茅臺上半年增速僅為9%?只剩個位數的茅臺還能支撐起兩萬億市值?

新華社北京7月31日,貴州茅臺7月30日晚釋出半年報。上半年,貴州茅臺實現營業收入490。87億元,同比增長11。68%;歸母淨利潤為246。54億元,同比增長9。08%。

今年上半年,貴州茅臺取得近六年的半年報業績最低增速。Wind資料顯示,2016年-2020年,貴州茅臺的半年度歸母淨利潤同比增速分別為11。59%、27。81%、40。12%、26。56%、13。29%。

茅臺上半年增速僅為9%?只剩個位數的茅臺還能支撐起兩萬億市值?

2021年上半年,公司完成基酒產量5。03萬噸。其中,茅臺酒基酒產量3。78萬噸,系列酒基酒產量1。25萬噸。

公司營業成本和銷售費用均同比增長。半年報顯示,公司上半年營業成本為42。32億元,同比增長12。79%;銷售費用為12。91億元,同比增長10。94%。

說實在,看到貴州茅臺的增速降到了個位數,很多人都在疑惑,貴州茅臺到底是一個什麼樣的情況?當前的營收水平真的能夠支援整個貴州茅臺如此高的市值嗎?

茅臺上半年增速僅為9%?只剩個位數的茅臺還能支撐起兩萬億市值?

首先,我們要明白貴州茅臺的淨利潤創5年新低,實際上是很正常的一個現象,我們倒是沒必要過度的擔心,這是因為貴州茅臺作為中國整個股票市場中最有名的一家公司,實際上這些年已經被市場過度高估了,雖然貴州茅臺的本身基本面發展較好,甚至於貴州茅臺是中國最好的一家白酒生產企業,而且在白酒市場上具有非常高的號召力水平,但是整體上來說,我們要明白貴州茅臺依然是一個消費品,它不是奢侈品,更不是大多數人認為的投資品,所以從這個角度來看,貴州茅臺實際上正在迴歸一個正常的價值區間。在這樣的情況下,我們可以認為是之前貴州茅臺被高估了,但是市場的迴歸依然在繼續,貴州茅臺現在實際上處於市場迴歸的過程之中,所以當我們明白這一點之後,就能夠理解貴州茅臺到底是怎麼回事,我們又該怎麼看貴州茅臺。

茅臺上半年增速僅為9%?只剩個位數的茅臺還能支撐起兩萬億市值?

其次,我們要明白任何一家公司他都不可能保持永遠的高速增長,必然會經歷一段高速增長的發展時間之後,就會逐漸趨於平靜,進入一個較為平穩的發展階段,而貴州茅臺實際上正在處於這個階段轉換的過程之中。所以我們既沒有必要對貴州茅臺有過高的預期,同樣也沒必要對於當前貴州茅臺增速的放緩表示過度的擔心,實際上這是一個正常的客觀規律所影響的過程,這是一個貴州茅臺發展的一個很正常的體現。

茅臺上半年增速僅為9%?只剩個位數的茅臺還能支撐起兩萬億市值?

第三,從長期的角度來看,貴州茅臺能否支撐得起自己20,000億的超高市值,實際上是要看這家公司的基本面到底該如何,我們客觀的說貴州茅臺本身的基本面是還可以的,畢竟作為大家都爭相搶購的白酒,實際上貴州茅臺在整個市場上都是一個需求大於供給的狀態,既然市場上出現了這樣的一個狀態,所以貴州茅臺當前也出現了一些很正常的市場發展的變化。其實這種疲弱的市場表現是早有預期的,今年一季度的時候,貴州茅臺的成績單就已經讓人失望了,雖然依然保持了兩位數的營收增速,但是已經處於5年來最低了,而第2季度繼續保持這種新低的狀態也是很正常的,所以我們對於貴州茅臺有一個客觀的判斷。

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