又見"銅=新原油"!這次輪到美銀喊出2萬美元目標價

在上週銅價10年來首次達到1萬美元/噸之後,市場對銅價的看多情緒依然高漲。

美國銀行更是喊出,如果對二級材料(不透明的市場)供應增加的預期未能實現,銅可能在三年內耗盡,屆時2025年銅價可能達到2萬美元/噸。

在分析師看來,銅對全球各國推動綠色能源轉型不可或缺,如果沒有大量增加使用銅等關鍵金屬,就不會有取代石油的可再生能源。

而當前的銅市場供應緊張,只有比目前高得多的價格才能刺激銅的供應缺口得到補充,銅價註定會飆升。

銅價飆升

上週,銅價10年來首次達到1萬美元/噸。

又見"銅=新原油"!這次輪到美銀喊出2萬美元目標價

對於未來銅價走勢,美國銀行大宗商品策略師Michael Widmer認為未來幾年銅價可能飆升至1。3萬美元/噸。

而如果對二級材料(不透明的市場)供應增加的預期未能實現,銅可能在三年內耗盡,屆時2025年銅價可能達到2萬美元/噸。

此前,高盛釋出的題為“銅是新的原油”的報告表示,當前每噸9000美元的銅價太低,無法避免庫存近期內告罄的風險。

基於高盛的廢料和需求模型,高盛預計,若要避免庫存告罄的風險和供應過剩,未來銅價最有可能的走勢將是,到2025年,銅價將處於1。1萬美元上方。2021年的均價將是9675美元/噸,2022和2023年分別是1。1875萬和1。2萬美元/噸,2024年和2025年分別為1。4萬和1。5萬美元。

鑑於此,高盛將未來12個月銅目標價提高到1。1萬美元/噸,較兩週前高盛重申的12個月銅目標價上調500美元,升幅將近4。8%。

“銅耗盡”風險

Widmer在週二的報告中強調,以噸計算的銅庫存目前處於十五年前的水平,這意味著在全球經濟逐漸復甦擴張之際,目前的銅庫存僅僅能滿足三週多的市場需求。

我們預計今明兩年銅市場將出現缺口,庫存將進一步下降。

與此同時,Widmer表示,隨著(倫敦金屬交易所)庫存接近臨界點,價差可能劇烈波動,銅現貨溢價可能上升。

現貨溢價是指標的資產的交易價格高於該資產期貨市場的價格。

Widmer還強調,由於庫存下降導致的波動性上升並非沒有先例,2006/7年LME倉庫的鎳短缺導致鎳價格上漲了300%以上。

高盛則認為,當前的長期銅價8200美元/噸不夠高,不足以刺激開發足夠的綠地專案解決長期供應缺口。若銅價未來兩年保持9000美元/噸,則供應缺口將導致市場的銅庫存到2023年初就會耗盡。

“新的石油”

至於為何會出現“銅耗盡”風險,與綠色能源轉型不無關係。

隨著整體經濟復甦,銅在電動汽車電池和半導體佈線等許多快速增長的工業領域發揮的重要作用,也提振了銅的需求。

高盛更是表示,沒有銅就沒有去碳化。

作為價效比最高的導電材料,銅在捕獲、儲存和運輸新能源方面佔據核心地位。如果沒有大量增加使用銅等關鍵金屬,就不會有取代石油的可再生能源。

高盛指出,全球經濟向淨零排放邁進依然是大宗商品需求結構性牛市的核心驅動力,而綠色能源所需的金屬中,銅尤為重要。

美國對沖基金Livermore Partners的創始人兼董事總經理David Neuhauser在接受CNBC採訪時表示,美元走軟和綠色基礎設施建設舉措增多,對金屬市場起到了整體推動作用。

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