股神變韭菜,一年虧近20億!百年老字號也雷了

貴州有茅臺,雲南有白藥,茅臺還是那個賣酒的茅臺,而白藥已經不是那個賣藥的白藥了。

投資虧損近20億,淨利潤接近腰斬!一度被奉為“藥界股神”的雲南白藥,因2021年炒股失手,打破了公司近20年以來,業績持續增長的神話。

“股神”失手

常在河邊走,哪有不溼鞋。“中藥茅”雲南白藥,不僅是一隻妥妥的白馬股,而且,最近幾年透過證券投資,屢有大收穫,一度被譽為“藥界股神”。

但股市波詭雲譎,誰也不能保證自己就是常勝將軍。這不,2021年雲南白藥在股市失手,直接影響到了公司業績。

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1902年,曲煥章創立雲南白藥,距今已有120年曆史。遭遇跌打損傷,雲南白藥旗下產品,是很多人的首選藥品。

從單一的藥企,到“新白藥、大健康”產業戰略的實施,雲南白藥迎來了長達20年的持續增長。2016年-2019年,公司分步完成了混合所有制改革,引入“前福建首富”陳發樹控制的新華都,與雲南國資成為並列第一大股東。

因旗下產品市場銷路好,雲南白藥與經銷商一般採用先款後貨模式,所以,公司擁有極好的現金流。2021年末,公司賬面貨幣資金高達188億元。

所謂你不理財,財不理你。雲南白藥手握這麼多錢,就放在銀行吃那麼點利息,總不是最好的辦法。過去,雲南白藥也理財,但大多是買入銀行理財、國債逆回購、貨幣基金等,風險等級相對較低的產品。

從2019年起,公司開始在股市小試牛刀,當期累計證券投資超過72億元,其中,10億元用於買入4只境內外股票,大部分資金還是投入到了相對穩妥的債券型基金。當年,公司即嚐到了甜頭,公允價值變動2。77億元。

2020年,雲南白藥放開了膽子,證券投資更加大手筆,累計投入超過138億元炒股,期末公允價值變動超過22億元。其中,僅小米集團就為公司貢獻了15億元賬面盈利,直接推動公司當年歸母淨利潤同比增長31。85%達到55。16億元。

但好運不會始終眷顧雲南白藥。

2021年,公司繼續投入百億炒股。除了買入自己熟悉的醫藥領域公司外,還重視重倉騰訊控股、小米集團。這兩家網際網路巨頭的股價實在不給力,在過去的一年持續走低,僅投資小米集團就賬面虧損14億元。

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而證券投資失敗是影響雲南白藥2021年淨利的核心原因。2021年財報顯示,雲南白藥公允價值變動損益為-19。29億元,而上年同期實現收益22。4億元。

值得注意的是,所持股票虧損對雲南白藥業績的影響在2021年三季報中也有體現。2021年10月,雲南白藥釋出三季報,公司淨利同比下降42。38%至24。51億元,其交易性金融資產持有期間公允價值變動損益為-15。5億元。

彼時,針對炒股虧了15億元,雲南白藥迴應稱,公司充分聽取廣大投資者對公司發展的意見和建議,在原有的風險控制措施基礎上,嚴格控制二級市場投資規模,2022年,在董事會審批的額度範圍內,公司將逐步減倉,不繼續增持。2021年財報顯示,雲南白藥處置了部分權益工具投資,交易性金融資產比重下降11。23%至47。2億元。

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為何痴迷炒股?

在多位行業人士看來,雲南白藥在資本市場上發力,與公司主業不振有關。

雲南白藥近年來的盈利水平處於持續下滑趨勢。Wind資料顯示,2017至2021年,公司銷售毛利率從31。19%降至27。15%,銷售淨利率從12。88%下降至7。69%。

分產品來看,2021年公司的批發零售產品實現銷售收入235。81億元,佔總營收的比重為64。83%,其毛利率為7。31%,與去年相比下降了1。78%。

在業績增長乏力的背景下,雲南白藥也在嘗試探索新業務。2021年,雲南白藥研發費用同比增加82。99%至3。31億元。

對於研發費用增長的原因,雲南白藥在年報中表示,主要是新增特醫食品研發註冊及採之汲生物醫學護膚品研究開發等研發專案。公司希望透過此豐富特醫食品相關的產品管線和醫學護膚產品族群,從而打造新的業績增長點。

值得一提的是,雲南白藥表示,2021年在醫學美容、口腔護理和新零售健康服務、面板科學的佈局初見成效。

在醫學美容方面,雲南白藥於2021年12月29日釋出公告稱,其下屬二級全資子公司雲南白藥集團健康產品有限公司,擬以2021年11月30日為基準日,將其直接持有的公司下屬三級全資子公司上海雲臻醫療科技有限公司(下稱:雲臻公司)100%股權按賬面淨值62。58萬元,無償轉讓給公司。

此次轉讓完成後,雲南白藥直接持有云臻公司100%的股權。

同時,雲南白藥擬向雲臻公司增資50000萬元,增資完成後雲臻公司註冊資本將增加至50090萬元。公司計劃於2022年12月前,在北京、上海開設8家醫療門診部機構,以達成公司階段性的戰略意圖。

不過,雲南白藥年報顯示,雲臻公司合併日至年末淨利潤為-144。50萬元。因此,新業務何時能帶動雲南白藥增長乏力的業績,還有待時間檢驗。

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而在雲南白藥因投資失利而造成業績下滑的同時,其股價也在2021年走上了下坡路。自2021年2月18日站上上市以來最高點163。28元后,雲南白藥股價就一路震盪下行。

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截止3月29日收盤,公司股價報收80。60元,相較於去年高點已跌近五成。

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