愛美客去年營收、淨利翻倍增長,斥巨資推廣的童顏針產品開始創收丨...

愛美客去年營收、淨利翻倍增長,斥巨資推廣的童顏針產品開始創收丨...

圖源於視覺中國

日前,愛美客(300896。SZ)釋出了2021年年度報告,其收入和淨利增速均創近5年新高。資料顯示,

公司2021年營收14.48億元,同比增長104.13%;歸屬於上市公司股東的淨利潤9.58億元,同比增長117.81%。

財報釋出次日(3月8日),愛美客低開高走,收報473。68元。3月9日,愛美客開盤漲1。33%,盤中持續走高。

嗨體拉動業績增長,溶液類注射產品收入佔比超7成

愛美客目前的主要產品為基於透明質酸鈉的系列面板填充劑、基於聚左旋乳酸的面板填充劑、面部埋植線產品,以及衍生的“伴侶型”化妝品品牌矩陣。

其中,注射類面板填充劑分為凝膠類和溶液類注射產品。

凝膠類產品包含醫用含聚乙烯醇凝膠微球的透明質酸鈉-羥丙基甲基纖維素凝膠(商品名“寶尼達”)、注射用修飾透明質酸鈉凝膠(商品名“愛芙萊”)、醫用透明質酸鈉-羥丙基甲基纖維素凝膠(商品名“醫美一加一”)、含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯透明質酸鈉凝膠(商品名“濡白天使”)。

溶液類產品包含注射用透明質酸鈉複合溶液(商品名“嗨體”)、醫用羥丙基甲基纖維素-透明質酸鈉溶液(商品名“逸美”)。

以嗨體為核心的溶液類注射產品是拉動公司2021年業績增長的主要動能。根據財報,愛美客溶液類注射產品營收10。46億元,同比增長133。84%,佔總收入的比重為72。24%。

值得注意的是,2021年,以嗨體為核心的溶液類注射產品的銷售量同比增長119。3%,銷售量增速低於收入增速,這主要是因為出貨價更高的嗨體熊貓針佔比嗨體系列的比重提升至約30%。

依靠爆款產品,愛美客當前穩居賽道龍頭地位。

弗若斯特沙利文研究報告統計資料顯示,截至2020年,愛美客在基於透明質酸鈉的面板填充劑市場,按銷售量計算佔國內市場份額達到27。2%,在所有制造商中排名第一;按銷售額計算佔國內市場份額達到14。3%,在國產製造商中排名第一。

面板填充劑類產品的大幅增長,主要受益於近年來消費者對抗衰老、面板年輕化的需求不斷增長。

根據國際美容整形外科學會 (ISAPS)釋出的調查報告,2020年,全球非手術醫療美容療程量佔醫療美容總療程量的58。7%。而根據弗若斯特沙利文研究報告統計,

溶液類注射產品收入佔比超7成

相比之下,國內非手術醫療美容市場還具有較大增長空間,有望在未來繼續保持快速增長。

2020年,中國非手術醫療美容療程量佔國內醫療美容總療程量的49.9%。

2021年,在“嗨體”系列助力公司提升業績的同時,愛美客的新產品儲備已經跟進。

去年6月,愛美客基於聚左旋乳酸的面板填充劑“濡白天使”獲得國家藥監局批准上市,該產品是國產及世界首款獲批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的面板填充劑。濡白天使也就是大家耳熟能詳的“童顏針”。

獲批一個月後,濡白天使上市,現已經實現了業績增量。期內,

童顏針產品獲批蓄力,新品推廣投入大

濡白天使主要採取醫生注射牌照授權制度。愛美客在財報中稱,公司採取醫生注射牌照授權制度,將醫生培訓與授權制度結合,從而助力濡白天使在全國範圍內、不同型別機構之間進行快速滲透。

天風證券指出,2022年有望為再生元年,濡白天使21年醫生授權制超預期奠定市場基礎,終端反饋優秀,去年四季度逐步放量,2022年表現有望超預期。民生證券表示,當前我國醫療美容行業正處於快速滲透期,且在趨嚴的政策背景下,公司產品作為稀缺合規產品市場有望再擴容。

不過,推廣新產品的前提是投入增加,這也對愛美客的業績資料帶來了一定的影響。

2021年,公司全年銷售毛利率為93。70%,同比提升1。53個百分點,全年淨利率為66。12%,同比提升5。02個百分點。聚集2020年Q4,其單季季銷售毛利率為94。07%,同比提升0。69個百分點,

包括長效玻尿酸寶妮達和濡白天使在內的凝膠類產品營收3.85億元,同比增長52.80%。

而淨利率為58.58%,同比下降2.04個百分點。

2021年,愛美客全年研發費用同比增長48。51%至1。02億,研發費用率達到7。07%。其銷售費用同比增長120%至1。56億元,銷售費用率上升1個百分點至11%。愛美客在財報中表示,銷售費用的增長主要因銷售人員薪酬及銷售推廣相關費用增加所致。

一方面,公司需要為新品濡白天使提供資源支援,另一方面,其研發投入和員工工資增加也有影響。

報告期內,愛美客使用部分超募資金增資暨收購韓國Huons BioPharma Co。,Ltd。部分股權,支付交易對價約8。56億元,持股比例為25。42%。

收購韓國企業股權,佈局肉毒素細分賽道

愛美客在財報中表示,透過本次投資韓國Huons BioPharma Co。,Ltd,一方面有利於同公司現有產品的協同效應;另一方面,有利於公司藉此增加對全球不同地區生物製品研發、註冊申報、市場競爭等方面的瞭解與熟悉,逐步拓展海外市場,提升公司的整體競爭實力。

肉毒素又稱為肉毒桿菌,其原理是神經麻痺,從而短暫失去牽動肌肉的能力,常被用於因肌肉牽拉導致的皺紋,如眉間皺紋、抬頭紋、魚尾紋等,也被用於瘦臉專案。

在全球範圍內,非手術類醫美專案中肉毒毒素位居第一,佔比46。1%。但在國內的注射類醫美專案中,肉毒素佔比32。67%,少於佔比66。59%的玻尿酸。目前,

Huons BioPharma Co.,Ltd.的主營業務為以A型肉毒毒素產品為代表的療美容相關生物製品的研發、生產和銷售。

天風證券曾在研報指出,國內肉毒素合規產品之所以少,是因為高規格的監管力度,並預計未來放開肉毒原料研發的可能性較小。目前,代理是肉毒素開啟國內市場的唯一途徑。

隨著愛美客收購上述韓企部分股權交易的落定,其在肉毒這一同樣是合規產品稀缺的領域,也具備了先發優勢。根據東吳證券預測資料,2019年中國正規肉毒素人均消費水平較韓國、美國有五倍以上的差距,這意味著國內肉毒素人均消費水平還有較大提升空間。

此外,愛美客也籌備雙重上市事宜。期內,公司啟動了H股股票發行事項,擬發行H股股票並在香港聯合交易所有限公司主機板上市。截至報告期末,公司關於發行境外上市外資股(H股)申請材料已獲中國證監會受理,並已向香港聯交所遞交境外上市外資股(H股)上市申請並刊發申請資料。

(本文首發於鈦媒體A平鋪,作者丨楊亞茹,編輯丨孫騁)

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