基金經理“成神”以後:基民直接“指導”投資 渠道電話“轟炸”

“我只是個普通人,他們卻把我捧成了神。”這是某明星

基金

經理的心聲。

今年以來,面對A股顯著分化行情的考驗,不少久經沙場的基金老將承受著極大的心理壓力。7月,滬上某基金經理在朋友圈“怒懟”

保險

資管,此後道歉並最終離職;9月,某百億級基金經理稱其交易許可權被公司關閉,後來雖然拿回了交易許可權,但此事也一度引發軒然大波;另有某明星基金經理管理的產品分別增聘了基金經理,原因是該基金經理出現了抑鬱的情況。

當投資風格和基金

業績

遭遇市場“逆風”考驗,曾經被捧上“神壇”的基金經理們該如何化解壓力?提供心理疏導服務、拉長業績考核期、建立完善的公司組織架構……海外資管機構的經驗或許可以提供參考。同時,在業內人士看來,基金行業自身也需克服快速發展過程中出現的一些弊端,營造一個良性、健康的投資環境。

道歉聲一片

“今年是我從業以來最艱難的一年,投資難度甚至超過了2018年。我感到非常愧疚,沒能為投資者賺到錢。”張林(化名)坦言。張林是某中型

基金公司

的基金經理,他在A股市場摸爬滾打多年,長期業績較為優異,沒想到在2021年遭遇了業績滑鐵盧。

張林所遇到的情況只是一個縮影。今年以來,受分化行情影響,基金首尾業績罕見地相差超過100個百分點。在基金業績排行榜前列,曾經備受投資者追捧的明星基金難見蹤影,取而代之的是不少“新面孔”。

例如,截至11月5日,“千億頂流”劉彥春管理的

景順

長城績優成長、

景順

長城新興成長等6只基金今年以來虧損幅度均超過10%。另一位“千億頂流”張坤管理的多隻基金今年以來收益也告負。此外,

富國基金

朱少醒管理的富國天惠成長混合、

中歐基金

葛蘭管理的中歐醫療健康混合、

廣發基金

劉格菘管理的廣發科技先鋒混合等基金今年以來也均未獲得正收益。

面對短期業績壓力,無論公募還是私募,多位明星基金經理相繼公開道歉。有人在社交平臺上釋出長文深表歉意。例如,3月,

嘉實基金

百億級基金經理歸凱寫道:“我們希望努力做到控制回撤,但整個核心成長類資產波動比較大。我們也深感抱歉,整個基金回撤比較大。”

7月,東方港灣創始人但斌坦言:“從業29年,東方港灣成立17年多,2021年算是又經歷了一次考驗。今年除了美股正貢獻,A股與港股都是負貢獻。”

交銀施羅德基金

百億級基金經理王崇在基金半年報中表示,從上半年來看,組合內個別重倉股跌幅較大。“我們向基金份額持有人表示深深的歉意。我們錯過了如新能源(車)等熱門行業的大幅上漲行情,我們一直在深刻反思。”

“上半年,鵬華新興產業基金業績整體極差,幾乎是本基金成立以來最差的一段時間。回顧半年的操作,我們幾乎在頂部賣出了一些公司,這些公司過去幾年給組合帶來很高收益,但階段性盈利增速已經到達一個瓶頸,且市場預期仍然較高。另外一些基本面發生變化的公司,雖有一定虧損,但我們及時做了止損。導致上半年業績落後主要是現有持倉的公司。”

鵬華基金

百億級基金經理梁浩在半年報中稱。

來自四面八方的壓力

過去幾年,我國基金行業享受著“天時、地利、人和”的優越環境。伴隨監管層大力推動權益類基金髮展、專業投資者定價能力提升、“炒股不如買基金”理念深入人心,公募行業大踏步發展。

據統計,2020年共成立1435只基金,合計募集資金約3。16萬億元,較2019年分別增長了38%和122%,創下公募基金成立以來的歷史新高。與此同時,2020年新成立的百億級基金高達40只,再度刷新歷史紀錄。這一趨勢在今年得到了延續,今年前十個月,

新發基金

數量高達1484只,超過了去年全年總和。

不過,隨著新發基金規模不斷增長,市場上逐漸出現了刻意追求熱點、過度營銷等問題。在濃厚的“造星”、“追星”氛圍中,基金收益預期不斷抬升,一個接一個的爆款基金,更是將不少基金經理推向了百億甚至更高級別基金經理的寶座。資料顯示,截至今年三季度末,有50位基金經理在管資金規模超過300億元。

今年以來,A股市場演繹顯著的結構性行情,是否押對熱門板塊,在基金業績上有著“冰火兩重天”的直觀反映。當投資風格和基金業績遭遇市場“逆風”考驗,曾經被捧上“神壇”的基金經理們,往往也承受著巨大的壓力。

一方面,基金經理的管理規模存在一定邊界已成為業內共識。有基金分析人士表示,管理規模一直被視為業績的敵人,面對基金規模短時間內暴增,基金經理和基金公司的管理能力將遭遇前所未有的考驗。“今年以來市場風格主要聚焦在成長板塊,比如新能源,一旦基金經理的組合與市場風格不符,且基金規模偏大,基金經理會很難調倉,短期業績必然不會理想。”

另一方面,基民和銷售端也在向基金經理傳遞壓力。在網上的基金論壇上,一旦基金短期業績不理想,就會出現基民對基金經理的指責,甚至有基民直接“指導”基金經理如何投資。還有某消費主題基金因重倉茅臺、格力等股票導致淨值不斷下跌,遭遇渠道經理“喊話”,質疑基金經理為何不配置新能源股。

“我每天都會收到來自渠道方的簡訊轟炸,這給我的投資帶來了很大的負面影響。”滬上某基金經理稱。

第三方基金代銷機構的快速發展也為投資者提供了發言的平臺,但從當前上述平臺的基金討論區來看,往往是罵聲一片,在某種程度上放大了基金的短期漲跌情況,加大了基金經理所面臨的壓力。“我以前還會看基金評論區,現在不看了。今天漲了,投資者高呼‘YYDS’(永遠的神);明天跌了,就會罵基金經理偷吃收益,搞老鼠倉。”華南某基金經理苦笑道。

營造良性健康的投資環境

基金經理遭遇心理壓力怎麼辦?此前大火的美劇《億萬》頗具參考意義。在劇中,女主角溫迪是Axe集團的心理諮詢師。面對風雲變幻的資本市場,不少基金經理遭遇打擊後“頭痛欲裂”,正是溫迪的心理輔導,讓他們釋放了內心的負面情緒,得以冷靜地面對市場。

某全球資管巨頭便在公司中設定了“溫迪”一角。“公司為我們購買了心理諮詢服務,對方是專業的心理諮詢師,可以24小時提供服務,然後公司內部也會組織很多團建活動,這些都有助於我們釋放壓力。”該公司一位

股票基金

經理稱。

在這位基金經理看來,與內資機構相比,外資機構基金經理的壓力相對較小。“我們的考核週期比較長,通常是3到5年,而且獎金和這一考評機制密切掛鉤。任何基金經理都有自己擅長的領域和投資風格,這就意味著其投資業績必然會在不同的市場環境中有所起落。基於對基金經理的充分信任,公司的考評機制也會相對客觀。”

他認為,基金公司的利潤來自規模,如果基金賣不掉或者被大量贖回,公司會面臨很大壓力。實際上,海外機構在過去數十年的歷史中,也曾出現過銷售端將壓力傳導到投資端的情況。透過解決類似問題,這些公司逐漸在組織架構上形成了一套較為完備的方案,讓基金經理在保持投資動力的同時,不去承受過度的壓力。

多位業內人士認為,對我國基金行業而言,營造一個良性、健康的投資環境已迫在眉睫。知名基金經理餘海豐在其公眾號中建議:首先,管理人在市場情緒高漲的時候,減少或者控制基金的發行規模。市場情緒高漲時發行產品相對容易,但想獲得好的收益卻有難度,這兩者之間有著天然矛盾。其次,無論是機構還是個人投資者,需要永遠記住“買者自負”。投資經理應該承諾兢兢業業、盡心盡力,但如果收益不甚理想,投資者需要自行承擔,指責和謾罵毫無意義。最後,投資經理需要客觀看待自己的過往成績,不要把市場的貝塔誤以為是自己的阿爾法。當市場走勢與自己的投資策略或持倉出現嚴重差異時,要冷靜分析自己和市場的距離,不應簡單地將其歸結為市場不理性,同時也要放鬆心態,避免過度焦慮。

(文章來源:上海證券報)

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