財聯社2月C50風向指數調查:流動性預期寬鬆 1月社融或達5.5萬億

財聯社(北京,記者 張曉翀)訊,

財聯社2月“C50風向指數”調查顯示,市場機構預計1月金融資料將較去年同期有所增長,CPI和PPI將繼續下行,貿易景氣度也將自高位小幅回落,貿易順差料收窄。

調查資料顯示,市場預估國內1月人民幣新增貸款、社會融資規模和(M2)同比增速將大幅回升至3。82萬億元、5。5萬億元和9。4%。CPI同比將回落至1%左右,PPI有望自去年10月以來首次迴歸個位數增長區間。1月國內貿易出口額和進口額同比增速將同步放緩。

“C50風向指數”由財聯社發起調查問卷,由市場中的各類研究機構參與完成。資料能夠較為全面地反映市場機構對於宏觀經濟走勢、貨幣政策感受以及金融資料的預期。參與本期問卷調查的機構數近20家。

金融資料將較去年同期有所增長

調查顯示,參與預測機構對於人民幣新增貸款的預測最高值4。3萬億元,最低值3。37萬億元,中值為3。82萬億元。對於社會融資規模增量的預測最高值5。73萬億元,最低值4。88萬億元,中值為5。5萬億元。對M2增速的預測最高值9。7%,最低值9。1%,中值為9。4%。

央行此前資料顯示,2021年12月份,人民幣貸款增加1。13萬億元,同比少增1,234億元。社會融資規模增量為2。37萬億元,廣義貨幣(M2)增速同比增長9%。

安信證券固收首席分析師池光勝指出,年初銀行有較強動機加快信貸投放,結合近期房地產政策糾偏,以及1月票據利率持續回升判斷,預計1月新增信貸有望高於上年同期。

不過光大證券金融業首席分析師王一峰預計,1月份新增人民幣貸款維持在3。3~3。6萬億,當前信貸需求轉暖仍在路上。信貸投放景氣度具有慣性,1月金融資料必然會呈現出去年末的特點,出現“信貸脈衝”機率不大。

1月CPI和PPI將繼續下行,PPI有望重回個位數增長區間

參與預測機構對於居民消費價格指數(CPI)的同比漲跌幅預測最高值為1。5%,最低值為0。6%,中值為1。0%。對工業生產者出廠價格指數(PPI)的同比漲跌幅預測最高值11%,最低值8。8%,中值為9。4%。

統計局此前資料顯示,2021年12月全國CPI(居民消費價格指數)同比上漲1。5%,環比下降0。3%。PPI(工業生產者出廠價格指數)同比上漲10。3%,環比下降1。2%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示,1月國際原油價格明顯走高,國內工業品價格出現分化,水泥、鋼材價格整體下行,但煤炭價格上漲明顯加速。考慮到中下游加工工業和生活資料價格漲幅會有一定下行態勢,預計2022年1月PPI同比將降至9。7%左右,有望自去年10月以來首次進入個位數增長區間。

此外,近期疏菜供應上量,節前菜價走勢弱於季節性,同比漲幅也由正轉負;受豬肉產能仍處高位,部分養殖戶拋欄影響,春節消費未能帶動豬肉價格走高,同比降幅擴大;非食品價格或隨PPI漲幅收窄而難現明顯上升。預計1月CPI同比或將降至0。9%左右。

進出口雙雙放緩,貿易順差開始回落

參與預測機構對於貿易出口額同比增速的預測最高值為17%,最低值為10%,中值13。4%;對貿易進口額同比增速的預測最高值16%,最低值10%,中值為13。8%;對於貿易順差的預測最高值為1,023億美元,最低為600億美元,中值為749億美元。

海關此前資料顯示,2021年12月我國貿易順差944。6億美元,創下歷史新高。全年貿易順差6,764。3億美元,外貿增量達到1。4萬億美元。

市場人士指出,歷年春節期間進出口均呈現季節性波動規律,綜合考慮當前外需走勢、國內進口需求態勢及基數效應影響,以及1月實際工作天數略有減少,預計1月進出口增速將較上月有所回落。

中誠信研究院高階副總監王秋鳳指出,2022年歐美等國或放開國門並加快恢復本國生產,疊加高基數因素,預計今年我國出口增速或出現明顯回落,但全球需求的恢復也將給我國出口帶來一定支撐。從進口來看,部分大宗商品價格逐步迴歸常態將對進口產生拖累,但穩增長政策下內需或邊際回暖,在一定程度上支撐進口增速。

2月流動性預期仍寬鬆,但再次降準降息的可能性較小

調查顯示,機構普遍認為,去年12月降準、今年1月降息接蹱落地後,央行維持貨幣政策環境穩中偏松,以穩經濟的態度較為明確,2月流動性缺口不大,因此2月資金面有望繼續保持相對寬鬆。

不過在連續降準降息後,央行貨幣政策或進入觀察期,2月再次降準降息的可能性較小。由於2月中期借貸便利(MLF)到期量較小,為推動寬信用,防範市場利率抬頭,估計央行會小幅加量或等量續做。此外,機構對2月10年期國債收益率波動區間將在2。55%-2。85%。

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