呈和科技募投產能"大躍進",未來銷售壓力恐不小,屢陷專利糾紛

紅週刊 特約 | 張侯風

5月27日,呈和科技股份有限公司進行網上、網下申購,其發行價格為16。48元/股,申購簡稱為呈和科技,股票程式碼為“688625”,申購程式碼為“787625”。據招股書介紹,呈和科技本次上市擬募資4。5億元,分別用於廣州科呈新建高分子材料助劑建設專案一期和補充流動資金。

待全部專案建設完成,呈和科技主營業務成核劑單劑與合成水滑石單劑和複合助劑的年產能將新增212。82%和324。32%,不過從目前實際產能和銷量來看,過度擴大產能恐怕存在“消化不良”的風險。此外,作為一家即將登陸科創板的企業,呈和科技的研發實力、研發投入和同行業上市公司相比仍存在不少差距,其發明專利也多次陷入訴訟糾紛。

呈和科技募投產能"大躍進",未來銷售壓力恐不小,屢陷專利糾紛

募投完成後,翻倍增長的產能如何消化存疑

目前呈和科技的主營業務為生產和銷售成核劑、合成水滑石和複合助劑等高分子材料助劑產品,同時進行部分大宗化工原料貿易業務。本次衝刺科創板,呈和科技擬募資4。5億元,分別用於廣州科呈新建高分子材料助劑建設專案一期和補充流動資金,擬新增6400噸成核劑、1。02萬噸合成水滑石、2萬噸複合助劑的年生產能力。

表1:募集資金專案

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截至2020年末,呈和科技成核劑單劑與合成水滑石單劑年產能為7800噸、複合助劑的年產能為6166。67噸。也就是說,待全部專案建設完成之後,呈和科技核劑單劑與合成水滑石單劑年產能將達到2。44萬噸、複合助劑年產能將達到2。62萬噸,分別新增212。82%和324。32%。

如此大幅增加的產能是否能夠消化的了呢?根據招股書披露,2018年至2020年,呈和科技核劑單劑與合成水滑石單劑年銷量分別為4156。02噸、5630。4噸和6879。38噸;複合助劑年銷量分別為2240。49噸、2504。99噸和2883。34噸,待募投專案全部完成,呈和科技的年產能如果充分利用,其產量將是其銷量的數倍,而事實上,當前其成核劑單劑與合成水滑石單

劑的產能利用率雖然比較高,但也並未飽和,其中2019年和2020年分別為91。42%和91。82%;而複合助劑的產能利用率近兩年有大幅下滑,2019年和2020年分別為81。59%和69。61%。屆時,其產能“大躍進”,翻倍增長,然而,如何消化這些產能就成了令人擔憂的問題。

表2:產銷率情況表(單位:噸)

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研發成果不及行業公司,屢陷專利訴訟糾紛

作為一家即將在科創板上市的公司,呈和科技的研發實力、研發投入和研發成果都值得投資者關注。

據招股書披露,目前呈和科技共取得了30項發明專利,但和同行業公司相比,似乎遠遠不夠。招股書所列出的Milliken&Company美利肯、Adeka艾迪科(4401。T)、New Japan Chemical新日本理化、yowa-Chem協和化學和Sakai堺化學(4078。T)等多個同行業公司所取得的授權發明專利數量有數百項,甚至數千項之多,相比之下,在研發成果上,呈和科技和上述公司仍有很大的距離,這意味著,呈和科技要想追上行業公司的步伐,在研發這條路上,仍有很長的路要走。

表3:同行業可比公司授權發明專利數量對比

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儘管呈和科技多次強調“公司研發技術產業化情況良好”,但2018年至2020年,呈和科技的研發費用分別為1280。69萬元、1579。38萬元以及1784。52萬元,分別佔當期營收的4。21%、4。03%和3。88%,其合計僅有4644。59萬元,累計研發費用率僅為4。02%。而根據科創板科創屬性評價標準一規定,最近三年累計研發投入佔最近三年累計營業收入比例≥5%,或最近三年累計研發投入金額≥6000萬元,顯然,呈和科技連科創板科創屬性評價標準1都達不到,因此,其只能依據其它標準上市。

此外,呈和科技還深陷專利糾紛。2020年內,美利肯曾就呈和科技銷售的兩款產品,分別向廣州智慧財產權法院和北京智慧財產權法院提起專利侵權訴訟請求,主張公司型號為NA-4008的成核劑、型號為1015的複合助劑產品侵犯美利肯第ZL201180068470。6號專利的專利權。廣州智慧財產權法院尚未對美利肯訴訟予以立案,北京智慧財產權法院已對美利肯訴訟予以立案。在該起訴訟中,美利肯要求呈和科技停止實施侵害前述專利權的行為,並要求賠償經濟損失以及為制止侵權行為支出的合理費用共計人民幣2500萬元。

雖然,目前呈和科技和美利肯簽訂了書面協議,約定美利肯應於協議生效日(1月18日)的後五個工作日內向上述法院提交撤訴申請,但“和解”並不是沒條件的,後續,呈和科技恐怕仍需為此項和解“埋單”,而這是否會對其未來業績產生影響,同樣也令人擔憂。

實際上,這並非美利肯首次和呈和科技發生糾紛,早在2013年3月,美利肯就對呈和科技的NA-2產品提出專利侵權訴訟,要求呈和科技立即停止侵權並賠償美利肯損失1800萬元。直到2015年11月,雙方才達成了和解,美利肯撤回了前述訴訟請求,且雙方約定由公司為美利肯有償提供加工服務。

(文中提及個股僅為舉例分析,不做買賣建議。)

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