

知名白馬股東方電纜讓3。87萬股東吃了一碗“冷麵”。

業績爆雷?380億東方電纜逼近跌停!3.8萬股東慌不慌?

3月25日,東方電纜開盤後直線下挫,盤中最大跌幅達9。66%,逼近跌停。截至收盤,該公司股價為55。6元,總市值為382。4億元。

股價大跌,或與業績因素有關。

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2021年年報顯示,東方電纜實現營收79。32億元,同比增長57%;實現歸屬淨利潤11。89億元,同比增長34%。

其中,第四季度公司歸屬淨利潤2。27億元,同比下滑17%。中信證券分析稱,單季度業績略低於預期,或由於海風搶裝潮中部分專案未在年內全容量吊裝,公司部分海纜訂單存在交付和確認進度靠後的情況。

在去年11月22日,浙商證券預測東方電纜2021年歸屬淨利潤為13。6億元。

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今年2月16日,平安證券預測東方電纜2021年歸屬淨利潤為13。1億元。

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今年3月7日,安信證券預測東方電纜2021年歸屬淨利潤為13。87 億元。

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對比看,東方電纜披露的年報資料與券商機構預測資料相差1。2億元以上。

資料顯示,東方電纜主業為電線電纜業務,細分為海纜系統和陸纜系統,產品廣泛應用於電力、風力發電、核能等領域。

2021年末,該公司海纜+海洋工程業務的營收佔比提升至51。46%,首次超越陸纜。

我們關注到,海上風電是海纜最大的下游應用市場。隨著風電行業景氣度提升,也將帶動風電海底電纜市場發展。

外界預測,到2025年國內海上新增裝機或達13。2GW,平均增長率在10%以上。另一組資料預測,到2025年國內風電海底電纜市場規模將超過250億元,年複合增長率超33%以上。

海纜行業的第一個特徵是市場集中度高。截至2021年前三季度,東方電纜市場佔有率達到29。8%,位居行業第一。目前,該公司已發展成為國內產能規模最大、技術實力領先的海纜行業龍頭。

第二個特徵是具有較高的壁壘,例如資金、資格認證、生產技術、品牌及歷史業績等壁壘,所以新進入者參與門檻高。

從2022年以來,東方電纜公告中標的海纜及海工專案總金額接近50億元。券商機構認為,在平價海風時代下,該公司或受益。

雖然東方電纜在市佔率、技術等領域具有優勢,但市場也看重公司的業績增長情況,而一旦業績不及預期,可能會對股價有衝擊。

東方電纜後市表現如何,我們將繼續保持關注!

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