PPT裡造元宇宙、研發佔比僅4%,元宇宙“帶不動”飛天雲動

對於很多上市公司來說,“元宇宙”是個好東西!

似乎只要帶上元宇宙,蹭一波熱度,沒準股價就上揚了;

也是,股市向來喜新厭舊,尤其是在震盪市中,老題材由於投資者審美疲勞,往往拉一下就跳水。而新的題材,由於有著“朦朧之美”,會被投資者持續熱捧,就像橫空出世的新題材元宇宙一樣,去年被反覆炒作了好幾個月;

PPT裡造元宇宙、研發佔比僅4%,元宇宙“帶不動”飛天雲動

在經歷過2021元宇宙元年之後,不少企業紛紛蹭點元宇宙,概念股IPO更是前仆後繼...這不,港股“元宇宙第一股”就要來了!

飛天雲動,能否借“元宇宙”一飛沖天呢?

元宇宙一詞源自科幻小說《雪崩》,書中描述到:“只要帶上耳機、目鏡,找到一個終端,就能進入由計算機模擬的另一個三維現實。每個人,都可以在這個與真實世界平行的虛擬空間中擁有自己的分身。”

也就是類似電影《頭號玩家》中的虛擬世界,甚至有人喊出元宇宙將是網際網路的終極形態....

PPT裡造元宇宙、研發佔比僅4%,元宇宙“帶不動”飛天雲動

回顧過去的2021年,“元宇宙”儼然成為了整個科技界最火的關鍵詞。

事實上,元宇宙概念真正被資本市場注意到其實是在去年的三月份,全球公認的“元宇宙第一股”Roblox登陸紐交所,徹底點燃了投資者的熱情。

去年3月,美國線上遊戲創作平臺Roblox於紐交所掛牌上市。頭頂元宇宙第一股光環,Roblox輕鬆突破了3000億市值,令人驚歎!

隨後,元宇宙席捲國內外一二級市場,幾十家相關初創企業相繼獲得融資、國際頭部廠商先後釋出 AR 硬體產品、全球科技巨頭成立元宇宙聯盟...除了Facebook、騰訊、百度等科技巨頭佈局外,準備赴美上市Soul將自己包裝成社交元宇宙,映客直播則改名為映宇宙,中青寶、天下秀紛紛推出元宇宙業務,甚至連奈雪的茶、蜜雪冰城都來蹭熱度。

而從遊戲軟體開發商轉型而來的飛天雲動科技有限公司(以下簡稱 “ 飛天雲動 ”),剛入局元宇宙還不到一年時間,鍥而不捨地兩次向港交所遞交了自己的招股書,終於通過了,為其資本故事增添一份想象力。

據悉,飛天雲動於 9 月 29 日開啟招股,並將於 10 月 7 日結束公開發售,預計10月18日在港交所掛牌上市。

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這也就意味著,飛天雲動將成為港股 “ 元宇宙第一股 ”。

只是,

在而今山頭林立的賽道中籍籍無名,飛天雲動研發投入偏低,流量獲取成本高,其業務實力與競爭優勢略顯不足,在港股破發率持續走高的背景下強追元宇宙的風口,前景難料。

有意思的是,

飛天雲動首次遞表時,其招股書中高頻使用“元宇宙”一詞256次,表明其發力元宇宙的“決心”;更過分的是,在飛天雲動二次遞表時,對於“元宇宙”一詞的使用頻次又創下新高,提升到了 318次!

飛天雲動到底是蹭概念上市收割,還是來真的?

用一句概括飛天雲動的發展歷程,那就是“永遠都在追熱點”。

資料顯示,飛天雲動的前身掌中飛天成立於2008年,由楊雪凱、郭曉峰、宋鵬鵬三人共同出資成立,原本是一家遊戲研發發行商。

PPT裡造元宇宙、研發佔比僅4%,元宇宙“帶不動”飛天雲動

2009年,汪磊擔任掌中飛天總經理,並主導打造了《飆車之神》)、《愛麗絲仙境消消樂》、《星際武裝》等多款單機遊戲。

2017年,飛天雲動由遊戲業務轉向AR/VR內容及服務業務,並於2019年5月完成轉型;同年8月27日,掌中飛天正式於新三板摘牌,摘牌前市值約為3。5億元。

當2021年市場再度升起元宇宙熱度時,飛天雲動不僅釋出了飛天元宇宙平臺,還在遞交招股書的前一個月,將公司名稱更改為飛天雲動。據悉,公司共計進行5輪融資,最後一輪融資估值約為14.97億人民幣。

PPT裡造元宇宙、研發佔比僅4%,元宇宙“帶不動”飛天雲動

今年7月,飛天雲動第二次提交港股上市申請,並因在招股書中提及“元宇宙”三百餘次而備受關注,這也被業內稱為“PPT裡造元宇宙”。

一般而言,上市計劃到實施需要超過兩年時間。從飛天雲動連續二次遞交招股書動作來看,其蹭概念的動機十分明顯。

因為,元宇宙雖然火爆,但至少需要十年甚至更久的時間才能實現,現階段大家不是在炒概念的路上,就是在創造未來的佈局上。

元宇宙的核心是要打造一個完全媲美現實世界的虛擬世界,你可以在裡面和朋友逛街、打遊戲,甚至做改變世界的事;

就典型的環境模擬代表就是電影《頭號玩家》裡的“綠洲”遊戲,是對真實世界的一種補充,讓使用者在虛擬中改寫人生。

聽上去很夢幻,但要實現並非易事。美國遊戲公司、元宇宙第一股“Roblox”的招股書中寫到“要成為元宇宙至少要滿足8個關鍵特徵:身份、朋友、沉浸感、隨地、多元化、低延遲、經濟系統和文明。”

單硬體來說,元宇宙就需要毫無眩暈感的VR眼鏡、算力提升數倍的晶片、最低延遲的網路通訊。

這裡面匯聚了VR/AR裝置、AI、晶片、通訊、雲計算、物聯網等前沿科技,相當於人類最頂尖技術的集大成者。

顯然,元宇宙不是僅僅靠一家公司、一個行業就能實現的,需要一個整體的、多個行業的共同努力!

作為一家遊戲起家的公司,雖然在搭建元宇宙平臺上飛天雲動會有一定的勢能優勢,但當前公司主營業務收入來源還是圍繞AR/VR。

招股書資料顯示,飛天雲動從2019年-2021年的營業收入分別為2.51億元、3.39億元、5.95億元,2022年第一季度營收達2.29億元,其中AR/VR營銷服務業務板塊佔總營收的72.3%,AR/VR內容業務佔比23.5%,AR/VR SaaS佔比4.2%。可以看出,飛天雲動營收過度依賴AR/VR營銷服務。

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值得一提的是,VR/AR市場規模本身在當前來說並不算太大。飛天雲動的收入支柱之一“VR/AR內容服務”市場就更小了。

自 2016 年 AR/VR 技術開始愈發在各類場景中應用落地以來,中國 AR/VR 內容及服務市場的發展才開始起步。

按收入計,AR/VR 內容及服務市場的市場規模從 2017 年的人民幣 11 億元增長至 2021 年的人民幣 217 億元,年複合增長率達 110.2%。

據艾瑞諮詢的資料,按 2021 年收入計,飛天雲動在中國的 AR/VR 內容及服務市場排名第一,份額為 2.6%。在其中細分的 AR/VR 服務市場,飛天雲動也排名第一,份額為 13.5%。

另外,佔比不足5%的研發投入,也讓飛天雲動飽受詬病。

招股書顯示,

2020年和2021年,飛天雲動的研發開支分別為1504.6萬元和2170.3萬元,佔比分別為4.4%和3.6%。2022年第一季度研發開支為815.2萬元,佔比3.6%。

同行對比之下,Roblox研發費用分別為13。1億元、34億元。2022年一季度為11。3億元,站營收比例接近20%。可以看出,飛天雲動佔比不到5%的研發投入,幾乎是杯水車薪。

近年來,國內外科技巨頭紛紛佈局元宇宙,例如Facebook改名Meta,全面佈局社交元宇宙;微軟宣佈企業元宇宙解決方案,收購動視暴雪;百度推出元宇宙平臺“希壤”;位元組跳動收購VR硬體廠商Pico等。

但你仔細看這些巨頭會發現,基本都是網際網路選手。網際網路流量紅利遠去是人盡皆知的事,巨頭們急需講述新的故事,而資本最喜歡的就是追風口炒概念。

隨著一些公司在“元宇宙”問題上表演得越來越浮誇,借熱點“割韭菜”的“司馬昭之心”,已經是路人皆知。

元宇宙是基於虛擬現實技術產生的概念,在這真真假假、虛虛實實之間,有的人把錢真的賺進了口袋,有的人卻腦子一熱追進去,當了接盤俠!

當然,去偽存真的艱鉅任務,則留給了真金白銀砸錢的投資者們。

參考資料:

《衝刺“元宇宙第一股”!飛天雲動透過港交所聆訊》,資料觀

《元宇宙羽翼未豐,破發潮中的飛天雲動怎麼飛?》,動點科技

《PPT裡造元宇宙、研發佔比僅4%,飛天雲動“炒作”上市?》,鳳凰科技網

《股市再現“殺豬盤”:大媽被坑40萬退休金,誰在操縱股價?》,財經銳眼

《飛天雲動今起招股:或成港股“元宇宙第一股”,商湯科技參與基石》,IPO早知道

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