通靈股份IPO“二進宮”:資訊披露真假難辨,控股股東增資反常

通靈股份IPO“二進宮”:資訊披露真假難辨,控股股東增資反常

作者:趙書涵

6月11日,江蘇通靈電器股份有限公司(下稱“通靈股份”)透過上會大考。在2018年首戰A股失利後,蟄伏近兩年的通靈股份更換賽道,從主機板轉戰創業板。

資訊披露真假難辨

通靈股份是由集體企業改制而來,目前嚴榮飛家族合計持股比例達78。16%。通靈股份生產的主營產品是光伏元件接線盒,主要供應給下游光伏元件龍頭企業,例如隆基股份、晶澳科技、天合光能等。

通靈股份主營業務十分突出,2014年至2020年,來自接線盒的收入佔主公司營業務收入的比例均在九成以上。這也讓通靈股份因產品結構單一性問題受到外界質疑。

2018年至2020年,接線盒的產能分別是4,200萬套、4,400萬套、4,400萬套,產能利用率分別為92。44%、99。11%、95。01%,產銷率也均在99%以上。

為了解決產能瓶頸,通靈股份預計投資43,191。01萬元建設光伏接線盒技改擴建專案(下稱“接線盒專案”),均來自募集資金,佔募資總額的一半左右。據招股書,接線盒專案的建設週期是18個月,擬對公司現有的光伏接線盒產品進行技改擴建,建成後將新增年產4,500萬套晶片澆注模組接線盒產能。

2020年3月,通靈股份所在地的生態環境局受理了此專案。根據公示的環評檔案,接線盒專案的投資總額則是43,000萬元,比招股書披露的投資額少191。01萬元。另外,環評檔案中提及,通靈股份現有光伏接線盒年產能4,000萬套(截至2020年3月)。可是招股書披露,通靈股份2019年末接線盒的產能已經達到4,400萬套,相差的400萬套年產能去了哪裡?

通靈股份IPO“二進宮”:資訊披露真假難辨,控股股東增資反常

通靈股份IPO“二進宮”:資訊披露真假難辨,控股股東增資反常

(截圖來自環評檔案)

為了技術迭代、輔助業務發展,通靈股份還將投入9,915。21萬元耗時3年建設研發中心升級建設專案。其中,硬體裝置購置費達2,890。90萬元,佔投資額的29。16%。通靈股份擬購置33類裝置。

不過,該專案環評檔案披露的裝置數量與招股書存在差異。環評檔案顯示,研發中心升級建設專案預購置的裝置31類,合計143臺(套),比招股書披露的裝置少了5臺(套)超聲波焊接機、2臺(套)迴流焊機。

除了募投專案存在信披差異外,《壹財信》還注意到通靈股份與供應商之間的購銷資料也存在差異。

據招股書,通靈股份接線盒的生產原材料主要是電纜線、二極體、塑膠粒子、聯結器和鍍錫絞絲等,其核心原材料的主要供應商相對穩定。

2018年至2020年,A股上市公司揚傑科技均為通靈股份的前五大供應商之一。據招股書,通靈股份從2006年開始和揚傑科技合作,近三年對揚傑科技的採購額分別為3,709。61萬元、4,426。21萬元、6,868。58萬元。

揚傑科技於2014年在深交所創業板上市,根據其2018年至2020年的年報,不具名披露的前五名客戶銷售額沒有與之對應的,如下圖所示:

通靈股份IPO“二進宮”:資訊披露真假難辨,控股股東增資反常

(揚傑科技2018年年報)

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(揚傑科技2019年年報)

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(揚傑科技2020年年報)

不過,通靈股份資訊披露的疑點還不止於此,其曾因溢價收購控股股東江蘇尚昆生物裝置有限公司(下稱“尚昆生物”,嚴榮飛家族100%持股)出資成立的公司而被質疑。

江蘇恆潤新材料科技有限公司(下稱“恆潤新材”)成立於2017年10月,註冊資本3,000。00萬元,原由尚昆生物100%控股。2019年12月,通靈股份為消除租賃房產的經常性關聯交易選擇收購恆潤新材股權使其成為全資子公司,當月26日,通靈股份辦妥工商變更登記。

《壹財信》注意到,恆潤新材成立後實收資本的繳納是一個謎團。根據恆潤新材公示的2019年工商年報,2019年12月26日,恆潤新材的實繳出資額為1,865。43萬元。

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(恆潤新材2019年工商年報)

不過,2020年,恆潤新材的實繳出資額又發生了變化。根據2020年工商年報,恆潤新材的實繳出資額變成983。00萬元,實繳出資時間也是2019年12月26日。同一時間,恆潤新材的實收資本竟不同。

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(恆潤新材2020年工商年報)

據招股書,目前恆潤新材的實收資本為983。00萬元。

控股股東增資存疑

通靈股份在首次衝刺A股前,曾於2015年10月至2017年12月在新三板掛牌。根據當時公示的公開轉讓說明書,《壹財信》發現通靈股份在一次增資過程中的操作有違常規,控股股東尚昆生物的增資價格高於同期的外部投資者。

2008年10月,通靈股份的前身由集體企業改製為有限責任公司,直到2011年10月鎮江市通靈電器有限責任公司(下稱“通靈有限”)第二次增資前,通靈有限一直由嚴榮飛家族100%持股。

2011年10月,四名外部投資機構蘇州松禾成長二號創業投資中心(有限合夥)、深圳叄壹股權投資基金合夥企業(有限合夥,下稱“深圳叄壹”)、深圳市創賽一號創業投資股份有限公司(下稱“深圳創賽一號”)、南京江東成長創業投資中心(有限合夥,下稱“江東成創投”)合計投資人民幣7,500。00萬元入股通靈有限,其中100。00萬元作為實收資本,7,400。00萬元作為資本公積,新股東的增資價格均為75。00元/註冊資本。通靈有限的註冊資本增至600。00萬元,2012年1月,公司完成這次增資工商變更登記。

2012年3月,通靈有限註冊資本由600。00萬元增加至666。00萬元,控股股東尚昆生物以土地和房產作價人民幣2,674。73萬元認繳公司新增註冊資本32。80萬元,增資單價為81。55元/註冊資本。北京大學教育基金會以現金人民幣1,750。00萬元認繳公司新增註冊資本23。24萬元;深圳叄壹以現金人民幣500。00萬元認繳公司新增註冊資本6。64萬元;深圳創賽一號以現金人民幣125。00萬元認繳公司新增註冊資本1。66萬元;江東成創投以現金人民幣125。00萬元認繳公司新增註冊資本1。66萬元,其中1。66萬元計入公司實收資本,其餘123。34萬元計入公司資本公積(75。30元/每元註冊資本)。四名機構投資者的增資單價為75。30元/註冊資本,相較於前一次增資,機構投資者認購單價略微上漲。

令人疑惑的是,身為控股股東的尚昆生物在此輪增資過程中並未佔優勢,增資價格比其餘四名機構投資者高6。25元/註冊資本。

2012年4月28日,通靈有限完成此輪增資工商變更登記,公司的股東及股本結構如下:

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(截圖來自公開轉讓說明書)

2012年5月,通靈有限以資本公積8,334。00萬元按持股比例同比例轉增註冊資本,公司註冊資本增加至9,000。00萬元。

通靈股份在此次申報創業板IPO的招股書中,針對上述前兩次增資價格則是按照資本公積轉增股本後5。55元/股的價格進行披露,對控股股東的增資價格披露也選擇了“一視同仁”。

通靈股份IPO“二進宮”:資訊披露真假難辨,控股股東增資反常

(截圖來自招股書)

通靈股份雖已成功過會,但是披露的資訊仍有諸多疑點,《壹財信》將繼續關注其上市程序。

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