家族企業南僑股份苦等3年將上會 營收高度依賴單品毛利率波動大

作者:Azure

家族企業南僑股份苦等3年將上會 營收高度依賴單品毛利率波動大

2021年1月8日,中國證監會發布資訊顯示,南僑食品集團(上海)股份有限公司(下稱“南僑股份”)將於2021年1月14日上會。

據悉,南僑股份於2018年6月首次披露招股書。截至目前,其仍未披露2018年、2019年及2020年上半年的財務資訊。

招股書顯示,南僑股份主要從事烘焙油脂相關製品的研發、生產與銷售,產品主要有烘焙應用油脂、淡奶油、餡料、冷凍麵糰、進口品5大系列。

陳飛龍、陳飛鵬、陳正文、陳怡文為南僑股份實際控制人,其中陳飛龍、陳飛鵬為兄弟關係,陳正文和陳怡文為陳飛龍之子女。該4人透過南僑開曼、Alfred&Chen及上海其志合計控制南僑股份99。02%的股份。

2015年至2018年上半年,南僑股份營業收入分別為16。39億元、18。79億元、21。09億元、11。40億元,淨利潤分別為2。16億元、2。84億元、2。17億元、1。26億元。

GPLP犀牛財經注意到,南僑股份對單一產品的依賴較大。招股書顯示,2015年至2018年上半年,其烘焙應用油脂的銷售額佔主營業務收入的比重分別為79。43%、73。53%、69。36%、67。01%。

此外,南僑股份的綜合毛利率下降較快。2015年至2018年上半年,其綜合毛利率分別為40。26%、40。58%、34。19%、33。39%。

GPLP犀牛財經發現,南僑股份綜合毛利率變動受原材料價格變動影響較大。招股書顯示,其產品的主要原材料為棕櫚油、豆油、椰子油等原料油,受大宗商品價格波動影響。2015年至2018年上半年,南僑股份原材料成本佔生產成本的比例分別為84。22%、85。35%、87。18%、84。76%,佔比居高不下。

實際上,人民幣匯率水平對南僑股份的業績也有一定影響。2015年至2018年上半年,南僑股份匯兌損益的金額分別為-3720。97萬元、-2149。89萬元、1132。39元、-478。28萬元,分別佔同期利潤總額的-13。56%、-6。27%、4。04%、-3。48%。

另外,南僑股份透過經銷商對外銷售產品的比例較大。2015年至2018年上半年,南僑股份經銷模式的收入佔主營業務收入的比例分別為58。47%、59。38%、60。16%、62。61%。

原材料採購上,南僑股份依賴前五大供應商,2015年至2018年上半年,南僑股份向前五大供應商的採購額佔採購總額的比例分別為58。71%、59。04%、52。21%、57。96%。

(本文僅供參考,不構成投資建議,據此操作風險自擔)

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