一回本就想賣?你是不是中了投資中的“錨定效應”?

基金

投資中,常常會出現這樣一種現象:投資者入市後,出現了虧損,大部分人在這時候不會馬上贖回自己的基金份額。一旦行情開始回暖,賬戶由虧損逐漸變為盈利,反倒投資者會傾向贖回。

這到底是為啥?行為經濟學有一個名詞“錨定效應”解釋了這種現象形成的原因。

什麼是“錨定效應”?

所謂

錨定

是指:人們在對某人某事做出判斷時,易受第一印象或第一資訊支配,就像沉入海底的錨一樣,把人們的思想固定在某處。

不知道大家生活中是否有這樣的體驗:假如買了一輛心儀很久的車,那看身邊哪哪都是這種車,但沒買之前可能就不會有這種體驗。其實這就是錨定效應,潛意識中將自己的車作為參照物,所以就會更加關注身邊出現的這些東西。

商家也會利用“錨定效應”制定營銷計劃。比如我們以榨汁機為例,一個售價499,一個售價599,從統計學角度看,大約57%的人會買499那款,而43%的人會買599那款。但如果我們新增一款售價799的型別,這個時候499那款銷量會跌至27%,而599那款會上升至60%。雖然商品還是那些商品,但是因為參照物的變化,使得消費者的心理受到了微妙地影響。

相應的,在資本市場,投資人往往會片面地將歷史淨值、歷史

業績

、自己投入成本作為“錨”,再用後來獲得的淨值增長、業績等資料與之對比,看它們與錨點之間的差額,但這很容易會產生錯誤判斷。

基金投資中由錨定心理引起的非理性現象主要有三種:

 1)

大虧能死扛,大賺耐不住

大部分人較為常見的錨,就是自己投資時買入的價格,比如在買入某個基金後在心理對該基金設定了一條心理價位,必須要有盈利才會賣出,判斷盈利的標準就是賣出的價格高於買入的價格。

在交易中大家都是厭惡虧損追求盈利,因為有了這個錨,如果買入後下跌造成浮虧,會更容易臥倒裝死,自我形成一種“浮虧不算虧”的心理暗示,但這中間其實也是很不好受的,而等到淨值回升,有了稍微的浮盈後,就會急於將浮盈兌現,以滿足心理上的舒適。這也是大幅浮虧時大部分人容易臥倒裝死,大幅浮盈時不容易拿住籌碼的原因,因為在浮盈較大時,相比於原先的買入價這個錨,已經有很大的利潤,那就先落袋為安。

 2)3300比3000點便宜

例如如果大盤從3000點漲到3500點,我們會覺得漲太多了,有點不敢買。這個時候,我們的參照標準是3000點。

但是後來大盤又從3500點回調到3300,我們又會覺得很便宜,很多人會大筆買入。這個時候,我們的參考標準是3500點。

這也就解釋了另外一個現象,為什麼大部分人熊市不會虧大錢而在牛市虧大錢,因為熊市陰跌大家臥倒裝死,再跌也由於“浮虧不算虧”而抗住了,但是牛市時形成了3300點比3000點更便宜的錨定心理,特別是牛市後期這個錨不斷升高,一旦出現反轉就是被套,然後在高點秉持著浮虧不算虧的心理而越套越深。

3)根據排名的“錨”買基金

如果一個投資者投資一隻基金時,以近期的排名為錨,那麼就會選出了漲幅第一的基金進行投資,因為缺乏其他資訊,所以他只能選擇漲幅最高,“業績”最好的基金進行投資,卻忽略了這類基金已經“高估”。

普通投資者的資訊一般都是滯後的,當你關注到某個大漲的板塊,往往行情已經進行到後半場,這個時候再入場就很容易買在高點站崗。

根據主觀思維來定下的“錨”,是投資中的偏見,就如同大海中的暗礁,稍有不慎就會觸碰危險。歸根結底,還是因為人們一味地害怕損失。在與市場的博弈中,人性的弱點常常會戰勝投資者的理智,使他們做出衝動的決定。

如何避免投資中的“錨定效應”?

1、

專注於價值投資,

到正確的“錨”

有時候突然的大漲容易讓人一時間改變觀點與信仰,這種時候特別需要我們保持理性與冷靜。市場短期波動對我們投資判斷的干擾,就是“市場先生”所帶來的影響,正如格雷厄姆所言,“市場先生”每天都會向我們出價,從短期來看,市場先生似乎總是主導著市場,但是從長期來看,價值先生才是最終的股價推動力。

對應到基金投資上,我們不應該跟隨市場短期的波動追漲殺跌,最好的辦法是深度研究,找到適合自己的基金,長期

定投

,堅定持有。

2、

把“錨”拉長,範圍拉寬

常言說“站在海邊看海,波濤洶湧;但是在高山處看海,則一片風平浪靜”。其實股市也是一樣,短期看可能確實出現了大幅下跌,但如果拉長戰線,會發現整體市場是有所上漲的。

我們以美國

納斯達克

指數為例,2008年受次貸危機的影響,指數點位從2800點,一度跌到了1300點,跌了將近一半。但是如果把時間拉長,我們站在更高處看

納斯達克

指數從成立以來的變化,會發現指數已經是翻倍增長了。

因此對於基金投資來說,需要有長期意識。如果每天關注短期

基金淨值

的變化,錨定一個價格,很容易因為短期的漲跌影響自己的投資決策,從而導致虧損。

3、

要有逆向投資思維

巴菲特有一句投資名言:別人貪婪我恐懼,別人恐懼我貪婪。這句話講的是投資要有逆市場情緒操作的思維。多數人在實際操作過程中是順市場情緒的,這種思維方式本質上是由人性決定的。市場總是在不停的波動,除了組合投資和

基金定投

外,在市場情緒低迷的時候,適當加大定投扣款金額或者適當提升權益基金倉位;在市場情緒高漲的時候,適當降低權益基金倉位,也是規避錨定心理的有效方式

(文章整理自

華夏基金

南方基金

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