好手段!拆分之後再上市,不會造車的用友汽車想要資本造富?

東方園林前董事長何巧女是個愛說話敢說話的人,有次在一個座談會上,她對央行行長說,現在民營企業太難了,如果行長給我批准一個銀行,我一定拯救那些企業於血泊之中,一個一個地救。

後來,何女士賣掉了公司,黯然退場。不過,有意思的是,她真的轉身去投資了一家民營銀行。

這家銀行叫中關村銀行,發起人是用友網路。

用友還把一部分業務剝離出來,包裝成一家子公司,在科創板上市,公司的名稱很有意思:用友汽車。

現在造車的越來越多,莫非用友還能造車?

帶著這個疑惑,星空君讀了一遍招股書。發現用友汽車這個名字,具有非常強的迷惑性。

用友汽車的全稱是用友汽車資訊科技(上海)股份有限公司,是一家專門給汽車行業提供營銷資訊系統的軟體公司… …

不是造汽車的啊?

一、讓人五味雜陳的業績

好手段!拆分之後再上市,不會造車的用友汽車想要資本造富?

資料來源:同花順iFind,製圖:詩與星空

由於用友汽車曾經在三板上市,所以我們能拿到它比較久的歷史資料,會發現公司8年來,營收規模都沒有翻一番,淨利潤更是長期不足1個億,徘徊在5000-8000萬左右。

這樣的企業,靠什麼實力上科創板?

二、技術先進性

很多科創板上市公司雖然規模不大,但具有很強的技術實力,比如有些企業擁有國家科技進步獎級別的專利技術,在醫藥、軍事、環保、科技等領域非常出眾。

用友汽車的技術底蘊又是什麼呢?

招股書介紹到,公司的技術先進性是使用了利用雲計算、大資料等新一代資訊科技,自主研發出了多項先進的核心技術,形成了公司的兩大研發平臺:用友汽車雲原生技術平臺和用友汽車數智化開發平臺。

在軟體領域,能做到自主研發的,非常罕見,像阿里雲的OceanBase,已經成為Oracle等國際商業資料庫巨頭的國產自主可控的替代產品。

用友汽車自主研發了什麼呢?

招股書接著講,平臺採用Hadoop+Phoenix 的大資料架構… …

星空君也非常熟悉大資料,雖然是開源工具,但這著實是國外的技術,怎麼就成了自主研發了?

招股書稱,產品均已在汽車營銷與後市場服務領域實現深度的應用:車企營銷系統滿足傳統燃油車品牌以及新能源汽車品牌的營銷與售後需求;車主服務平臺幫助車企直接觸達終端車主、為車主提供汽車相關的專業服務,提高車企客戶運營能力、提升車主體驗與忠誠度;汽車產業生態服務平臺則對接汽車產業第三方生態資源,打造產業生態體系,提供產業生態增值服務。

熟悉星空君的粉絲都知道,星空君對IT科技也很擅長,沒錯,用友汽車的這套東西,就是CRM(客戶管理系統)… …

你說它不先進吧,說實話用友作為國內一流的商業軟體商,確實軟體實力蠻強的;但你說它先進吧,其實CRM大同小異,各行各業都有,金蝶浪潮是不是也可以剝離出一個事業部來上市?

三、大客戶

用友是比較早進入汽車、金融等行業,進行定製化軟體產品的軟體公司。後來用友將這些事業部都註冊成子公司,比如用友汽車、用友金融。

招股書顯示,公司的第一大客戶正是上汽集團。

好手段!拆分之後再上市,不會造車的用友汽車想要資本造富?

考慮到規模較小的車企也沒必要使用定製化的產品,所以用友汽車的系統主要應用於規模較大的長期合作的汽車企業。

結合多年的大客戶資料,主要是上汽、廣汽、一汽、豐田、福特、寶馬等。

也正是如此,公司的銷售額變化不大。

傳統車企的市場已經基本飽和,造車新勢力大多都有自己的軟體產品,更別說特斯拉連ERP都自己寫。

中遠期看,公司的未來的成長性也比較堪憂。

四、現金奶牛

公司雖然營收規模不大,但由於大客戶穩定,現金流比較健康。賬面現金長期保持5個億左右,經營性現金流量淨額每年都能有7、8000萬,基本上沒有大的固定資產投資。

可以說是用友旗下一隻非常優異的現金奶牛。

從某種意義上講,公司並不差錢,上市的目的是什麼?

當然是為了回報大股東和財務投資者。

好手段!拆分之後再上市,不會造車的用友汽車想要資本造富?

招股書顯示,公司上市前吸收了一些財務投資者。一旦上市成功,這些財務投資者限售期到期,即可減持股份收到豐厚的回報。

好手段!拆分之後再上市,不會造車的用友汽車想要資本造富?

不僅如此,公司在三板上市的時候,每年也是大手筆分紅。

現金流量表顯示,公司近年來,基本上把賺的所有錢都分了。

好手段!拆分之後再上市,不會造車的用友汽車想要資本造富?

資料來源:同花順iFind,製圖:詩與星空

據招股書,公司擬募資5。6億,其實公司賬面資金就足夠用了。

好手段!拆分之後再上市,不會造車的用友汽車想要資本造富?

退一步講,如果這幾年少分點紅也夠了。

五、用友汽車只是個開始?

用友的事業部非常多,基本上每個較大的行業渠道都有單獨的子公司。

除了用友汽車,還有用友金融、新道科技(教育軟體)、大易雲(雲計算)等,莫非都要單獨上市圈錢?

星空君認為,監管層鼓勵上市公司拆分科技類業務到科創板上市,初衷是為了提高科技企業的融資能力和創新能力。而用友作為“不差錢”的選手,融資渠道比較多,將各個事業部拆分上市的操作,就有點是為了上市而上市,為了圈錢而圈錢了… …

頂部