中融行業先鋒6個月持有混合A創下佳績,四季度減持資源品和醫藥,增配汽車...

1月25日,資本邦瞭解到,中融基金管理有限公司披露旗下109只基金產品(份額分開計算)的最新一期季報(2021年10月1日-2021年12月31日)。

根據同花順iFinD資料顯示,中融基金管理有限公司成立於2013年5月31日,報告期內(2021年10月1日-2021年12月31日)有93只產品的淨值增長率為正。

其中,基金淨值增長率最大的基金產品為中融行業先鋒6個月持有混合A,數值達12。06%,該基金的相對業績基準為滬深300指數收益率*70%+恆生指數收益率*10%+中債綜合指數收益率*20%,現任基金經理是甘傳琦。

報告期內上述基金的投資策略和運作分析:本報告期內,整體市場呈現出震盪上漲、板塊輪動和分化加大的格局,部分三季度超額收益高的上游原材料板塊受限電能耗政策調整的影響出現大幅下跌,而以地產鏈為代表的部分前期超額收益不佳的板塊又受政策利好預期影響出現大幅上漲。

回顧四季度表現,我們組合的主體結構較穩定,維持前期超配的部分新能源、軍工、機械等為主的成長性行業(三季報對一些大的產業趨勢思考有所總結),本期主要操作是減持了部分獲利較多、估值價效比吸引力下降的資源品和醫藥,增配了汽車零部件、國產化空間大的科研儀器裝置等品種 。

我們對四季度汽車零部件(廣義)增加配置的投資邏輯如下:1)汽車的中下游環節在2021年因缺芯而呈現全球低庫存的現象,判斷未來有補庫存的需求;2)汽車從差異化低、品牌溢價高的可選大宗消費品屬性,進入快速迭代升級、新舊品牌差異極大且新品牌有潛 在後發優勢的科技消費品屬時代,整車廠的份額格局出現快速變化,車的功能配置快速提升,這對上游智慧化、電動化的零部件供應商而言,意味著市場需求的大幅擴容;3)供應鏈匯入速度加快。燃油車時代零部件公司普遍遵循著國內自主品牌-國內合資品牌-全球工廠 的漫長客戶匯入路徑,但電動車智慧車時代供需兩端都呈現積極變化,一是下游自主品牌對新科技功能的擁抱程度比合資品牌等更加開放,二是新一批零部件公司自身的全球競爭力也在提升。

我們在該方向的選股邏輯與其他產業基本一致,一看需求,注重存在增量需求的方向(智慧化、熱管理等);二看供給,避免一些技術壁壘低、容易內卷的環節。 展望未來,經過下半年的市場波動,我們更加註重兩個核心詞:1)更注重長期。市場短期會出現各種超預期的擾動,類似限電、地產衝擊等,投資人需要在短期和長期裡不斷審視、檢討並更新自己的投資邏輯,每一次短期擾動都是對自己投資標的的試金石。只有把長期想清楚,才能在不斷的市場波動中有清醒的定價能力;2)避免內卷。我們會越來越對關注度很高的高光行業持更嚴苛的投資標準,因為這類行業總會吸引各種社會資本湧入,如果壁壘不高的話,供給格局惡化總會快於期初的投資預期;反之,我們會更加關注一些不顯山露水但實則經營很舒服的細分行業,我們對這類公司看中的就是其在細分領域裡的定價權。

附表:

基金程式碼

基金名稱

基金淨值變動比例(%)

168204

中融煤炭

-13。84

168203

中融鋼鐵

-6。09

006124

中融高股息混合C

-3。93

006123

中融高股息混合A

-3。73

006241

中融醫療健康混合C

-3。56

006240

中融醫療健康混合A

-3。51

005143

中融滬港深大消費主題C

-2。89

005142

中融滬港深大消費主題A

-2。84

004671

中融核心成長

-1。09

010009

中融成長優選混合C

-1。08

010008

中融成長優選混合A

-0。94

012851

中融低碳經濟3個月持有混合C

-0。85

012850

中融低碳經濟3個月持有混合A

-0。70

009348

中融價值成長6個月持有混合C

-0。68

009347

中融價值成長6個月持有混合A

-0。48

168205

中融中證銀行指數(LOF)

-0。37

008425

中融品牌優選混合C

0。31

008848

中融智選對沖3個月定開混合

0。40

008797

中融恆安純債C

0。41

511930

中融日盈A

0。48

511930

南方利安A

0。48

008796

中融恆安純債A

0。49

003075

中融貨幣E

0。51

000847

中融貨幣A

0。51

008424

中融品牌優選混合A

0。52

004869

中融日盈B

0。54

003678

中融現金增利貨幣A

0。55

000846

中融貨幣C

0。57

003679

中融現金增利貨幣C

0。62

012291

中融恆益純債C

0。66

012290

中融恆益純債A

0。73

008047

中融睿嘉39個月定開債券C

0。78

003010

中融盈澤中短債C

0。80

008046

中融睿嘉39個月定開債券A

0。80

003009

中融盈澤中短債A

0。87

005932

中融恆裕純債C

0。94

008049

中融睿享86個月定開債券C

0。95

008048

中融睿享86個月定開債券A

0。97

005723

中融聚安定期開放債券

0。97

012668

中融景泓一年持有混合C

0。99

005714

中融季季紅定期開放債券C

1。00

003014

中融恆泰純債C

1。00

005931

中融恆裕純債A

1。02

003927

中融恆信純債C

1。02

012667

中融景泓一年持有混合A

1。05

005713

中融季季紅定期開放債券A

1。07

003013

中融恆泰純債A

1。07

005361

中融聚商定期開放債券

1。08

006706

中融聚匯定期開放債券

1。08

003926

中融恆信純債A

1。11

003082

中融銀行間1-3年中高等級信用債指數C

1。18

005570

中融智選紅利股票C

1。18

011311

中融恆陽純債C

1。19

007560

中融恆鑫純債A

1。19

007561

中融恆鑫純債C

1。20

009530

中融中債1-5年國開行C

1。21

003072

中融睿祥純債債券C

1。24

009529

中融中債1-5年國開行A

1。25

003081

中融銀行間1-3年中高等級信用債指數A

1。26

011310

中融恆陽純債A

1。26

005569

中融智選紅利股票A

1。31

003071

中融睿祥純債債券A

1。31

006120

中融聚明定期開放債券

1。39

007175

中融聚通定期開放債券

1。41

006036

中融恆惠純債C

1。44

011354

中融景盛一年持有混合C

1。50

006035

中融恆惠純債A

1。52

005637

中融聚業定期開放債券

1。54

011353

中融景盛一年持有混合A

1。60

008508

中融聚錦一年定開債券

1。64

003670

中融物聯網主題

1。79

009676

中融融慧雙欣一年定開債券C

1。83

010368

中融景瑞一年持有混合C

1。93

009675

中融融慧雙欣一年定開債券A

1。93

010367

中融景瑞一年持有混合A

2。03

001414

中融鑫起點混合C

2。16

001413

中融鑫起點混合A

2。24

010684

中融景頤6個月持有混合C

2。38

004009

中融鑫思路混合C

2。40

004008

中融鑫思路混合A

2。43

001261

中融新機遇混合

2。47

010683

中融景頤6個月持有混合A

2。48

004837

中融鑫價值混合C

2。60

004836

中融鑫價值混合A

2。62

005759

中融量化精選FOFC

3。28

005758

中融量化精選FOFA

3。43

007886

中融中證500ETF聯接C

3。47

007885

中融中證500ETF聯接A

3。52

515550

中融中證500ETF

3。74

001739

中融融安二號混合

4。42

006744

中融央視財經50ETF聯接C

4。77

006743

中融央視財經50ETF聯接A

4。82

004783

中融量化智選混合C

4。93

004212

中融量化智選混合A

5。15

168207

中融創業板兩年定開混合

5。31

159965

中融央視財經50ETF

5。64

006315

中融策略優選混合C

8。44

003145

中融競爭優勢

8。47

006314

中融策略優選混合A

8。49

010988

中融鑫銳精選一年持有混合C

10。13

010987

中融鑫銳精選一年持有混合A

10。30

000928

中融國企改革混合

10。41

001701

中融產業升級混合

11。23

001388

中融新經濟混合C

11。58

001387

中融新經濟混合A

11。59

010614

中融產業趨勢一年定開混合C

11。65

010698

中融行業先鋒6個月持有混合C

11。84

010613

中融產業趨勢一年定開混合A

11。88

010697

中融行業先鋒6個月持有混合A

12。06

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