打破外資壟斷!國產EDA龍頭起航突圍

打破外資壟斷!國產EDA龍頭起航突圍

作者:江城子非魚,編輯:小市妹

7月29日,國產EDA龍頭華大九天正式登陸創業板,上市首日漲幅126%,市值一舉突破400億。而其高達333倍的發行市盈率則是打破了創業板的歷史記錄。

能夠獲得創紀錄的溢價發行,華大九天“明星雲集”的戰略配售天團出力不少。公開資訊顯示,華大九天本次IPO獲得了中芯,中電的十幾家產業龍頭和投資機構的護航。

除了眾多機構為其IPO站臺之外,華大九天早在上是之前就獲得了不少“實力資本”的支援。據不完全統計,自2009年成立至今,華大九天已累計獲得5輪融資,背後不乏中國電子、中電金投、大基金、深創投、元禾璞華等知名機構,股東背景可謂雄厚。

資本看重的,一方面是國內EDA行業的巨大市場空間,另一方面則是華大九天自身的增長潛力。

2020年我國EDA行業市場規模達為66。2億元,同比增長20%,而同期全球範圍內的增速僅8%。而從華大九近年來的業績保持高速增長,2018-2020年實現營收年均增速超過了60%。並且在如此高速的增長下,還能保持90%左右的毛利率和25%左右的淨利率。2022年,華大九天實現營收4。14億元,同期淨利潤1。03億元。

單從商業模式來看,這的確是一門好生意。

EDA是用於積體電路晶片的設計、製造、封測的大型工業軟體,是貫穿產業鏈上中下游各個環節不可或缺的基礎工具,在半導體產業鏈中舉足輕重,價值一點都不亞與光刻機。眾所周知,華為和中興也曾在這一領域遭遇制裁和技術封鎖,EDA也是在解決“卡脖子”問題中急需實現國產替代和自主可控的關鍵領域。

而由於行業發展的歷史原因,國內EDA市場長期被新思科技(Synopsys)、楷登電子(Cadence)、西門子(Siemens)三大巨頭壟斷了大約近90%的市場份額。華大九天憑藉其在區域性領域的優勢,勉強拿下了6%的市場份額,位列本土EDA企業第一,已經稱得上是中國EDA行業的“中流砥柱”。

EDA行業市場份額如此集中的關鍵在於,工業設計軟體的行業屬性和使用場景。在業內,需求方更要求全流程,全品類的軟體服務。而這一點目前只有三巨頭具備完整的能力。也只是因此所帶來的技術壁壘和使用者粘性,讓海外巨頭可以獲得壟斷的市場地位和極高的利潤。

站在我們的角度,華大九天是短期內最有可能達到全流程目標的國產EDA企業。肩負著“自主可控”和“國產替代”的雙重使命。來自中金的相關研究顯示,整體來看,本土EDA廠商僅能提供部分環節的工具。雖然在部分電工具上國產廠商已取得了一些突破,但在產品完整度、整合度與整體服務能力上仍然差距較大。

和其他國內後起之秀不同,華大九天深耕在EDA行業近三十年,創始人劉偉平是國內首個EDA平臺,“熊貓”EDA的主要參與者。而華大九天的主要業務平臺也繼承自熊貓EDA。可以說,華大九天是國內EDA企業中,底蘊最深厚,積累最豐富的公司。正因如此,才使其具備向海外巨頭髮起衝擊的基礎。根據華大九天披露的資訊顯示,本次IPO融資的主要投入方向,就是提升公司在細分領域EDA工具的覆蓋完整率,提升對更高水平工藝製程的支援,從而綜合競爭水平。

民生證券的研究也顯示,目前華大九天已經在平板設計、全定製類比電路設計等領域確立了局部優勢,並正在重點投入突破數位電路設計領域。25億募集資金中,有10億將用於重點攻關中國本土EDA產業的薄弱的環節。此外公司還計劃投入4億元用於面向特定型別晶片設計的EDA工具開發專案,填補先前國內EDA廠商少有涉及的空白領域。

值得注意的是由於股東背景和國產EDA龍頭的身份,讓華大九天在產品銷售和獲客方面擁有了些許優勢。公司過去三年銷售費用率在16%-18%,低於三大巨頭20%左右的費用率。同時,華大九天將更多的資金投入到了研發當中。2018年~2020年,公司的研發費用率維持在50%左右,明顯高於行業前三。

從華大九天的上市之路可以看出,無論是政策還是資本。國內對於“自主可控”和“國產替代”的支援都是不遺餘力的。截止2020年底中國EDA公司保有量49家,除去已經在科創板上市的概倫電子,在華大九天之後,還有廣立微、國微思爾芯、芯願景等公司已經提交了上市申請。

華大九天的上市,即代表著對海外巨頭的壟斷低位發起衝擊,也預示著EDA行業的一場國產化突圍正在拉開序幕。

免責宣告

本文涉及有關上市公司的內容,為作者依據上市公司根據其法定義務公開披露的資訊(包括但不限於臨時公告、定期報告和官方互動平臺等)作出的個人分析與判斷;文中的資訊或意見不構成任何投資或其他商業建議,市值觀察不對因採納本文而產生的任何行動承擔任何責任。

——END——

頂部