副總裁劉德華辭職,增收不增利、股價狂瀉,醬油老三跌落神壇?

大消費是A股歷史上產生“牛股”最多的賽道,而調味品又是其中高頻且剛需的一個細分。

然而,去年在多種因素影響下,調味品行業集體“失色”,股價“哀嚎一片”。

副總裁劉德華辭職,增收不增利、股價狂瀉,醬油老三跌落神壇?

這不,

前年還股價業績雙飛、被譽為醬油龍頭,轉眼間就淨利暴雷、股價震盪、高管出走......

可以這麼說,

從經營“新增劑”到主打“零新增”,千禾味業從來都是一家不缺反轉話題的企業。

繼分管銷售的董事曹洪離職僅隔20余天,近日,千禾味業又一高管離職,這次是副總裁劉德華。

千禾味業(603027。SH)進入新一輪調整期。

擔任千禾味業副總裁11年之久的劉德華在1月10日突然宣佈辭去副總裁職務。

1月10日晚,千禾味業釋出公告稱,公司副總裁劉德華因個人原因申請辭去副總裁職務,辭職報告自送達公司董事會之日起生效。劉德華辭去副總裁職務後仍擔任公司第四屆董事會董事。

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劉德華,1964年5月出生,大專學歷。1997年9月加入恆泰實業(千禾味業曾用名),歷任蘇州市恆泰食品有限公司、柳州恆泰食品有限公司的總經理職位。2008年至2012年4月,劉德華任四川恆泰企業投資有限公司副總經理,2012年4月至今,任千禾味業董事、副總裁。

值得一提的是,

早在去年2月1日千禾味業釋出公告,稱劉德華以集中競價交易方式減持公司股份30萬股,本次減持價格區間為45.60-46元/股,套現1376.53萬元。

公告顯示,減持前劉德華合計持有公司股份1,731,479股,本次減持後持有股份1,431,479股,佔總股本比例0。215%。

在宣佈副總裁劉德華離職前的一個月,千禾味業也宣佈了董事曹洪辭去董事職務的訊息。

據公開資料顯示,曹洪自2004年7月至2012年3月在益海嘉裡食品營銷有限公司工作,2012年4月進入千禾味業,歷任銷售經理、銷售總監等職。值得一提的是,除了離職前的董事一職,曹洪還擔任千禾味業零售事業部總監一職。

年報顯示,2020年禾味業董事、監事、高階管理人員報酬合計563.69萬元。其中,董事長、總裁伍超群稅前報酬總額150.46萬元,副總裁劉德華稅前報酬總額70.63萬元。

在高管波動頻頻的背景下,千禾味業內部也在“大動手術”,

同日千禾味業還宣佈了包括撤銷戰略投資部、電商事業部、品牌部等在內的組織架構調整。其中,電商事業部原職能併入零售事業部,品牌部原職能併入運營部。

副總裁劉德華辭職,增收不增利、股價狂瀉,醬油老三跌落神壇?

對於調整緣由,千禾味業在公告中解釋,實為公司發展需要,進一步最佳化管理模式,提高管理效率,提升各業務板塊專業化運營能力,進行公司組織架構最佳化調整。

在業內人士看來,

千禾味業2021年前三季度都處於增收不增利的情況,人事和組織架構調整都是為了能夠儘快實現業績良性迴圈發展。

不止如此,其還宣佈在2017年實施的股票激勵計劃中部分股票也於近日解除限售,上市流通時間為2022年1月14日。

值得一提的是,近年來,伍氏家族及其高管套現近40億元,根據千禾味業人事變動的公告來看,大部分已經離場。

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高管離職、業績爆雷、股東減持,千禾味業股價走勢疲軟。截至1月13日收盤,千禾味業跌2.5%報 22.12元/股,最新市值176.69億元。

公開資料顯示,千禾味業成立於1996年,位於東坡故里四川眉山,早期以生產食品新增劑“焦糖色”(為醬油上色的新增劑)為主要業務,隨之專注於釀造高品質健康醬油、食醋、料酒等調味品的股份制企業。

2016年3月,千禾味業在上海證券交易所主機板上市,成為“高階醬油第一股”, 僅次於海天、中炬高新(美味鮮)醬油界排名第三!

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在消費升級趨勢下,千禾醬油以引領調味品市場高階化為突破口,劍指“零新增”第一品牌。

目前千禾味業在中國超高階醬油市場中保持較高的市場佔有率,2015-2020年,其千禾醬油在超高階醬油市場中佔有率維持在30%左右,成為超高階醬油行業中的龍頭企業。

千禾味業營收從2016年7.71億元增長到2020年16.93億元;但是淨利潤增長相對乏力,從2016年1億元增長到2018年2.4億元后下滑至2020年的2.06億元,上市期間四個經營週期的營業收入增速分別為23%、12.37%、27.19%、24.95%,而相對應的淨利潤增速分別為43.93%、66.61%、-17.4%、3.81%。

這個期間,營業收入增速在多數時間裡保持了20%以上的增長,僅2018年增速出現下滑,原因是焦糖色業務收入較上年同比下降15。50%,拖累了整體業績。

淨利潤增速在2018年和2020年都出現了異常,2018年暴增的原因是千禾味業轉讓全資子公司“眉山大地龍盛電子商務公司”100%的股權,獲得轉讓淨收益6910。52萬元所致。

2020年淨利潤增速僅有3。81%,緩慢增長的原因是全資收購的鎮江金山寺食品公司在2020年淨利潤虧損2554。20萬元,公司進行商譽及無形資產(渠道及專利、商標)計提減值準備8994。21萬元,導致淨利潤減少。

值得一提的是,2018 年7月,千禾味業對營銷渠道進行了最佳化,並正式調整營銷組織架構,下設餐飲事業部、零售事業部、品牌部、綜合服務部,其中餐飲事業部為新設立,謀求增強餐飲隊伍建設,進一步開拓華北、華 中、華南餐飲市場。

然而,

從2019年開始,千禾味業利潤出現明顯波動。公告顯示,2019年,千禾味業營業收入13.55億元,歸屬於上市公司股東的淨利潤1.98億元,同比下降17.40%。

副總裁劉德華辭職,增收不增利、股價狂瀉,醬油老三跌落神壇?

此後,“醬油老三”千禾味業進一步陷入“增收不增利”的困境。

資料顯示,

2020年千禾味業實現營收16.93億元,歸屬於上市公司股東的淨利潤2.06億元,同比增長3.81%。

千禾味業2021年三季度報告顯示,

千禾味業前三季度共實現營收13.56億元,同比增長10.91%;歸母淨利潤1.32億元,同比下降41.09%。

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公告顯示,今年1-9月歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降,是由於廣告宣傳及促銷費增加所致。

究其根本,

海天醬油是調味界一座不可翻越的“大山”!

靠拼規模現在已經沒有哪家醬油廠能賣過海天,所以後排的廠家現在都在尋求差異化突破,而千禾味業的決定是放棄中低端市場,以“零新增”的概念將產品定位在中高階調味品市場,並專注於開發高階市場。

做高階就要先做好品質,然後做好廣告營銷。

據資料顯示,2021年上半年,千禾味業的促銷及廣告宣傳費達到了1.54億元,同比增長了279.68%;總的銷售費用為2.34億元,同比增長了38.35%。

副總裁劉德華辭職,增收不增利、股價狂瀉,醬油老三跌落神壇?

常言道:“捨不得孩子,套不住狼”,捨得投錢做廣告的千禾味業,卻並未給公司業績帶來多大幫助。

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不得不說,千禾味業出現如今的局面,背後和千禾味業重營銷的經營理念有關。

然而,營銷是一把雙刃劍――由於沒有很高的產品質量,無法做到口碑營銷,千禾味業需要不斷地進行推廣和廣告投放,而這正是其業績增收不增利的重要原因。

千禾味業股價也是狂瀉不止。

2021年全年,千禾味業股價下跌約30%,全年股價最高點為42.67元/股;截至今日收盤,千禾味業收盤價為22.12元/股,最新市值為176.69億元。

Wind顯示,近幾年,伍氏家族及公司高管多次減持套現。

自從2019年3月限售期結束之後,千禾味業的高管們就開始了減持套現潮。

公司實控人、董事長兼總裁伍超群已經減持了10億元以上;公司董事、伍超群的侄子伍建勇減持套現了將近6億元。

統計顯示,近年來,伍氏家族及其高管套現近40億元,根據千禾味業人事變動的公告來看,部分人已經離場。

儘管健康飲食的潮流席捲全國,可主打“0新增的”千禾味業概念的噱頭大於實質,難以撐起千禾味業高階化的護城河;

副總裁劉德華辭職,增收不增利、股價狂瀉,醬油老三跌落神壇?

未來各大廠家集體擴產,行業的競爭必定加劇,內部成本管控能力將決定新品研發資金的富裕度,進而決定廠商長期的競爭力。

只是,醬油老三的位置,千禾味業能坐穩嗎?

參考資料:

《千禾味業中報業績雷了!》,九點財經

《調味品集體增長失色,千禾味業如何走出困境?》,每財網

《券商看空,股價暴跌:狂打廣告的千禾味業,老闆在大舉撤退》,財經銳眼

《兩大高層相繼辭職,電商事業部被撤銷:千禾味業內部“動手術”》,華夏時報

《副總裁劉德華離職,千禾味業增收不增利,董事長及高管多次減持》,時代週報

《千禾味業半年花1。54億打廣告猛增2。8倍 淨利被“吞噬”降58%股價跌近八成》,長江商報

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