國巨第3季迎高峰期!外資重申"加碼",調升目標價至780元

國巨第3季迎高峰期!外資重申"加碼",調升目標價至780元

被動元件廠國巨產品組合威力遭低估,並在產能利用率的提升之下,帶動第1季毛利率穩健至39。1%,因此摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)出具最新報告,重申“加碼”評級,並調升目標價至780元,但匯豐全球研究(HSBC Global Research)認為積層陶瓷電容(MLCC)緊缺的程度不如預期,因此維持“買進”評級,不過調降目標價至720元。

根據大摩最新報告指出,隨著市場需求強勁,預估國巨第2季營收可季增7%,年增89%達254億元,而且原先投資人對於第3季庫存風險擔憂恐太過,調查顯示在客戶、渠道端的庫存水位仍低。

大摩預估國巨第3季不會有庫存修正,反而看好國巨能持續推升MLCC和r-chip產能利用率達80~90%,並在價格環境逐季看增4%的趨勢下,預估第3季有望迎來運營高峰,毛利率估可增至39。5%,因此重申“加碼”,並調升目標價至780元。

與之相反的是,匯豐全球研究認為,國巨第1季的營收高於預測,雖然毛利率改善至39。1%,但並沒達到匯豐預期的40。5%,不過也強調是超出市場預期的狀態,主要的原因就是MLCC的產能利用率達85~90%,尤其是在大中華地區。

匯豐全球研究對國巨的第2季預期保持樂觀,並預估國巨單季營收可增加7。7%,符合市場預期的5~7%,但認為MLCC的緊缺程度不如預期,因此無法確定MLCC和r-chip的價格會不會繼續增長,而且帶來的利潤增長空間有限,因此維持“買進”評級,不過調降目標價至720元。

(首圖來源:shutterstock)

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