連續跑贏標普500指數15年 傳奇基金經理“告別信”:美股牛市尚未終結

財聯社(上海,編輯 阿榮)訊,

美國傳奇基金經理比爾•米勒(Bill Miller)近日發表了自己40 年投資生涯的最後一篇投資者信,其中提及美國牛市尚未終結的二大原因,並預計,市場目前的許多擔憂將在一年之後逐漸消散。

Bill Miller曾連續20年在投資機構美盛資本擔任投資組合基金經理,其管理的基金連續15年跑贏標普500指數。然而在2008年的金融危機也未能倖免,基金淨值在那一年下跌了55%,其管理規模從之前的770億美元減少至8億美元,導致他的財富大幅縮水。之後他創辦了投資管理公司Miller Value Partners,擔任董事長兼首席投資官,依賴投資亞馬遜和比特幣,重新成為一位億萬富翁。

Bill Miller在過去30年裡,一直是每個季度新自寫一封投資者信。不過,他已表示,這個任務交給他兒子來完成。

Bill Miller在最新寫給投資者的信中表示,在過去十年左右的時間裡,他一直在重申相同的觀點,即我們處於牛市中,始於2009年3月迄今,其中也伴隨著那些不可迴避的估值回撥和趨勢修正。當股票價格高於債券價格或者市場獲利下跌時,牛市就會結束,但是,目前這兩種情況都還未見到。

他還指出,大多數股票投資回報均來自那段急劇上漲的行情中,往往這種行情都起始於極度悲觀或者恐懼,正如我們在2020年初一樣,全球股市均出現較大跌幅。

因此他相信在股票市場積累財富的關鍵是時間,而不是時機

與此同時,Bill Miller指出當下市場擔憂,包括通貨膨脹、供應鏈中斷等諸多因素。他表示,市場擔憂已充分反映在市場行情中,尤其是在9月份股市回撥行情中;並預計在未來的一年中,這些擔憂將逐步消散。

連續跑贏標普500指數15年 傳奇基金經理“告別信”:美股牛市尚未終結

自今年以來,美股主要指數均出現二位數的上漲。Bill Miller指出,當前美股牛市仍在繼續中,

大多數股票的估值均在相對公允的價值區域,並建議投資者應關注具有長期超額收益率的股票

根據巴隆週刊(Barron‘s)對機構投資者一項調查,其中有半數左右的受訪者看好美國未來12個月的行情,有38%的受訪者持有中立態度,但僅有12%的受訪者看空美股。

頂部