茅臺股價縮水近千元之後 大盤風向變了嗎?

茅臺股價縮水近千元之後 大盤風向變了嗎?

7月最後一週,A股行情波動加劇,且市場顯著的結構性分化仍在持續:消費類藍籌連續創出今年來的新低,

貴州茅臺

股價跌破1700元/股,較股價高點已跌去近千元。

8月行情即將開啟,“成長製造”引領的極致分化行情還會持續嗎?對此,機構觀點顯現出巨大分歧,有機構堅定看好成長賽道;有機構持中性態度,認為價值與成長將重歸均衡;也有機構看空熱門成長賽道,提示投資者警惕其

業績

不及預期的風險。

開源證券:

警惕部分熱門賽道的失速風險

開源證券策略團隊表示,上週A股主要指數在經歷較大幅度調整後有所企穩,但各類投資者之間分歧仍較大。從波動率視角看,當前市場仍處於結構性風險之中:大部分寬基指數波動預期處於近3年中位數附近,但

創業板指

及部分行業(新能源產業鏈、軍工、

食品飲料

)處於近3年來的高波動區域。

開源證券透過計算指數內上漲股票與下跌股票的成交佔比之差,作為指數內部的“做多情緒”指標。當指數內部上漲股票成交佔比顯著高於下跌股票時,說明大部分的資金跟隨買入了上漲股票,做多情緒高漲。

從一級行業看,部分週期(有色、化工、煤炭)和成長行業(軍工、電新、通訊、電子)做多情緒處於高位,部分消費(食品飲料、家電、農林牧漁、消費者服務)和金融地產行業的做多情緒處於低位。結合波動率預期資料看,目前電新產業鏈的交易已經較為擁擠,而食品飲料的企穩仍需情緒的修復。

開源證券表示,從風險與收益相匹配的角度看,電子、電新等板塊可能正進入趨勢定價階段,同時也進入了高度重視當期盈利增速的階段。這意味著,當下機構可能仍處於希望通過當期“高增速”消化“高估值”的狀態。一旦熱門板塊業績增長“失速”,可能會帶來資金對於估值容忍度的下降。

中信證券:

分化接近尾聲,成長價值再平衡

中信證券

策略團隊表示,近期市場資金的羊群效應走向極致,增量資金建倉和存量資金調倉皆集中於成長製造,極端分化下強勢板塊的流動性虹吸效應明顯。資金進一步抱團政策確定性高、行業景氣高、外資持倉低的“兩高一低”品種。

中信證券

預計,8月份受市場流動性整體緊平衡的約束漸強,市場結構將由極端分化重歸均衡。

中信證券

認為,在市場情緒面上,外資對行業政策擴大化的擔憂明顯過度,而內資的風險偏好則更多是受外資行為影響。但近期北向資金已恢復

淨流入

,內外情緒負面共振的宣洩高峰已過,隨著政策認知糾偏,投資者情緒將緩慢修復。預計在8月份價值消費板塊將迎來下半年最佳配置時點。

具體配置上,

中信證券

建議投資者在成長製造和價值消費間保持均衡。一方面,建議在成長板塊裡從高位的賽道轉向相對低位的賽道,包括軍工、5G、通訊裝置龍頭。另一方面,可提前左側佈局當下估值調整非常充分的部分消費和醫藥板塊,包括汽車、服務

機器人

、服裝、珠寶飾品、啤酒、次高階白酒、醫美等。

方正證券:

市場風格強分化還將延續

方正證券

策略團隊表示,8月市場波動將加大,市場在風格上的強分化還將延續,在流動性環境、業績趨勢、估值水平、政策導向的共同作用下,成長是阻力最小的方向。

方正證券

認為,成長佔優的核心在於流動性的變化,二季度以來流動性比預期好,流動性寬鬆的核心原因在於各國央行著眼於“滯”而非“脹”。同時,國內經濟基本面表現有韌性,出口持續高景氣對經濟構成支撐。政策導向上,今年以來新能源車銷量始終保持高速增長,新能源產業鏈明確成為擴大內需的重點抓手。因此建議投資者堅守成長,甄選高增長、高景氣行業。

華西證券:

“科技成長”是配置主線

華西證券

策略團隊同樣堅持“科技成長”是配置主線。

華西證券

表示,近期A股的波動加劇更多源於情緒面擾動,市場調整也是風險釋放的過程,暫不擔心繫統性風險。風格方面,“硬科技”相關產業鏈具備政策支援,同時也是公募

基金

調倉增配方向。

但華西證券也提示投資者,目前熱門賽道交易結構擁擠,且相關板塊前期上漲過快,後市波動或加劇,建議合理降低預期收益。

(文章來源:上海證券報)

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