"牛市旗手"王者歸來:公私募大舉抄底 券商股能否走出至暗時刻?

財聯社3月22日訊,隨著券商股權管理新規出臺,今日盤中“牛市旗手”券商板塊集體走強,國聯證券

拉昇

封板,其餘個股也紛紛跟漲。年初曾“唱空”新能源的楊東近期大舉“

抄底

”港股券商,匯添富等公募基金也紛紛

加倉

券商板塊,在經歷去年四季度的低點後,低估值的券商板塊似乎正逐漸迎來各路機構的青睞。

今日券商板塊盤中拉昇走高,國聯證券盤中一度漲停,截至發稿,國聯證券仍回封漲停,東吳證券、國網英大漲近6%,其他個股也紛紛走強。

"牛市旗手"王者歸來:公私募大舉抄底 券商股能否走出至暗時刻?

訊息面上,證監會3月19日釋出了《關於修改證券公司股權管理規定的決定》以及《關於修改關於實施《證券公司股權管理規定》有關問題的規定的決定》。重點內容包括:適當降低證券公司主要股東資質要求;取消主要股東具有持續盈利能力的要求;將主要股東淨資產從不低於2億元調整為不低於5000萬元人民幣;不再要求主要股東具備相匹配的金融業務經驗;不再要求主要股東為行業龍頭;禁止證券公司股權相關的“對賭協議”。

東北證券點評此次新規表示落地有利於提升證券公司股權穩定性。其表示,適當降低對證券公司主要股東資質要求,意味著新進股東門檻也相應下降,此舉提升了證券公司股權流動性,為證券公司引入新的資本提供了便利。

多家公私募頻頻出手券商港股

去年四季度估值調整之際,券商股遭機構大幅減持,股價也由此一蹶不振。年初至今,券商板塊指數下跌18%,部分上市券商的靜態PB估值回落至底部區間。

值得一提的是,在券商板塊整體持續調整之際,今年年初曾“唱空”新能源的楊東近期卻大舉“抄底”港股券商,3月17日,港交所披露公告,3月16日,楊東掌舵的百億級私募寧泉

資產

斥資約925萬港元增持了中信建投證券(港股)。此次增持後,寧泉資產持有中信建投證券約6327。25萬股,佔其H股股份的5。02%。

除中信建投證券外,自2019年以來,寧泉資產還在港股市場陸續增持證券股。寧泉資本分別3次增持中原證券(01375。HK)80萬股、110萬股和80萬股,截至目前,寧泉資本持有中原證券港股8406。7萬股,持股比例為7。03%。

隨後2月24日,寧泉資本耗資1005。36萬港元增持國泰君安證券91。46萬股,增持後最新持股數目7037。62萬股,最新持股比例為5。06%。

3月1日,寧泉資本增持東方證券(03958。HK)股份約70。88萬股,平均價為每股5。01港元,共計增持約354。9萬港元。在此次增持後,寧泉資本東方證券港股佔比從9。95%增加為10。03%。

匯添富旗下兩隻產品也分別於去年12月2日和12月16日增持東方證券47。92萬股和33。4萬股,增持後佔比分別為5%和6。02%。

另一家由知名私募轉型的朱雀基金今年1月也增持港股華泰證券至1。57億股。

高增長業績+

AH股

折價率

多家公私募頻頻出手券商港股,除了看好公司基本面外,或與港股與A股存較大價差也有很大關係。

港股一直被稱為價值窪地,因H股相對A股的折價一直存在,而券商板塊的溢價率更是居高不下。

統計發現,A股溢價率超過200%的有4家券商公司,分別是國聯證券、中信建投、中原證券、中金公司。其中國聯證券以A股溢價率339%居AH券商股溢價率第一位。

"牛市旗手"王者歸來:公私募大舉抄底 券商股能否走出至暗時刻?

此外,券商股的高增長業績也是不容忽視的因素。近日,中國證券業協會對證券公司2020年度未經審計的經營資料進行了統計,全行業實現

淨利潤

1575。34億元,同比增長27。98%;127家證券公司實現盈利,上市券商業績繼續保持穩步增長態勢。

其中寧泉資本耗資1005。36萬港元增持的國泰君安2020年歸母淨利潤為111。02億,排名第二。而中信建投2020年歸母淨利潤增速較大,同比增長71。85%。

券商板塊估值處於底部區間 而盈利處於上升週期

對於券商板塊的持續調整,天風證券認為券商板塊估值與景氣度之間的背離,長期角度看不可持續。現階段券商板塊估值處於底部區間,而盈利處於上升週期。

據天風證券統計範圍內的40家上市券商中,32家上市券商的靜態PB估值在歷史25%分位數以下。海通證券、國泰君安、華泰證券、廣發證券、興業證券等公司當前股價對應2021年分別為0。98/0。99/1。10/1。16/1。39倍PB,估值均處於歷史底部區間。

天風證券認為,在2020年四季度市場景氣度較佳的背景下,券商計提的信用減值損失是基於審慎的原則,四季度或將是上市券商業績的低點。年初至今,滬深兩市交易額、兩融餘額、IPO融資規模等行業核心指標仍維持高位,上市券商一季度業績或將迎來反轉。

天風證券表示,券商板塊整體估值處於歷史低點,或已過度反應前期的悲觀預期。天風證券重點推薦中金公司、華泰證券、招商證券。

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