物管行業併購熱度上升,部分房企出售物業回籠現金

資訊時報訊(記者 羅莎琳)近年來,物管行業現金流穩健,經營風險相對較低,同時盈利能力也較為穩定。從目前上市的物管企業2017-2020年的加權平均毛利率和淨利率來看,近年來物管行業的毛利率和淨利率都保持著穩步上升的態勢。與此同時,據CRIC監測,2020年典型上市房企的毛利率下降4。8個百分點至24。3%,淨利率也已下降至10%。

一方面是盈利能力不斷承壓的房地產開發業務,一方面是盈利能力穩步上升的物管業務,鑑於此,目前各大房企對物管行業積極佈局。由於物企的營收主要源於對已有專案收取的物業管理費以及增值服務的收益,因而對物企而言擴大其在管面積規模就等於增加營收和利潤,這也成了物管企業進行收併購的直接動力。

此外,在“房住不炒”的總體政策基調和“三道紅線”的融資監管之下,部分踩線房企在監管壓力下開始選擇出售物業板塊以回籠現金,這也給物管行業的收併購市場提供了更多的標的資源,比如今年上半年藍光發展將持有的藍光嘉寶股份出售給碧桂園服務,這也是行業內首次出現1億平方米以上的物管企業的整合。根據藍光發展的財報披露,截至2020年末,藍光發展淨負債率為92。93%,剔除預收款後的資產負債率為73。65%,現金短債比為1。13倍。對照“三道紅線”的要求,藍光發展觸碰一道紅線,即剔除預收款後的資產負債率略高於70%。為了緩解償債壓力,藍光發展曾對股份進行質押。

除此之外,由於地產開發行業集中度在提升,其下游物管企業通常也會在整合時被一併合併,比如在近期融創中國收購彰泰集團的事件中,融創旗下融創服務也同時開展了對彰泰服務的收購。

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文章來源:資訊時報

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