情緒回升反彈延續 但成交量為何遲遲未釋放 存量博弈中機會在哪?

觀點:連續兩個月PMI資料看,經濟有所回升,但整體看仍屬反抽,下行壓力依舊較大。不過,資料回升短期對市場或有提振。此外,在基本面和流動性相對穩定的支撐下,市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降准以及調降LPR之後,開年央行下調MLF以及逆回購利率,貨幣寬鬆週期逐步開啟,流動性充裕預期下,市場整體仍有提振。

短期,市場情緒回升中連續反彈,但成交不濟仍有掣肘,要謹防指數衝高回落以及反覆磨底。而個股行情有望在震盪中逐步開啟,存量博弈中繼續關注穩增長髮力的受益板塊以及超跌的高景氣品種。

情緒回升反彈延續 但成交量為何遲遲未釋放 存量博弈中機會在哪?

昨日我們說過,短期市場迎來了反彈共振,在情緒回升之下,反彈整體看高一線。從今日市場走勢看,的確延續著昨日的反彈。在金融、基建繼續穩定的基礎上,鋰礦等金屬標的大漲,實際上還是新能源的超跌反彈。

這也充分說明,隨著市場情緒的回升,做多的熱情也在逐步增長。低估值以及穩增長方向託底,而超跌的一些高景氣品種開始反彈,這對於市場的提振作用是比較大的。在此之下,短期市場仍有繼續衝高的基礎。但是,在這過程中,還是昨日提到的,兩市成交量遲遲未能釋放,這是反彈中的一大隱患,也意味著這裡的反彈高度有限,更多的可能還會有反覆,要留意短期的衝高回落。

情緒回升反彈延續 但成交量為何遲遲未釋放 存量博弈中機會在哪?

對於市場遲遲未能釋放成交量,這裡大概有幾個原因。

一方面,美聯儲加息預期上升引發全球流動性緊縮以及估值重估。市場擔憂情緒不斷,高估值板塊整體承壓,資金觀望情緒較大;另一方面,對於業績的擔憂。儘管貨幣寬鬆週期開啟,但經濟增長壓力之下,對於價值股的增長和持續性也是存疑的,預期不高下資金不敢貿然行動;此外,市場情緒整體低迷疊加新發基金不濟,市場增量資金較為有限。

所以,接下來解決這些問題以及這些問題的預期能否得到改善,還需關注政策的力度以及落地的效果。不過,當前市場整體的支撐和提振還是有的,至少不會走熊。畢竟穩增長的政策底相對明顯,寬鬆週期開啟下市場也有提振。

情緒回升反彈延續 但成交量為何遲遲未釋放 存量博弈中機會在哪?

此外,儘管市場存量博弈,結構性行情延續,但階段性的機會還是可以跟蹤的。

一方面,去年12月以來我們提示的低估值品種,在近期整體走強,目前還可以繼續跟蹤;另一方面,連續調整之後,隨著反彈的共振,景氣度較好的超跌成長股的反彈機會,也值得留意。

總體看,在內外因素壓制下,市場迎來調整。但在多方支撐和提振下,仍有後春季向好的趨勢。只不過,結構性行情中,難有趨勢性行情,階段性的機會可以適當把握。繼續看好可能的春季行情,整體持續跟蹤穩增長受益板塊以及低位跟蹤超跌的高景氣成長股。

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