焦炭成本優勢漸失,氫能盈利待定,美錦能源上半年淨利潤增長約8%|看...

2007年,美錦集團與天宇電氣完成重大資產置換的工商變更登記手續,美錦能源實現上市。美錦集團原位於山西太原,是中國最大的焦化企業之一,全國最大的商品焦炭生產銷售企業。

8月25日晚間美錦能源釋出半年度業績報告稱,2022年上半年營業收入約133。55億元,同比增長50。01%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約13。59億元,同比增長8。63%;基本每股收益0。32元,同比增長10。34%。擬不派現、不送紅股、不轉增。

成本優勢漸失,歸母淨利潤僅增長8.63%

根據財報顯示,美錦能源主要從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等商品的生產銷售,其中主要產品仍是焦炭。上半年,焦化行業營收130。47億,佔營收比重達97。7%。

美錦能源目前擁有四座煤礦,經核准產能630萬噸/年,上半年精煤產量129。3萬噸;公司現有焦化產能715萬噸/年,上半年全焦產量284。62萬噸,焦炭產銷率101。9%。這也就意味著,美錦能源生產焦炭,大部分原料可以自給。

去年,受供需緊張影響,煤炭行業景氣度快速提升,原料煤價格一路上漲,焦炭價格強勢跟漲。2021年上半年美錦能源實現了近89億元人民幣的總營收,同比增長了近70%;歸母淨利潤更是超過12億元人民幣,同比增幅超過1900%。

但是,今年焦炭價格出現回落,至今一直保持震盪態勢。成本端優勢漸失直接反映在上半年財報中。2022年上半年營業收入約133。55億元,同比增加50。01%,繼續維持了較高增長,但歸屬於上市公司股東的淨利潤約13。59億元,同比增加僅8。63%。

焦炭價格趨勢

未來,疊加雙碳目標以及能耗雙控背景,美錦能源也在財報中表示,公司生產焦炭的主要原材料為煉焦煤。雖然公司加強與供應商的長期合作,最佳化原材料採購模式, 但如果國內外煤炭市場發生較大的波動,可能影響原料供應價格及供應量,從而對公司經營業績造成直接影響。

持續加碼氫能,但還未到直接變現階段

雖然從業務構成上來看,它仍然是一家傳統焦化公司,但不可否認的是,美錦能源這幾年正在努力從傳統能源企業向綜合能源供應商的轉型升級,不斷以專案落地、子公司設立、對外投資等多種形式搭建起氫能架構。

氫能源按生產來源劃分,可以分為“灰氫”、“藍氫”和“綠氫”三類。目前,我國氫氣主要來自“灰氫”,即透過化石燃料(例如石油、天然氣、煤炭等)燃燒產生的氫氣。“藍氫”是在灰氫的基礎上實現低碳制氫。“綠氫”是透過可再生能源電解水制氫。

焦爐煤氣制氫是目前大規模、低成本獲得氫氣最可行的途徑,在煉焦工藝中釋放的焦爐煤氣約含55%的氫氣,據美錦能源現有715萬噸/年焦炭產能粗略計算,可從焦爐煤氣中提取氫氣6。4萬噸/年,可以滿足24000臺中型卡車或18000臺8。6m公交車一年的用量。因此,美錦能源的焦化主業也與氫能板塊構成強協同效應。

今年5月,美錦能源宣佈與六枝政府簽訂《貴州(美錦能源)六枝佳順焦化煤-焦-氫綜合利用示範專案投資協議》,該專案主要是美錦能源在貴州六盤水市落地投資建設煤-焦-氫綜合利用示範專案。

按照協議,美錦能源擬提供2。4億元償債資金,獲取佳順焦化剝離掉低效資產後的100%股權,依託於重整後的佳順焦化,對其生產設施進行全面升級改造,以期快速發展煤-焦-氫產業鏈;同時,公司還計劃投資不超過45億元,在六盤水市建設焦化制氫工廠專案、幹熄焦餘熱發電專案、焦爐煤氣制氫聯產合成氨、LNG專案,以及氫能綜合推廣應用專案。

除了制氫之外,從產業鏈角度來看,美錦能源已經進行了全產業鏈的佈局:上游搭建氫氣制儲運加工產業鏈;中游搭建從膜電極—燃料電池電堆及系統—整車製造的核心裝備產業鏈;下游推進六大區域發展戰略,即粵港澳大灣區、長三角、京津冀、環渤海、能源金三角、中部地區。

2022年,美錦能源再將氫能產業發展戰略規劃升級為“五個一”,即“一點(整車製造)、一線(燃料電池上下游產業鏈)、一網(綜合能源供應網路)、一平臺(碳資產、大資料管理運營平臺)、一中心(氫能汽車運營中心)”。

對於其它相關氫能業務的進展,財報中也有部分披露,比如美錦能源控股子公司飛馳科技生產的燃料電池重卡累計上牌量275輛,截止報告期末,根據國家平臺核算里程,飛馳科技旗下燃料汽車累計安全行駛里程已突破5000萬公里;加氫站部分,目前已經在山西省已完成建設4座加氫站,已開工和計劃建設加氫綜合能源站有15座。

另外,青島美錦嘉創設立了2支基金產品,分別為美錦氣候壹號創業投資基金(三亞)合夥 企業(有限合夥)和美錦海德利森(青島)創業投資基金合夥企業(有限合夥)。

4 月,美錦能源還與北京市大興區人民政府簽訂《戰略合作協議》,將在北京市大興區規劃建設燃料電池核心零部件: 鴻基創能膜電極的規模化、工程化生產,翼迅創能燃料電池叉車、智慧運營平臺、碳資產運營公司、美錦氫能碳中和研究院等。

今年,美錦能源在氫能產業上動作不斷,然而不可迴避的事實是氫能產業目前仍停留在前期階段,對於業績的貢獻也並不突出。

財報顯示,氫能及新材料業務均屬於其他行業,2022年上半年營收有3。08億,佔營收比重僅為2。3%。

另外,財報中還顯示,美錦能源主要控股的11家氫能相關子公司對整體生產經營和以及的影響大部分為負,僅有“山西美錦氫能開發有限公司”的影響為正。

也就是說,相比焦化行業,氫能固然前景廣闊,但美錦能否實現大象轉身,並持續領先,恐怕也要畫個問號。

(本文首發鈦媒體APP 作者 | 韓敬嫻)

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