環比大增199%!集合信託“升溫”趨勢能否延續?

環比大增199%!集合信託“升溫”趨勢能否延續?

10月8日,記者從用益金融信託研究院獲悉,上一期(9月20日-10月3日)集合信託產品數量飆升,成立規模大幅增加。而與成立市場相比,國慶長假前集合信託發行市場略顯平淡。

對此,業內人士分析認為,長假等季節性因素或是主要原因。與往年的情況類似,國慶長假前集合信託產品出現集中成立的情況,市場迎來一波成立高峰。

整體來看,標品信託產品成立數量的增長更加顯著,成立規模因募集困難及資訊披露不足等因素而稍遜於數量的增長。

此外,記者注意到,拉長時間來看,與去年同期相比,信託市場景氣指數依然呈下滑狀態。

那麼,從節前相關資料來看,集合信託市場表現如何?在風險特徵方面,標品信託又有何不同?

成立規模大幅增加

據公開資料不完全統計,上期共有957款集合信託產品成立,環比增加122。56%;成立規模382。69億元,環比增加199。21%。

“與往年的情況類似,國慶長假前集合信託產品出現集中成立的情況,市場迎來一波成立高峰。”用益信託研究員喻智告訴《國際金融報》記者。

此外,記者注意到,節前各投向領域產品均有不同程度的增長。

據統計,上一期金融類信託產品的成立規模209。81億元,環比增加158。50%;房地產類信託產品的成立規模37。05億元,環比增加161。78%;基礎產業類信託產品的成立規模69。67億元,環比增加2。82倍;工商企業類信託產品的成立規模50。37億元,環比增加2。61倍。

用益金融信託研究院資料顯示,本年度內,據公開資料不完全統計,集合信託市場累計成立集合產品23149款,累計成立規模13578。28億元。

發行方面,上期集合信託市場有所升溫,發行規模上升。具體來看,共有43家信託公司發行集合信託產品491款,環比增加54。40%;發行規模409。00億元,環比增加28。54%。

對此,喻智指出,與成立市場相比,國慶長假前集合信託發行市場略顯平淡,長假等季節性因素是主要原因。

平均預期收益走穩

相關資料顯示,上期標品信託產品成立數量為534款,環比增加130。13%,成立規模為122。01億元,環比增加72。45%。其中,投向固收類資產(債券等)的產品成立數量339款,環比增加147。37%;權益類產品成立數量151款,環比增加96。10%。

“標品信託產品成立數量的增長更加顯著,成立規模因募集困難及資訊披露不足等因素而稍遜於數量的增長。”喻智分析稱。

發行方面,上期標品信託發行171款,環比增加37。76%;發行規模119。93億元,環比增加0。97%。其中,投向固收類資產(債券等)的產品120款,環比增加40。97%;權益類產品發行數量26款,與前一期持平。

記者注意到,上一期非標類集合信託產品的平均預期收益走穩,平均年化收益率為6。99%,環比減少0。03個百分點;集合信託產品周平均期限為1。66年,環比增加0。12年。

此外,各投向領域的集合信託產品平均預期收益有不同程度的上升。

據統計,上期金融類信託產品的平均預期收益5。86%,環比增加0。09個百分點;房地產類信託產品的平均預期收益7。25%,環比增加0。17個百分點;工商企業類信託產品的平均預期收益6。97%,環比增加0。62個百分點;基礎產業類信託產品的平均預期收益7。02%,環比增加0。01個百分點。

市場景氣指數下滑

資料顯示,2021年8月,最新用益信託市場景氣指數為43,較前一個月繼續回落。而與去年同期相比,信託市場景氣指數也依然呈下滑狀態。

其中,8月成立規模指數繼續下降,但降幅有所收窄,回落至32%,處於50%分界線之下,和去年同期相比依舊大幅下滑。

而對比成立規模的實際數字,2021年8月集合信託成立規模為1168。30億元,2021年7月集合信託成立規模為1352。72億元,環比下降13。63%。

發行方面,隨著“壓通道、控地產”等強監管政策持續加碼,我國信託發行持續“遇冷”。

用益信託相關資料顯示,9月份我國68家信託公司,共發行2312只1472。5億元的集合信託產品,相較於去年同期的2246只2197。3億元的規模,在融資金額上銳減了32。9%。

一位不願具名的信託行業觀察人士告訴記者,當前,信託行業的風險受到較多的關注,尤其是近年來在房地產調控持續高壓的背景下,一些房地產企業和專案陸續暴露出風險問題。與之相應,部分以房地產為主業的信託公司也面臨著相對較為嚴峻的風險問題。

“在轉型成功前,如何平穩度過這段相對較為艱難的時期,對各家信託公司來說,在一定程度上也是一項考驗。”該人士進一步指出。

用益金融信託研究院指出,一方面,在“兩壓一降”的監管指引下,優質資產稀缺已成常態化;另一方面,投資者對標品信託產品的追捧尚未形成氣候,不少信託公司在與標品業務相關的組織架構、投研體系及人才團隊建設方面也存在短板。

需要考慮市場風險

某北方地區信託公司人士告訴記者,標品信託的主要風險特徵為市場風險和聲譽風險,其底層資產屬性決定了其價格主要受到市場影響,因此市場風險為主要風險特徵,以及由此帶來的聲譽風險。

“這與債權信託和股權信託的風險特徵有明顯的不同。”該人士進一步表示。

因此,標品信託業務的風險控制需要透過專業化的投研體系,透過深入專業的市場研究,提前預判市場風險,有效控制市場波動風險。

而對於投資者來說,標品信託的收益主要來源是依靠承擔市場風險而獲取標品資產的價差收益,也包括標的資產的紅利、股息和利息等方面的收益。

百瑞財富高曉煜分析認為,為了能在轉型之路上佔據更多的競爭優勢,信託公司應從以下兩方面入手:

一是積極響應監管要求,提高標準化資產(包括股票、債券等)的配置比例,並著力於提高標準化資產的投研能力,嘗試透過FOF基金、“固收+”等方式,提高標準化資產產品的收益率,增強產品競爭力。

二是做好信託本源業務-服務信託業務,結合自身資源稟賦優勢,在資產證券化、家族信託等服務信託領域加強業務佈局,提高競爭力。

記者 | 吳林璞

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