最窮"投行"、最樸素茅臺:那個湖北人的列印店,站上了頂端

沒有哪個樸素賓館的樸素小賣部中,會擺著如此樸素的茅臺五糧液。

如果要提名最樸素但卻最內藏玄機的擬上市公司,鐵馬首先提名史上最牛列印店——榮大列印。

看到這裡,金融圈內人,特別是券商的投行部朋友們,懂的都懂。

其他的上市公司,要麼有一大片地建個廠房;要麼做個氣派的門樓子再加倆大石獅子;要麼租一間大廈或者大廈的幾層打個大招牌 XX 大廈。

但是榮大列印的樸實無華程度,很難讓你把它和擬上市公司聯絡起來。因為 …… 它連個招牌都沒有,它不僅沒有招牌,連個指引都沒有,就連門口的石獅子都是借人家金燦酒店的 ↓

最窮"投行"、最樸素茅臺:那個湖北人的列印店,站上了頂端

不是在圈內人,怎麼會知道藏在北京二環裡西直門南小街金燦酒店三樓的這家公司,把握著大 A 的 ‘’IPO 命脈呢 ‘’?

/ 在最牛列印店,喝著最樸素的茅臺 /

雖然榮大列印店沒有任何招牌,這家金燦酒店的大堂設施也絕對是北京二環內的末流,但一踏入金燦酒店,就能發現事情並不簡單。

因為,並沒有哪個樸素賓館的樸素小賣部中擺著如此樸素的茅臺五糧液。

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此中必有玄機啊!

金燦酒店從三樓開始,就是榮大快印的所在地,二十四小時營業。三樓的前臺雖然簡單,但是在晚上 8 點仍然忙碌,前臺小姐姐對接的都是專業問題,不斷地有提著券商手提袋,揹著雙肩包的券商小哥來辦業務。

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如果你想訂金燦酒店,在大眾點評等 APP 是訂不到的,金燦酒店目前共擁有 168 間不同型別的客房、能容納 360 人就餐的餐廳、40 人至 120 人的會議室等服務設施,讓券商駐紮、開會、改格式,畢竟 ‘’ 讓投行人多睡幾個小時 ‘’ 就是榮大的服務宗旨。券商在榮大想要包間,就需要先交會費,幾年前會費就是幾萬元,現在不知道漲了沒?

另外,如果沒能搶到榮大的包間,在榮大對面就是如家,旁邊就是 711、好利來,早上買早餐吃完改材料、夜裡買泡麵吃完繼續改材料,金燦酒店到證監會只要 3 公里,如果堵車,你甚至可以騎個共享去報材料。

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所以,在西直門南小街這個不起眼的酒店裡,榮大列印給投行人們安排的明明白白。

如果投行的保薦人們來開會,想要商務宴請又沒時間出去,還不想用 711 的便當招待,也不用費勁。

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金燦酒店一樓就是一個川菜館子,可以提供送菜上樓服務,配合樸素小賣部的樸素茅臺五糧液,是不是這座賓館一下就不樸素了?

/ 最懂證監會的公司

能過現場檢查這關嗎?/

樸素的列印生意是一門不起眼的生意,但是榮大卻把壟斷度做到了極致。

去年一共有 950 家企業 IPO。其中有 932 家企業採購了榮大的 ‘’IPO 申報檔案製作和諮詢 ‘’ 服務,有 614 家企業採購了 ‘’IPO 底稿整理諮詢 ‘’ 服務,有 717 家企業採購了 ‘’IPO 資料核對服務 ‘’。

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▲圖片來源:榮大科技招股書

這市佔率在各行各業,大家都得說一句 ‘’ 服 ‘’。

都說高校列印店被湖南人壟斷了,但把它們踩在腳下的榮大列印老闆周正榮,卻是一位湖北人。他成功也有一定神秘色彩,年輕時參軍,退役後先自由了十幾年,一直到快 40 了才發現開列印店這個生意。

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▲圖片來源:榮大科技招股書

據一位多年遊弋於 IPO 流程的資深人士爆料,一開始榮大的差異化服務是因為它夜間也能列印、各種招標材料也都列印。後來慢慢地因為在木樨地地鐵口的地理優勢,給 IPO 做列印材料的業務更多。

後來在 2004-2006 這兩年中,證監會先後兩次把 IPO 暫停了一年半。榮大這下陷入了困境,沒人來列印材料了!

後來 IPO 通道重啟時,榮大開始痛定思痛,提供接待、會務、住宿等一條龍服務,並在 2012 年租下了金燦酒店。除了 IPO 以外,還有定增、重組等所有券商需要提供的材料服務都做。

榮大摳細節到什麼程度呢?

有一位前立信的專案經理說:‘’ 人家榮大那個券商之家的塑膠袋,都比我們發的裝底稿的破塑膠袋結實多了,裝一大墩紙一點也不變形,每次我們要是和投行碰頭,我都讓小朋友去要幾個塑膠袋。‘’

甚至有投行人表示,不要小看榮大列印的技術含量,裡面的小哥如果出去要比投行人士有單兵作戰能力得多,他們出去一個人就是一個店。

因為 IPO、併購重組等對格式要求非常嚴格,還記得前年因為改材料被罰的中金保薦人嗎?除了違反執業規範和內控制度,還有一個原因就是沒有 ‘’ 楷體加粗格式標明並向上交所報告 ‘’。所以,也有傳說榮大小哥人手一份最新版的 IPO 預審員內部操作手冊。

據說在榮大也實行像事務所一樣的分級制,實操列印的小哥分成 A、B、C 三個等級,入職培訓完是 C,然後慢慢的升 B、A,就像審計的助理 - 高審 - 專案經理一樣,而張貼在榮大的樓道中的照片,都是技術主管,大概就是這樣 ↓

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榮大列印的業務也很細,如果你需要審查材料,榮大可以提供查缺補漏的高階服務,讓證監會更容易透過;如果你需要電子化歸檔(全部掃描為 PDF)榮大也能提供掃描小哥全天候為你掃描(據說掃描這部分業務除了人工以外幾乎零成本,是榮大毛利率最高的業務)。

但是榮大小哥都厲害成這樣了,還是有人認為榮大雖然申請上市的公司名叫做 ‘’ 榮大科技 ‘’,但是科技水準真的沒看出來有多少。

鐵馬在榮大的辦公現場看到,其正在推出 ‘’ 雲協作、智慧雲 ‘’ 服務,也算是要往科技上靠一靠,不過也有業內人士說,榮大列印大機率是從外界採購 SaaS 專案,然後自己用低程式碼開發改改直接拿去用,沒有太大的技術含量。

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雖然榮大目前除了雲協作、智慧雲外,還開發出了一些產品例如二郎神、核查寶等,但其實這些工具在非券商場景下都已經驗證過成功,產品邏輯也是現成的。估計榮大自己也意識到了這個問題,去年 IPO 報材料時,它申請的是創業板,結果今年它改成了要上滬市主機板,原因解釋為:‘’ 公司目前的行業定位、盈利能力及未來的發展戰略等方面更符合在滬市主機板上市 ‘’。

當然了,現在想要過會,不管在什麼板,都要先過了現場檢查這一關再說,這次和榮大科技一同被抽中現場檢查的還有情趣用品第一股醉清風、千斤頂第一股常潤股份。就在今年 1 月底,被抽中現場檢查的企業共 20 家,其中有 17 家企業隨後主動撤回了上市申請。

但是坊間給榮大的評價可是:‘’ 榮大的人比投行更清楚證監會希望看到什麼樣的申報材料。‘’ 所以史上最懂證監會的列印店這次能不能平安過關呢?

/ 榮大造富,員工吃土?/

不管能不能過關,對於榮大來說,這 20 年的賺錢能力真心不俗。其他企業的老闆都是透過 IPO 造富的,榮大也是透過 IPO 造富,但是透過別人的 IPO 造富。

老闆周正榮雖然低調,我們也能從蛛絲馬跡中發現,周老闆這些年賺了不少錢。例如透過與北京順峰鄉村高爾夫俱樂部的這場官司我們可得知,榮大曾經在這家京城頂級球會花 50 多萬辦了一張高爾夫會員卡,每次打球還得另交錢。據說吳奇隆曾經也常去這家球會,不過,會員卡每次是不是周老闆自用,就不得而知了。

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所以樸素低調只是榮大的外表,該賺的錢可是一分沒少。

對於投行人來說,一份材料動輒幾百頁起,大家出差可能會拿兩個旅行箱,一個旅行箱專門裝材料,列印價格不上萬才不正常。特別是這幾年,IPO 通道再也沒有暫停過,雖然有時候榮大收費會貴一點,但是能讓材料少改幾次,對於擬上會企業來說這錢花得值啊!

另外,榮大如果推出一些新產品而帶來的價格變動,比較容易被客戶接受,一般情況下,一個 IPO 專案從遞交申報材料到封卷,在榮大的整體花費肯定不低於 10 萬元(僅僅是列印費用哦)。

目前,榮大的業務已經有 ‘’ 投行業務諮詢、輔助盡調諮詢、募投可研諮詢、底稿電子化系統 ‘’

但有趣的是,它並沒有審計資質、保薦資質、律所資質、評估資質,一切都是經驗出真知。

甚至連榮大申請 IPO 時的輔導券商國金都被大家質疑,是誰輔導誰?國金你這個錢收的手抖不?甚至有人開玩笑說 ‘’ 保薦機構對於發行人有嚴重依賴,缺乏獨立性 ‘’。

從 2018 年至 2020 年,榮大科技的營業收入的增長率不容小覷,幾乎每年都在以翻倍的速度增長,另外這三年的毛利率為 54。73%、61。54% 及 62。23%。

▲資料來源:榮大科技招股書

其中投行業務(說白了就是給 IPO 做材料的業務)不僅是最大的收入來源,且對營收的貢獻度越來越高。從 2018 年至 2020 年,該業務分別實現營業收入 0。54 億元、1。17 億元和 2。4 億元,佔比分別為 47。90%、63。91%、72。34%,特別是這兩年科創板的需求越來越旺,榮大科技的業務也會越來越多。

在營收和利潤快速增長的同時,員工工資卻不高,過去三年,榮大的員工薪酬及福利費金額分別為 2869。77 萬元、4426。48 萬元和 9158。91 萬元,雖然是公司營業成本最主要的構成,但平均到每位員工身上,每人年薪不到 10 萬元。

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▲資料來源:榮大科技招股書

要知道榮大科技的許多人是在北京工作哦,這還是稅前工資,所以和券商動輒年薪幾十萬比起來,‘’ 券商之家 ‘’ 的員工們都要吃土了。

另外,在招聘網站上,也可以看到榮大的薪酬待遇並不高,一些專案的諮詢人員月薪為 12-15k 左右,在金融圈並不屬於高薪,普通的列印小哥每個月僅有幾千元工資,估計小哥們都是來學手藝的吧?

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而小哥們也大可放心,只要不違反競業協議被老東家告上法庭,還有不少時間可學習。畢竟榮大的賺錢生意,應該還能持續好幾年。

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