被踢出群聊",歐菲光或將借勢成就新高度

被踢出群聊",歐菲光或將借勢成就新高度

有句老話說的好:不破不立,迭代迅速、技術主導的光學產業賽道,給了每一個有準備的人以機會,就看誰能把握住,顯然歐菲光已抓住了這個風口。

過去的大半年,對於歐菲光來說,四個字可以概括:“禍不單行”,被踢出蘋果產業鏈不說,核心資產也面臨著出售的需要,在摩根斯坦利“低配”、目標價6。8元/股的評級面前,深交所的問詢函似乎都顯的溫柔了許多,畢竟按照當前的股價計算,歐菲光的下跌空間還有15%左右,這個比例不管是對於公司本身還是股民而言,都是懸在頭上的一把利劍。

一時之間,各種質疑紛至沓來:經歷了種種之後的歐菲光,如何擺脫固有模式中單純依靠一家獨大的被動局面,開啟新的向上空間?畢竟這樣的局面下考驗的不僅是管理層的智慧,更是整個行業亟待解決的困境;而高位接盤的股民,在經歷跌跌不休的一撥又一撥的下探之後,對未來歐菲光的投資價值產生了深深的困惑,抄底抑或補倉似乎都找不到理由。

被踢出群聊",歐菲光或將借勢成就新高度

那麼,被蘋果一腳踢開、鉅額虧損的歐菲光究竟還有沒有明天?本文嘗試從淺析種種事件影響下年報、半年報變化的角度,回看歐菲光經歷過的那些事,希望能從中找到一個可供參考的答案,進而展望一下歐菲光的未來:

7月12日晚間,歐菲光釋出2021年半年度業績預告,預計上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤為3200萬元-4800萬元,同比下降90。44%-93。63%。上年同期,歐菲光實現盈利5。02億元。

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有分析認為:被蘋果“踢群”後,歐菲光“後遺症”開始爆發。對此本文表示並不認同:如此絕對之結論,顯然有失偏頗,拋開披露的資料中所提到的“特定客戶終止採購關係的影響”、“H客戶受限導致的公司多個產品出貨量同比大幅下降”等原因,此次業績大變臉在年報中早有端倪:

根據歐菲光的2020年年報披露的資料,該公司去年全年實現總營業收入483。50億元,同比小幅下降了6。97%;同期內,歐菲光實現虧損上市公司股東的淨利潤虧損了19。45億元。而在這次業績修正之前,歐菲光方面預告過,預計2020年的淨利潤大約在9億元左右,扣除淨利潤最高也可以實現8。6億元。

從預計盈利修正到鉅額虧損,歐菲光此舉一度引發市場質疑,只是細看歐菲光前後披露的財務資料,導致這個情況出現的主要原因是公司2020年計提資產減值損失的27。71億元,而這其中93。04%即25億元的計提正是境外特定客戶終止與公司及其子公司的採購關係導致,也就是說,如果將這筆資產減值準備剔除,歐菲光2020年全年在經營層面仍可以實現大約8億元-9億元歸屬股東淨利潤,這一資料與歐菲光較早期的盈利預告資料大致相符,當然這是後話。

而之所以提及以上的重點在於提醒大家關注這麼一點:歐菲光受被踢出“果鏈”影響僅僅只是一次性的財務虧損,遠超市場預期,但即便如此“公司不再從特定客戶取得現有業務訂單”仍會在短期內對業績產生一定的影響,如此情況下,年報期就已經可以預測的情況,半年報不過是真實的體現了出來,所以事情發展到現在,本文建議要更理性的看待蘋果事件對公司未來的影響。

也正因為此,本文堅持目前下任何結論都為時尚早,除非在結論的背後有更多的訴求。值得一提的是,既然已經在年報中就能看出端倪,那麼我們就不妨再提多幾句關於年報的理解,也是眾多分析人士普遍的共識:資產減值準備計提為接下來2021年的全面扭虧騰出必要的財務空間,至於這個財務空間,究竟指的是哪一方面?多種觀點彙總的結果大致有兩點:

1、歐菲光成功摘掉被市場詬病的一方獨大局面,從而實現多面開花:半年報業績出現下滑原因中提到,“公司在發展核心業務的同時積極拓展新業務,佈局VR/AR、無人機、安防、工業、醫療、運動相機等新領域光學光電業務,目前新業務尚處於匯入期或投資建設期。”

被踢出群聊",歐菲光或將借勢成就新高度

事實上,在今年2月的一場電話會中,歐菲光董事長曾表示:“2020年,子公司南昌歐非上了美國實體清單,公司因此發生了很多改變。2021年對於公司而言是輕裝上陣的一年。公司目前兩大塊業務分別是光學和微電子,前者正在擴寬產品線,從手機鏡頭向醫療、安防、車載等方向發展;後者微電子平臺將堅持全球化,深耕日本市場,拓展歐洲市場”。

2、境外特定客戶業務等成功剝離後,歐菲光有望實現部分現金迴流,無疑對接下來公司的新佈局有了更好的支援。

至於最終公司能否真正是實現扭虧,甚至重新進入成長的快車道,關鍵還是看其未來主營業務的經營,誰都無法給出一個正面的回答,接下來對於公司也好,投資者也好,最需要做的就是追蹤公司在新業務領域的拓展,以及季報的變化,這些資訊有心的話都可在公開資料中查到一二:

歐菲光正在推進定向增發再融資事項,相關事項已經取得了證監會的發行批文,涉及的融資上限高達近68億元,其增發的核心募投專案正是高附加值光學業務,具體投向為高畫素光學、光電專案,以及3D深度光學感測專案——如果這兩大專案能夠順利落實到位,勢必將推動歐菲光現有產品和技術的全面升級,帶來更高的毛利潤率。

與此同時,有報道顯示,歐菲光在互動平臺表示,公司自2015年起開始佈局智慧汽車,目前已取得20餘家國內外車企的一級供應商資質。未來五年,公司將智慧汽車業務作為重點開拓的業務領域,從研發、市場銷售、生產等全方位加大資源配置,力爭實現到2025年智慧汽車業務收入規模行業領先。

可以肯定的是歐菲光在短短的半年內已開啟新的探索,而這樣的探索與其說源於“被踢出群”,不若說公司決策的高瞻遠矚,畢竟此類佈局不能在短時期實現,更不可能在短期內有多顯現。

至於說新業務領域的機會,限於篇幅的原因暫不展開,有機會可以從不同角度做相關專題,從而實現更深層次探究。

有句老話說的好:不破不立,迭代迅速、技術主導的光學產業賽道,給了每一個有準備的人以機會,就看誰能把握住,顯然歐菲光已抓住了這個風口。

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