Uni 搶了CEX的現貨交易,Perp 又來搶CEX的永續合約交易

2016 年 BitMEX 首次推出數字貨幣永續合約,該平臺迅速崛起成為全球最大衍生品交易平臺的法寶。

此後,幣安,火幣、OKEx、Bybit、FTX 等等相繼推出了永續合約產品。

永續合約是一種創新型金融衍生品,該合約與傳統的期貨合約相似,最大的區別在於:永續合約沒有到期日或結算日,使用者可以無限期持有倉位。

在DeFi中,也少不了永續合約的身影。

一、永續合約市場

永續合約市場的交易量遠遠超過了現貨和保證金交易的交易量。

據 Skew 的統計資料,自 2020 年初以來,BitMEX,Binance 和 OKEx 上提供的永續合約市場平均日交易量均超過 10 億美元,而同期 Coinbase 等現貨市場的日均交易量僅在 1 億美元左右。

根據 TokenInsight在1月20日釋出的衍生品市場研究報告資料顯示,2020年數字資產期貨市場規模增長迅速,全年市場成交量達12,314B美元。與此同時,全市場期貨合約持倉量由年初的$3。51B上升至年末$17。03B,增漲幅度達到384。9%。其中,永續合約市場佔比顯著提升,從Q1的39%提升至Q4的84%;此外,20Q3受DeFi崛起影響,BTC合約的市場佔比大幅下降。在市場行情走高的Q4,BTC合約交易量佔市場總交易量僅約63%。

二、DeFi 中的永續合約

據鏈聞資訊,進入 2020 年以來,有 DerivaDEX、dYdX、Futureswap、Injective Protocol、MCDEX、Strike Protocol、Perp。fi 等 DEX 平臺先後宣佈上線去中心化永續合約交易市場,且各家在交易模式、合約機制、產品規格和基礎設施等維度上都採用了不同的設計,各有特點和所長。

這裡想說一下Perp。fi,它的永續合約剛上線不久,但資料表現良好。

三、什麼是Perp。fi

Perp。fi是一項突破性的金融設施,它融合了CeFi和DeFi的優勢:永續合約交易員期望的CeFi式槓桿,以及DeFi系統AMM提供的流動性和簡便性。

傳統的AMM存在著一些弊端,其中最突出的是做市商單方面臨的無常損失和資本效率低下。Perp。fi透過消除掛單方,從根本上解決了這兩個問題。Perp。fi中只存在吃單方。

四、Perp。fi 的工作原理

Perp。fi由虛擬化自動做市商(簡稱vAMM)驅動。

在與vAMM進行交易之前,交易者需要將抵押品存入一個金庫(vault),該步驟與其他衍生品交易所一樣(最初只支援USDC,後續可能引入其他抵押品)。存入抵押品後,他們就可以像在中心化交易所那樣交易永續合約,只有一個關鍵區別:在中心化交易所中,交易者的對手方是中心化限價訂單簿(CLOB)的掛單方,而Perp。fi交易者的交易對手為vAMM本身。Perp。fi的vAMM採用與Uniswap相同的xy = k曲線。

由於vAMM是虛擬化的,因此k值也是虛擬的——這意味著它可以根據交易量、未平倉利率、融資利率和其他市場資料,透過演算法進行調整。隨著k值的增加,交易者的滑點更低。

Perp。fi為交易者提供了其他永續合約平臺具有的所有功能,它透過一個融資利率來平衡多頭和空頭。V1版本採用Chainlink作為價格預言機,提供參考基礎指數。該融資利率公式與FTX交易所的相同。Perp。fi還有一個保險基金,用來確保做單成功的交易者能夠獲得收益。

五、perp 代幣分配

Perp 總量:150,000,000,分配如下圖。

Uni 搶了CEX的現貨交易,Perp 又來搶CEX的永續合約交易

PERP代幣功能:

1)PERP持有者對整個協議進行治理,管理著包括交易費、資產上線、保險基金管理等引數;

2)在保險資金耗盡的極端情況下,PERP持有者將充當最終的後盾。如果發生這種情況,該協議會鑄造新的PERP代幣並進行拍賣,拍賣所得支付給獲勝的交易者。

六、Perp。fi 團隊及融資

Perp。fi創始人馮彥文(Yenwen Feng)和李紹剛(Shao-Kang Lee)是連續創業家,他們在過去15年裡創辦了7家公司。

2020年八月份,Multicoin captial 領投,Alameda Research、Three Arrows Capital、CMS Holdings、Zee Prime Capital、Binance Labs等機構,著名的加密貨幣天使投資人Alex Pack、Andrew Kang、Tony Sheng、Calvin Liu、George Lambeth、Regan Bozman參投,對Perp。fi完成了一輪180萬美元的投資。

七、Perp。fi 交易量

根據 Dune 的資料顯示,Perp。fi 的交易量非常可觀,如下圖,日成交量快4000萬美元。

Uni 搶了CEX的現貨交易,Perp 又來搶CEX的永續合約交易

當然這個成交量相比CEX日10億美元的永續合約成交量來說,還有一些距離。但在 DeFi的永續合約協議中,Perp。fi 的成績非常可觀。根據 dune 資料,對比 dy/dx 和 mcdex 的交易,如下圖。

Uni 搶了CEX的現貨交易,Perp 又來搶CEX的永續合約交易

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perp。fi 的日成交量比dy/dx 高出了近8倍,比mcdex高出了40倍。

在 DeFi 中,既要看產品的故事,也要看產品的資料。perp。fi 定位永續合約賽道,本身就是一個大賽道,目前資料表現也不錯。

很期待 perp。fi 接下來的表演。

溫馨提示:以上資料及所有觀點僅供參考,不構成任何投資建議。

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