白板紙停機計劃疊加產能騰退 橫盤已久的紙價將走向何方?

截至11月9日至今,玖龍各基地白板紙價格維持穩定。卓創資料顯示,2020年12月15日A級250g灰底白板紙出廠含稅日均價4905元/噸,環比持平,同比上升18。49%。國內白板紙價格橫盤已久,隨著春節訂單陸續推進,年底、年初之際紙價將走向何方?

隨著十三五期間加大對環境的治理力度,秋冬季限產成為常態,由卓創資料統計來看,12月初至今,為響應政府節能減排,根據設計產能測算白板紙已減產約2。5萬產能,截至月底至少還將減產1萬產能。同時原富陽地區騰退後紙機本月預計將在江蘇投產,預計增加年產能12萬噸。因此對白板紙來說,此次限產帶來的市場影響力度有所弱化。

近日東莞玖龍釋出年前年後停機檢修計劃,其中白板紙檢修安排在2021年1-3月份,單機檢修均在19-27天。同時,浙江地區造紙行業升級改造步入收尾,預計2021年1月20日之前全部完成騰退工作。根據東莞玖龍檢修計劃、富陽地區騰退產能和擬新增產能粗略來算,或將產能變化如表1所示:

進口紙和雲帆為補充部分階段白板紙缺口替代品,分開來看:

區域性地區因進口紙集中到港紙價或有所影響,進口依存度小幅增加。

1。全球公共衛生事件影響,國內需求穩定,進口白板紙發運至中國增多;

2。國內供需環境以及禁廢令帶來的國廢收緊等因素,白板紙價格連續走高,進口紙需求略增;

3。原浙江地區產能騰退移至海外建廠,產成原紙大部分計劃發運至國內銷售(新勝大-馬來西亞);

不確定性:1、國際關係的不確定性,人民幣匯率等;

2。人文政治、地域政治等不確定性諸多,國外建廠實際落地困難,投資週期長;

3。進口紙貨源參差不齊,部分亂碼紙價格極低,衝擊或內紙價。

雲帆低克重替代白板紙高克重,衝擊部分白板紙市場。

白板紙停機計劃疊加產能騰退 橫盤已久的紙價將走向何方?

當前雲帆210-245g出廠價格5410元/噸,250g地龍白板紙4900-5000元/噸(截至12月15日出廠價)。

雲帆排產紙機為江蘇博彙4號機設計產能75萬最高可達120萬噸,山東博彙2號機當前產能35萬噸,預計廣西地區明年也將排產。

替代優點:重量輕,指標接近地龍白板紙,但價格優勢明顯;缺點:雲帆主要原料為化機漿,但進口針葉漿、闊葉漿進口依存度高,影響原料價格不確定性較多,成本面波動大。

卓創觀點:

白板紙供應端年前年後減量明顯,但由於公共衛生事件不確定性帶來的市場需求影響,春節之前,業者心態謹慎,下游需求或將難以集中兌現。

年後隨著市場需求復甦,以及白板紙產能騰退和規模紙廠計劃排產帶來的產能減少,白板紙供應缺口凸顯,但進口紙和雲帆能補充部分缺口。

成本端來看,禁廢推動下,紙廠挺價以維持盈利的心態較為堅挺。

卓創預計年前白板紙價格維持偏強震盪,區域性仍存拉漲可能,但幅度極其有限;年後白板紙震盪上移,但仍需關注節前、節後囤貨需求釋放空間和替代品帶來的市場衝擊。

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