蹭“茅臺”熱點重振業績,這一昔日龍頭白馬股能否借酒挽回蒸發的600億市值?

茅臺:莫挨老子,業績靠自己去。

一醬功成萬股枯,截止2月5日收盤,貴州茅臺市值逼近三萬億元。去年至今,以茅臺為龍頭的白酒板塊逆勢起飛,業內併購以及業外資本進駐白酒業的訊息也不絕於耳,試圖蹭點“酒香”實現價值增值。

近日又有入局者。2月6日,怡亞通公告稱,擬與貴州省仁懷市遵密商貿有限公司、王城匯酒業(河南)有限責任公司及成都同創共贏酒業合夥企業(有限合夥)共同出資設立“汪家燒坊”。合資的酒業公司駐地就在貴州省遵義市仁懷市茅臺鎮。

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市值蒸發 難提當年勇

這一波熱點蹭得實在,而怡亞通也確實需要“挽尊”。

曾經資本市場裡的供應鏈王者,最輝煌的時候在2015年,股價最高37。1元,隨後怡亞通走上了慢慢熊路。時至今日,公司股價縮水近10倍,2月5日收盤僅3。88元,700多億市值6年蒸發了600多億。

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那麼,借酒自救,怡亞通又有多少勝算?

根據公告,酒業公司註冊資本為5000萬元,怡亞通將以現金方式出資1700萬元,持有酒業公司34%的股權。這一資金量相較近期白酒收購案的資金量顯然不夠看,紅星二鍋頭借殼大豪科技,市場估值過百億;豫園股份接手金徽酒,後又獲得ST捨得的控制權,兩次收購白酒公司股權共耗資70。84億元。

雖然花錢不多,但怡亞通更多是為了產業鏈佈局。2019年,怡亞通在就開始運營國代白酒品牌。本次合資設立酒業公司,目的是為了健全公司酒類產品生態鏈,從源頭上,增強酒類原料的供應能力,同時增進公司的產業鏈能力,增強全產業鏈穩定度。

怡亞通是中國首家上市的供應鏈企業,2018年深圳國資深投控兩度受讓怡亞通股權,合計耗資超過24億元,成為公司第一大股東。由此怡亞通也完成了“國企資本+民企管理”的合作轉型模式。

然而國資的背景,並沒有給怡亞通帶來多大的市值增值。究其原因,其一,業績一直沒見起色,其二怡亞通一貫定位不清晰。

資本市場裡與怡亞通對標的企業多數為供應鏈物流公司。在公開渠道里,公司內部對於這一定位嗤之以鼻,在其主頁上定位自己為全球供應鏈生態圈商業夢想的構建者,主要為品牌商構建扁平化渠道,以輕資產運營的模式,輸出商業模式、品牌以及運營管理等優勢資源和能力。

簡單來說,怡亞通更像是一家“平臺服務+品牌運營+新零售”的綜合服務商。

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(圖為怡亞通業務版圖 來源:公司官網)

目前,怡亞通業務領域涵蓋快消、IT、通訊、醫療等等行業,其中,酒類業務也是其快消業務領域之一。2020年怡亞通在酒飲行業的品牌運營上實現100億的銷量,幾乎等同於老牌酒企瀘州老窖2020年前三季度的營業收入。白酒品牌的孵化上,怡亞通目前已推出了諸如釣魚臺珍品一號、國臺黑金十年、習酒古韻醬香品牌等系列產品。

變身公告大王,狂甩包袱

而為了挽回業績,怡亞通另一招是甩包袱,回籠資金,輕裝上陣。

近年來,怡亞通被投資者所吐槽的,除了一直走下坡路的股價,還有密集釋出的掛牌轉讓公告。自2020年9月以來,怡亞通頻繁出售旗下公司股權,至今釋出的股權轉讓及相關進展公告已經超過30份。

本次在加大白酒產業佈局的同時,怡亞通也不忘繼續甩包袱。2月6日的公告顯示,怡亞通擬掛牌轉讓9家子公司各60%股權,掛牌底價合計超過1。71億元。對於頻繁轉讓子公司,在公告裡,怡亞通給出的統一理由是,“該公司的經營情況已無法匹配公司的戰略發展規劃”。已披露的轉讓子公司業績上看,負債金額大,淨利潤多為虧損。

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根據公開資料,2021年怡亞通還將繼續回收不盈利的專案資金,放棄傳統分銷資金;加快推進新加坡REITs的上市以及定向增發,同時將公司現有的部分資產和股權進行變現,以實現降低負債,開源節流,降本增效。

怡亞通此前披露對2020年度經營業績的預告,預計2020年度淨利潤9014。17萬元~1。35億元,變動幅度0%至50%。

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