北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

2021年6月16日,南京北路智控科技股份有限公司(以下簡稱“北路智控”)更新了招股說明書,申報在創業板上市。

公開資料顯示,北路智控擬發行2192。03萬股,佔發行後總股本的25%,由華泰聯合證券承銷保薦。預計募集資金礦山智慧裝置生產線建設專案、礦山智慧化研發中心專案以及補充流動資金。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

值得注意的是,北路智控目前仍然存在著毛利率下滑,專利數量不及同行等問題。針對上述問題,發現網向北路智控公開郵箱傳送採訪函請求解釋,然而截至發稿,北路智控並未給出合理解釋。

毛利率持續下滑

招股書披露,北路智控於2007年成立,自成立以來主要聚焦煤礦資訊化、智慧化建設領域,專業從事智慧礦山相關資訊系統的開發、生產與銷售,能夠為下游客戶提供“軟硬體一體”的資訊化、智慧化綜合解決方案,包括整體方案設計、軟硬體產品開發、資訊系統整合及相關技術服務等,公司主要產品為智慧礦山相關資訊系統。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

圖片來源:招股書

近年來,北路智控的業績也在穩步上漲。2018-2020年,公司的營業收入分別為2。06億元、2。96億元和4。36億元,同期歸母淨利潤分別為3716。43萬元、6629。96萬元和1。10億元。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

圖片來源:同花順iFinD

然而,就在業績向好的情況之下,北路智控的毛利率卻處在不斷下滑的態勢。招股書披露,2018-2020年,公司的綜合毛利率分別為65。17%、59。52%和56。32%。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

圖片來源:招股書

從公司的各個產品來看,北路智控的不同產品毛利率都出現了不同程度的下滑。2018-2020年,智慧礦山通訊系統的毛利率分別為62。11%、57。92%和55。99%;智慧礦山監控系統的毛利率分別為69。51%、58。86%和54。34%;智慧礦山集控系統的毛利率分別為56。44%、55。07%和41。14%;智慧礦山裝備配套的毛利率分別為65。15%、59。34%和59。37%。也就是說北路智控所有產品的毛利率均有下滑。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

圖片來源:招股書

對此,北路智控在招股書中表示,2019年度智慧礦山通訊新建系統收入佔比明顯提升,新建系統的毛利率略低於擴容及備件,系因新建系統產品需要整合一定比例的外購伺服器、線纜等,從而拉低了系統整體毛利率。

有專業人士對發現網表示,毛利率的下滑很可能使得公司的盈利能力有所“貶值”,從長遠上來看,很可能給公司帶來不利的影響。

專利數量不及同行

北路智控在招股書中介紹,公司自成立以來一直專注於煤礦資訊化、智慧化建設領域,十分重視對於新技術、新產品的研發投入。

從資料上看的確如此,2018-2020年,北路智控的研發費用分別為2399。90萬元、3609。32萬元和4624。61萬元,佔營業收入的比例分別為11。67%、12。20%和10。61%,雖然有所波動,但北路智控的研發費用率仍然保持著較高的水平。

和同行相比,北路智控的研發費用率也處在平均水平,2018-2020年,公司同行業可比公司的研發費用率均值分別為10。98%、11。66%和11。08%,該數值與北路智控的研發費用率不相上下。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

此外,截至2020年末,北路智控共有研發人員155人,佔員工總人數的比例為34。99%,研發人員數量佔據了員工總數的三分之一。可見北路智控在研發上的重視。

值得一提的是,就在如此重視研發的情況之下,北路智控的專利數量和同行公司相比卻“墊底”。截至2020年年末,北路智控的專利數量為44項,而同行光力科技擁有316項、震有科技擁有47項、梅安森擁有70項,龍軟科技擁有18項。也就是說,北路智控的專利數量僅僅超過了龍軟科技,與其他公司仍然存在著較大的差距。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

此外,企查查披露,北路智控目前已經將5項專利進行了質押,就在2018年8月24這一天中,北路智控就將四項專利質押給銀行,其“差錢”的現狀可見一斑。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

圖片來源:企查查

那麼北路智控究竟有多“差錢”?2018-2020年,公司的資產負債率(合併)分別為71。46%、66。88%和41。97%,而同行業可比上市公司的資產負債率均值僅有23。69%、20。73%和18。55%,雖然資產負債率連年下滑,但是還是遠遠高於同行可比公司。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

此外,從償債能力來看,2018-2020年,北路智控流動比率(倍)分別為1。17、1。28和2。14,同行可比公司流動比率(倍)均值分別為4。23、4。83和5。19,北路智控的流動比率遠低於同行。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

圖片來源:招股書

不僅如此,2018-2020年,北路智控的速動比率(倍)分別為0。74、0。85和1。62,而同行業可比上市公司的速動比率(倍)分別為3。38、4。29和4。50,同樣北路智控的速動比率也遠遠低於同行。

北路智控IPO:毛利率持續下滑,專利數量遠低於同行

圖片來源:招股書

對此,北路智控在招股書中表示,報告期內,同行業公司各年末流動比率主要集中在4至6倍,速動比率主要集中在3至5倍。公司短期償債能力指標相對較低,主要由於公司資本金相對較小,營運資本低於上市公司。

有專業人士對發現網表示,在研發方面大力投入的同時,北路智控在專利數量上卻沒有得到相應的“回報”。此外北路智控面對短期償債能力不足的現狀,仍然需要在擴大資本金上下功夫。

(發現網記者 羅雪峰 實習記者 左星月)

頂部