產品成立3個月觸預警線!私募大佬但斌為何說"再不發行此類限制產品"?

在市場陷入調整階段,不少私募產品淨值受到較大影響,有些甚至觸及預警線,其中便包括百億私募東方港灣旗下產品。

而東方港灣董事長但斌也對此事直接作出迴應,直言“以後不發行有此類限制的產品了”。那麼,產品

合同

中規定的預警線、清盤線等限制有何作用?該不該存在?

董事長但斌連番迴應

一份東方港灣發給產品投資人的檔案中顯示,東方港灣旗下某隻成立於今年2月9日的產品,截至5月7日的預估淨值為0。795元,跌破產品預警線(0。8元)。

關於原因,東方港灣表示,年後股市遭遇較大調整,產品淨值受到較大影響。春節過後,雖然單從指數來看,各大指數漲跌都不大;但分拆來看,市場在節前與節後風格截然不同,前期上漲較多的“抱團”龍頭股普遍殺跌,前期表現冷淡的週期股大漲,且市場整體波動劇烈。尤其是之前重倉的白酒、網際網路零售等行業龍頭,均有超過20%的回撤;而汽車製造龍頭最大回撤近50%。

對此,東方港灣董事長但斌在社交平臺上公開回應稱:直面困難,迎難而上!隨後,他又多次發聲,先是解釋:“這是到預警線,距離清盤線還遠。確實預警線和清盤線的設定,導致了投資的難度,因為即便是偉大公司也有調整的時候。不過我們會克服困難,處理好!”

接著,又與公募

基金

作對比,表示產品不設預警線,更容易堅持理念。“公募基金的好處是不用管預警線和清盤線的問題,堅持理念更容易!我們也決定以後不發行有此類限制的產品了!”

最後,又以加倉跟投的方式給投資人以信心。“在《時間的玫瑰》裡我曾說,‘如果我投資做不好一定是因為我的專業能力,而絕不會是因為我的人品,我保證!’我們會重點加倉跟投這隻產品!”

預警線是把“雙刃劍”

除了預警線,私募基金還會設定清盤線、止損線等。

“不同策略不同風險偏好的私募產品,其預警線和清盤線都會不一樣,主觀股票多頭策略產品的預警線和清盤線設定是最低的,量化CTA(管理期貨)和市場中性策略產品的預警線和清盤線設定則是最高的。”私募排排網基金經理胡泊在接受《國際金融報》記者採訪時表示。

對於其作用,胡泊表示,一般預警線和清盤線是作為產品的剛性風控指標,對於整個產品的回撤控制有比較好的防範作用。另外,也很好地保護了投資者的利益,有利於提前把損失控制在投資者能接受的最大範圍之內。

但同時,預警線等設定也會在一定程度上束縛住管理人的手腳。

“從另一個角度上來說,預警線和清盤線可能會跟部分管理人的投資策略不一定很匹配。尤其對於投資策略本身波動較大的私募管理人而言,一旦遇到不可控的極端行情,產品觸及到預警線和清盤線的可能性較大,因此可能會影響到策略的發揮。”胡泊表示。

一傢俬募機構總經理對《國際金融報》記者表示:“以前私募產品是要求設預警線、清盤線的,跌破了清盤線,就會按照合同規定走清算程式或者其他規定的做法,而清算後就相當於把浮虧變成了實虧。那麼,有些投資人可能看好市場,也看好管理人的能力,願意堅守,覺得現在是虧一點,但幾個月後也許會漲回來,反而不願意現在止損。所以,不設預警線、清盤線,其實也是把申贖許可權完全交給投資人,願意贖回就贖回,而不是‘強制贖回’。”

(文章來源:國際金融報)

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