龍旗科技再次衝刺IPO:營收及盈利大幅提升,客戶結構日趨均衡多元

龍旗科技再次衝刺IPO:營收及盈利大幅提升,客戶結構日趨均衡多元

近日,龍旗科技滬市主機板IPO獲證監會受理。公司擬公開發行不超7148。7625萬股,募資18億元,投向惠州智慧硬體製造專案、南昌智慧硬體製造中心改擴建專案、上海研發中心升級建設專案及補充營運資金等。

龍旗科技是第二次衝刺IPO,與上一次相比(2015年申報,2018年初被否),公司的營收規模、盈利能力、產品佈局、客戶構成都出現了大幅提升和明顯最佳化。更值得關注的是,龍旗科技透過強化研發投入等方式,使得其研發能力、產品能力持續提升,為其未來發展開啟廣闊的成長空間。

營收規模、盈利能力大幅提升,產品佈局不斷完善

龍旗科技成立於2004年,是國內最早從事智慧產品研發、設計服務的公司之一。公司深耕智慧產品行業近20年,由提供智慧產品研發、設計專業服務業務的IDH模式逐步發展為提供智慧產品全流程研發設計、生產製造、綜合服務的ODM模式,主要產品品類從單一手機產品發展為涵蓋智慧手機、平板電腦和AIoT產品的智慧產品佈局。

根據Counterpoint的資料顯示,龍旗科技2021年智慧手機出貨量達1。08億臺,佔全球智慧手機ODM/IDH出貨量的21%,位居全球第二位;2022年上半年,公司智慧手機出貨佔比已進一步提升至25%。

2017年時,龍旗科技更新的招股書顯示,公司2014年、2015年、2016年的營收分別是68。94億元、81。57億元、83。45億元,同期的淨利潤分別是1。68億元、1。68億元、1。38億元,在營收增長的同時,利潤並未增長。

不過,公司最新發布的招股書則顯示,龍旗科技在2019年、2020年、2021年和2022年上半年分別實現營收99。74億元、164。21億元、245。96億元和152。83億元。同期淨利潤為0。98億元、2。99億元、5。48億元和2。48億元。營收和淨利潤均實現了大幅增長。

龍旗科技營收規模的擴大與盈利能力的提升,與其業務、產品體系的不斷完善有關。2002年至2009年,龍旗科技成立之初以研發設計為業務主線,主要從事功能機IDH服務,具體從事PCBA主機板及其軟體的一體化研發設計服務,PCBA的生產主要委託外協工廠代工完成。

2010年至2016年,龍旗科技陸續開發了基於Linux和WindowsCE系統的智慧手機,業務發展重心逐步轉向智慧手機。公司業務從以軟硬體研發設計服務為主向提供研發設計、供應鏈管理、生產交付的綜合服務轉型。該階段,龍旗科技透過提供一站式ODM服務鞏固和提升了行業地位。

2017年至2019年,龍旗科技產品品類和產品能力進一步得到提升,進入了多品類ODM發展階段。以智慧手錶領域為例,根據Counterpoint資料,2021年龍旗科技智慧手錶出貨量達800餘萬隻,處於智慧手錶ODM/EMS行業第五位。

2020年以來,公司構建了“1+Y”發展戰略,“1”代表公司的核心產品智慧手機,Y代表以平板電腦、智慧手錶、VR/AR裝置、TWS耳機、汽車電子等為代表的極具市場潛力的智慧產品。龍旗科技表示,公司將打造為產品端覆蓋智慧手機、平板電腦、AIoT等智慧產品,客戶端覆蓋消費電子、科技企業、智慧汽車等眾多領域,服務端涵蓋軟硬體一體化研發設計、供應鏈管理與匯入、產品生產與大規模交付等一站式服務的ODM科技企業。

持續強化研發能力,客戶結構日趨多元

目前,龍旗科技在上海、深圳、惠州、南昌、合肥等多地擁有研發中心,研發和技術團隊規模近3000人,具有高通、MTK、紫光展銳等多個平臺的開發經驗以及Android、RTOS和WearOS等作業系統的開發能力。

公司可根據不同客戶的產品需求及市場趨勢,向客戶提供包括產品定義、產品完整方案設計、產品設計模擬、外觀和結構設計、電路系統設計、關鍵物料最佳化選型、模組定製開發設計、系統級軟體平臺開發、產品測試認證、供應鏈管理與整合、生產運營、產品交付等在內的產品研發、製造全流程服務。截至2022年11月底,龍旗科技及其子公司已獲軟體著作權406項、各項專利551項(其中,發明專利106項)。

此外,自2021年起,龍旗科技還持續提升其產線智慧化水平。2022年,公司產線實現了手機、平板關鍵物料的無人化組裝測試、外觀自動化檢查,以及機械手全面替代人工上下料等。而在數字化建設方面,龍旗結合業務及產線需求,以內部自研配合先進技術引入推動數字化管理覆蓋,目前已有效實現人員調配、採購計劃、倉儲系統以及能源監控等體系管理模式的最佳化。

憑藉突出的研發設計能力、供應鏈管理能力和生產全過程質量管理能力,龍旗科技獲得了廣泛認可。公司先後獲得小米手機部最佳質量獎(2021年)、榮耀卓越交付獎(2021年)等品牌商客戶頒發的獎項。此外,公司還是2022年上海民營製造業企業百強(第6位)、2022年電子資訊競爭力百強企業(第49位)等。

更值得關注的是,龍旗科技客戶結構也日趨均衡多元。2016年時,公司主要客戶為聯想集團、小米、HTC等公司。目前,小米集團仍是公司的重要客戶,2022年上半年,龍旗科技向小米的關聯銷售合計佔營業收入的比例為49。20%;但除了小米外,公司還開拓了三星電子、OPPO、中國聯通、榮耀、中郵通訊等頭部品牌商客戶,客戶結構進一步均衡最佳化。

新型智慧終端進入高速增長期:行業集中度將進一步提升

從行業層面來看,隨著大資料、人工智慧、雲計算等技術的發展和應用,智慧產品互聯互通的物聯網趨勢愈發明顯,國際頭部品牌商均形成了涵蓋智慧手機、平板電腦和AIoT,產品的全品類消費電子產品佈局。品牌商逐漸將自身主要研發力量投入旗艦產品研發,而在主力產品線上選擇與ODM廠商合作,定製化打造高性價比、品質穩定可靠的“爆款”產品。

為更好地滿足品牌商的需求,部分兼具研發設計能力、生產能力、管理能力和資金實力的服務商逐步轉型成為ODM模式,覆蓋從研發設計到生產交付的完整產業鏈。

ODM行業具有技術密集、資本密集、規模效應明顯的特點。隨著智慧產品行業逐步進入競爭價效比、成本控制及微創新時代,頭部品牌商對ODM供應商的研發設計速度與質量、供應鏈管理及匯入能力、大規模生產交付能力以及綜合成本管控能力要求越來越高,規模較小、技術與資金實力較弱的中小廠商難以達到頭部品牌商的要求,也難以跟上行業技術與工藝的更新迭代速度,其市場佔有率將越來越低。

據Counterpoint資料,2021年,全球智慧手機ODM/IDH出貨量近5。11億臺,同比2020年增長6%,佔全球智慧手機市場份額至36。7%。其中,華勤技術、龍旗科技及聞泰科技為全球智慧手機ODM/IDH市場的龍頭廠商,三家公司市佔率2021年達70%。以出貨量統計,華勤技術位列市場第一(31%),龍旗科技位列市場第二(21%),聞泰科技位列市場第三(18%)。

更值得關注的是,中國品牌商成為全球智慧手機市場的“主力軍”——中國品牌商整體份額從2015年不到30%增至2021年約55%,佔據全球市場“半壁江山”。事實上,中國品牌商的崛起,與中國智慧手機產業鏈強大的競爭能力有關;

智慧產品ODM行業作為智慧產品產業鏈的重要一環,對維持和提升中國智慧產品產業鏈競爭力、中國先進製造業影響力具有重要意義。

除智慧手機外,萬物互聯的時代下,隨著以語音識別技術、健康監測技術、影象演算法及增強演算法技術等為代表的人工智慧技術逐漸成熟,以及以5G通訊技術、藍芽5。0技術為代表的通訊技術的不斷髮展,包括智慧手錶、TWS耳機、VR/AR產品、汽車電子等裝置在內的新型智慧終端進入高速成長期。

當前,全球產業鏈正加速重構,中國各產業也在加速補鏈、強鏈。而作為智慧產品ODM行業,上承品牌商,下接各零部件供應商,其對產業鏈發展有著重要意義。隨著中國產業整體能力持續提升,國內智慧產品ODM行業必將實現更大的發展,而作為行業頭部的龍旗科技,將會分享更多的行業發展紅利。

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