華新環保IPO研發團隊體量較小,應收賬款餘額大且受審批流程影響

華新環保業務受行業波動影響較大,自身研發團隊體量較小,抗風險能力較弱。

2021年11月18日,華新綠源環保股份有限公司(以下簡稱:華新環保)在創業板成功上會。2022年1月17日,公司已提交註冊。

華新環保IPO研發團隊體量較小,應收賬款餘額大且受審批流程影響

招股書顯示,華新環保本次公開發行股份數量不超過7575萬股,佔發行後公司總股本的比例不低於25%。預計募集資金5。1億元,其中2億元用於危險廢物處置中心變更專案、0。85億元用於3萬t/年焚燒處置專案、0。25億元用於冰箱線物理拆解、分類收集改擴建專案以及2億元的補充流動資金。

翻閱招股書發現,華新環保業務受行業波動影響較大,自身研發團隊體量較小,抗風險能力較弱。針對上述情況,發現網向華新環保公開郵箱傳送採訪函請求釋疑,截至發稿前,華新環保並未給出合理解釋。

業務受行業波動較大

公開資料顯示,華新環保是一家專業從事固體廢物資源化利用和處理處置業務的高新技術環保企業,主要業務包括電子廢棄物拆解、報廢機動車拆解、廢舊電子裝置回收再利用和危險廢物處置等。

近年來,華新環保業績保持穩步增長。2018年-2020年以及2021年上半年,華新環保實現營收分別為4。22億元、5。83億元、5。70億元和4。00億元,同比增速分別為72。75%、38。20%、-2。35%和93。96%;同期歸母淨利潤分別為0。57億元、0。86億元、1。32億元和0。85億元,同比增速分別為86。48%、50。05%、53。77%和74。96%。

華新環保IPO研發團隊體量較小,應收賬款餘額大且受審批流程影響

進一步來看華新環保的產品結構,公司的主要產品包括電子廢棄物拆解產物、報廢機動車拆解產物和廢舊電子裝置回收再利用產品;主要服務為危險廢物處置服務。2018年-2020年以及2021年上半年,華新環保的電子廢棄物拆解實現營收分別為2。78億元、3。58億元、3。48億元和2。03億元,佔主營業務的比重分別為66。56%、62。68%、62。19%和51。01%。

值得注意的是,透過拆解上述電子廢棄物中的“四機一腦”華新環保可申領財政部發放的基金補貼。故上述同期內,華新環保獲得的基金補貼分別為1。05億元、1。37億元、1。49億元和0。68億元,佔營收的比重分別為25。10%、23。90%、26。56%和16。99%。

華新環保IPO研發團隊體量較小,應收賬款餘額大且受審批流程影響

業內人士表示,電子廢棄物拆解業務是華新環保的重要業務,一方面拆解產物貢獻營收,另一方面可以拿到基金補貼。然而,華新環保的業務開展受行業波動性較大,如宏觀經濟下滑導致產品更新換代週期相應延長和危險廢物產生量減少、環保政策的變動和監管力度加大增加建設成本、《強化危險廢物監管和利用處置能力改革實施方案》對業務持續經營能力造成的影響等,均會對公司經營造成較大影響。

研發體量尚小,應收賬款餘額大

華新環保在招股書中表示,作為高新技術企業,公司非常重視技術研發投入,培養和組建了專業的研發團隊,並已擁有 67 項與生產工藝及關鍵處理裝置相關的專利。

事實上華新環保的研發投入力度卻並不高。2018年-2020年以及2021年上半年,華新環保的研發費用分別為1133。51萬元、1486。26萬元、2368。44萬元和1300。04萬元,佔營業收入的比例僅為2。69%、2。55%、4。16%和3。25%。

另外,華新環保的研發團隊也尚小。同期內,華新環保的研發人數分別為20人、28人、30人和32人,佔期末總人數的比例分別為6。19%、4。57%、5。21%和5。32%。

華新環保IPO研發團隊體量較小,應收賬款餘額大且受審批流程影響

值得一提的是,在華新環保的研發人員中,郭海峰為2018年新增核心技術人員,譚明亮和姬磊磊為2019年新增核心技術人員,2020年4月,郭海峰因個人原因離職,其工作由譚明亮接替,2021年9月,譚明亮因個人原因離職,其工作由姬磊磊接替。對此,華新環保表示,公司其他核心技術人員保持穩定,不存在核心技術人員離職對研發和技術產生負面影響的情況。

業內人士表示,華新環保相比於同行業可比公司體量較小,研發團隊人數甚至存在達不到“從事高新技術產品研究、開發的科技人員應占企業職工總數的10%以上”要求的情況。

此外,華新環保還存在著應收賬款餘額較大的問題。2018年-2020年以及2021年上半年,華新環保應收賬款淨額分別為2。83億元、3。70億元、4。37億元和5。02億元,佔同期總資產的比例分別為 37。79%、41。47%、 41。75%和 44。69%。

華新環保IPO研發團隊體量較小,應收賬款餘額大且受審批流程影響

值得注意的是,華新環保逾九成的應收賬款系應收廢棄電器電子產品處理基金拆解補貼款。受基金補貼稽核流程較長、基金收支不平衡的影響,廢棄電器電子產品處理企業取得基金補貼的時間通常較長,如未來國家對廢棄電器電子產品處理基金的發放政策發生變化,華新環保應收拆解補貼款無法收回,則會對公司的經營產生較大影響。

(發現網記者羅雪峰 實習記者陳康利)

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