茅臺不是白酒行業裡"永遠滴神",那誰才是呢!

自從創下2603元的歷史高位後,貴州茅臺的股價就如斷了線的風箏,一頭栽到了1596。03元每股,股價暴跌38%,市值更是蒸發了12000多億。貴州茅臺跌落神壇!

貴州茅臺的跌落,苦了一眾基金大佬,這其中就有號稱“民間股神”的大佬林園。畢竟,去年底他曾高喊,“賣出(貴州茅臺)的人都是心態不好。”

茅臺不是白酒行業裡"永遠滴神",那誰才是呢!

貴州茅臺股價近期承壓主要有兩方面原因,一方面是近二年貴州茅臺業績增速出現增緩,2021年一季度淨利潤同比增長更是降至個位數,這令市場對貴州茅臺增速預期下移。並且,一季度經營性淨現金的負增長也給其股價帶來不利影響。

另一方面,估值太高是造成近期貴州茅臺股價連續殺跌的根本原因。2019年貴州茅臺大漲109%(復權),2020年再度大漲逾71%%。

茅臺不是白酒行業裡"永遠滴神",那誰才是呢!

在白酒行業分析師蔡學飛看來,貴州茅臺業績增速大幅放緩是多重因素影響所致。蔡學飛指出,中國的高階白酒經過2016年至今的高速發展以後,實際上增長的空間非常有限了,茅臺也受到了影響。

而從2018年開始,茅臺進行了大量的營銷工作的調整,包括茅臺電商、相關銷售公司、直營化的調整等等,這些調整在一定程度上會對銷售產生一些影響。此外,很有可能是茅臺主動調低了增長預期。

茅臺不是白酒行業裡"永遠滴神",那誰才是呢!

國內白酒具有4年的週期,來源貴州茅臺基酒儲藏4年。當茅臺股價低迷,次年就停止增長基酒產能,接下來減少基酒產能。四年後,反映到酒價方面,呈現茅臺酒市場價上漲的特徵。當茅臺市場價提高,二線白酒如五糧液,瀘州老窖就開始佔據茅臺提價前的生態位位置,其他白酒也依次升級漲價。

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而茅臺酒漲價,也順便提高基酒產能,四年後增產後的基酒進入茅臺酒市場,茅臺酒市場價開始停止上漲,甚至降價當茅臺降低市場價,五糧液老窖等二線就要被迫向下降價,佔據更下層的生態位位置,其他白酒也被迫開始向下搶佔更下方的生態位置,整個行業利潤開始下降。

因此有人認為最好的投資白酒股的時間是四年後,煥然一新不愧天生就是週期股的投資者,總是是適當時候點醒我,萬物皆有周期,唯有低估保持不敗!

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