萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

近期A股跌破3000點、港股大下滑,和上市公司高管們的初心有直接關係。

樓市資本論關注到,正在港股IPO的萬科旗下物業公司萬物雲,上市前夕宣派超35億元股息,幾乎掏空上市公司,這樣的操作手法,讓市場震驚。先分光吃淨,再上市圈錢的玩法,不禁讓市場發出疑問:企業上市融資到底是缺錢還是圈錢?到底是為長期發展還是為了短期卷錢?

剛剛,證監會國際部已就萬物雲是否存在股東利益輸送等九項問題,要求其進行說明。這可不是個好兆頭。

更重要的是,樓市資本論發現這個已被包裝成“科技股”的萬物雲空間科技服務股份有限公司,僅擁有物業36類商標,在重要的9類、42類科技領域的商標處於被駁回狀態,已經被其他公司擁有“萬物雲”商標!這樣一來,萬物雲公司的未來,可能只有“物”,沒有“雲”!只有space,沒有tech。

而且眼前最大的風險在於,IPO路上隨時會遇到商標糾紛的官司,就是最潛在的麻煩事。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

另一方面,萬物雲若成功上市,雖然被吐槽是科技含量低的物業公司,但內部仍會誕生近400名千萬富翁,其中董事長朱保全的身家或將達30億。

在資本市場動盪的大背景下,這一次,深圳上梅林萬科大廈的財富歡呼聲,是否能真的響起呢?

【一】萬物雲科技類商標被搶注

樓市資本論經過調研發現,萬物雲在IPO過程中,一個關鍵性的攔路虎就是沒有科技類商標智慧財產權,這是一個重大缺失。簡單來說,就是隻有物,沒有云。

萬物雲的英文為,space tech,很尷尬,目前只有space,沒有tech。

在國家商標查詢網上可以看到,最重要的計算機系統軟體開發的第42類商標,由萬物雲空間科技服務股份有限公司在2020年12月註冊,萬物雲目前已經被國家商標局駁回。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

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顯然,萬科物業註定是無法註冊成功的,因為早在2015年1月南京雲創大資料科技股份有限公司就申請註冊“萬物雲”,並且早就拿到了商標證。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

同樣,非常重要的第9類,是網際網路終端應用、APP研發的商標大類,萬物雲空間科技服務股份有限公司也是2020年12月註冊,萬物雲同樣被國家商標局駁回。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

原因無它,這個商標早就被別人註冊成功。2017年8月雲貓(杭州)智慧科技有限公司就申請註冊成功第9類的積體電路(晶片)、人臉識別裝置類別。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

2018年12月深圳市梓新文化投資有限公司申請成功商標第9類的計算機軟體,手機應用軟體的類別。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

目前,萬物雲公司僅僅擁有“36類”物業類商標,以及其他一些類別商標,仍然是擁有物業智慧財產權為主體,距離重要的科技領域的智慧財產權,沒有核心的法律壁壘。

樓市資本論認為,如果商標的問題不解決,萬物雲就只能是一家物業公司,披科技的外套卻沒有智慧財產權,是充滿競爭風險的。這對朱保全來說,需要從戰略全域性考慮沒有商標權,發展是不可持續的。同時,隨時而來商標官司,讓IPO充滿著不確定性。

【二】“科技”概念或有名無實

儘管選擇在資本市場行業估值下調的冷凍期上市,萬物雲卻有自己的考量,科技賦能成為其鍍金手段。

單從名字和介紹,就很難看出這是一家物業公司。其官方宣稱,“萬物雲是一家以空間科技為先導,以空間服務為根基,以成長型生態鏈為助力的城市空間科技服務平臺型公司。”

原因不難理解,龍頭科技企業近30只個股市盈率在100倍之上,物業板塊行業龍頭市盈率才達到45倍。

然而從投資角度來看,不僅要看科技業務收入佔比,更要看其專利水平、盈利率。這兩方面,萬物雲都差強人意。

1、營收依賴傳統物業服務

招股書顯示,萬物雲主營收入共分為社群空間居住消費服務、商企和城市空間綜合服務和AIoT及BPaaS解決方案服務三大板塊。

拋開高大上的名字,前兩者其實就是傳統住宅物業服務,和商業物業服務;並且住宅物業服務仍是其主要收入來源。

2021年,萬物雲社群空間居住消費服務收入131。61億元,收入佔比為55。5%。其中,住宅物業服務收入佔比為47。9%,佔據絕對主導。

而萬物雲再三強調的AIoT及BPaaS解決方案屬業務,三年來佔比不足8%。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

2、AIoT及BPaaS解決方案服務,科技含量存疑

然而探究AIoT及BPaaS解決方案業務的真實質地,卻不難發現該業務科技含量水分頗高。

首先,以科技公司視角探究,需有持續高比例的研發投入,而萬物雲對此卻投入有限。招股書顯示,2019-2021年,萬物雲研發投入不過2。04億元、2。50億元、3。74億元,研發費用佔總收入比重未超過2%。

其次,從萬物雲獲取的專利來看,也難稱為科技企業。

以萬物雲旗下子公司深圳市萬睿智慧科技有限公司為例,該公司目前申請了81項專利資訊。

不過至少一半都處於審查狀態,而另一半透過審查的專利,也多為涉及到門禁、智慧門、可視對講等社群常用裝置的外觀設計。

這也使得萬物雲AIoT及BPaaS解決方案業務毛利率,遠達不到高科技業務該有的盈利水平。過去三年,該業務毛利率分別為21。2%、24。6%和29。9%。

朱保全曾公開表示,未來萬物雲的競爭對手已經不是傳統物業企業,而是科技公司的下沉。顯然,目前萬物雲的發展,和其對自身定義頗有出入。

對此,有業內人士表示,物企能否被賦予科技估值,除了要看使用哪些科技成果,還要關注科技產品是否驅動公司效率提高。對物企來說,要轉變成為科技公司,並不單單只是改名,如何讓資本市場認可你的科技身份才是該做的正經事。

【三】IPO前41億被分掉

網際網路造富神話的魅力,讓人印象深刻。如今這樣的造富神話,正在物業圈中再現。

樓市資本論注意到,在近日釋出的財報中,地產龍頭萬科的淨利潤同比下降了45。7%,創造了其13年以來的首次業績下滑。然而,就在這個外部環境尚未企穩、內部經營面臨衝擊的背景下,一直號稱不單獨上市的萬科物業(即萬物雲),正式赴港IPO。

但在鬱亮等一眾萬科高管的歡聲間,本次萬物雲資本盛宴的蛋糕已大幅縮水。

回望2020年這一物業股上市大年,新增A+H物業股17家,總市值在當年達到7694億港元,同比大增3708%。

而自2021年下半年以來,資本市場則日趨平靜;對比在管面積、營收規模、盈利能力位居第一的碧桂園服務,略輸一籌的萬物雲,估值天花板恐怕就是前者現在的水平,即1000億港元左右。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

目前,陽光城持股比例不足2%,博裕資本持股17。14%,58同城姚勁波持股4。76%。萬科總計有約62。89%的持股佔比。

萬物雲的股息分紅也讓大股東們大快朵頤。招股書顯示,2019年-2021年萬物雲分別宣派股息2。47億元、3。18億元、35。37億元,共計超41億元,幾乎掏空了萬物雲三年來42。7億元的利潤。

尤其是2021年,上市前夕宣派超35億元股息,讓市場震驚。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

樓市資本論認為從資本倫理的角度說,先分光吃淨,再上市圈錢的玩法,不禁讓人疑問:上市融資到底是缺錢還是圈錢?到底是為發展還是為了卷錢?

對投資者來說,面對這種把利潤裝進口袋,卻不投入業務發展的企業,又能值得多少信任?

【四】CEO朱保全身家暴增29億

除了大股東們收穫頗豐,萬物雲高管及員工們,也憑藉員工持股計劃,即將體會財富自由的滋味。

據招股書披露,萬物雲授予了394名員工總計8。57%的股份,其中CEO及董事長朱保全是最大受益者,直接間接總計持有3。18%的股權,約3347萬股。據萬物雲當前估值919億元至1048億元,PE約50至60倍估算,若能成功上市,朱保全身價將超29億元人民幣。

據悉,朱保全於1974年生人,25歲就進入萬科任職。十餘年間,從人力資源部經理、集團總裁辦公室主任等,一路坐到了萬科物業事業部執行長、集團副總裁的位置。到了2020年,朱保全已開始作為萬物雲CEO公開露面。

面對媒體,朱保全的形象也頗有個性,鋥亮的光頭,八字鬍,喜歡西裝革履、手插褲兜踱來踱去。或是受萬科前董事長王石的影響,朱保全也愛好運動,練過帆船、滑雪等。

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朱保全

而在2010年,朱保全從萬科南京城市總經理,轉任萬科物業總經理,開始了自己與萬物雲10餘年的故事。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

朱保全(左一)

此番若萬物雲成功上市,身價猛漲20多億的朱保全,肯定要說一句“真香”。要知道,王石作為萬科創始人、萬科系財富的締造者,目前也就每年從萬科拿個千萬出頭的退休金。

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朱保全(左)

除了朱保全外,監事向雲則以0。69%的持股佔比,成為其他高管中持股最多之人,上市後身家約為6億元;董事何曙華、監事吳建俠、副總經理鄒明和楊光輝、以及首席投資官李慶平等一眾高管,則分別持有萬物雲股份約0。1%、0。06%、0。08%、0。09%和0。1%;剩餘員工共計持股3。27%。對應的上市後財富估值分別約為0。9億元、0,55億元、0。73億元、0。82億元和0。9億元,剩餘員工對應的財富估值為30億元,人均財富950萬元起。

顯然,若萬物雲成功上市,將有一批數量不小的千萬富翁誕生。

萬物雲IPO科技類商標重大缺失,朱保全能否搏十億身家

樓市資本論看來,物企和科技結合將是未來很長一段時間的大趨勢,但從現實落地來看,科技屬性更像是物企提高估值的包裝。

對萬物雲來說,博概念上市融資造富一批投資人和自己人,個個身家千萬容易,但想轉行與科技企業競爭,或還有很長一段路要走。

最後希望朱保全帶領下的萬物雲,未來能持續平步青雲。

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