牛市並未結束,下一階段誰將推動指數繼續上行?

牛市並未結束,下一階段誰將推動指數繼續上行?

今日,兩市高開高走,全天中陽報收。滬深指數上行中收復多條均線壓制,短期雖然仍保持橫盤震盪趨勢,但重心逐步開始上移。與此同時,多數板塊開始表現,低位以及中小個股全線活躍,有效提振市場熱情。不過,午後市場高位震盪,成交量開始萎縮,市場人氣有所下降。

值得注意的,上午市場的活躍,和週末相關訊息的提振有一定的關係,尤其是深圳主機板將和中小板合併的事件,對中小板以及個股的有積極的影響,全天中小創整體表現搶眼。而除此之外,新股上市前12個月內入股股東將限售3年的新規定,既是對投資者的一種保護,也是對中小個股的積極提振。

不過,全天還是受到節日效應的影響,市場交投熱情開始回落,兩市成交明顯萎縮,這也符合一般節日前夕市場的整體表現。當然,這個過程中,個股的機會可能會比較多,行情整體向好下,還可繼續關注個股的博弈機會。

至於節後,在經濟持續復甦以及流動性相對充裕的支撐下,市場向好趨勢的邏輯依舊,本輪牛市行情依舊延續,但階段性的寬鬆開始邊際收緊,後期支撐市場以及提振市場的,或將主要靠業績提振以及估值的抬升。

一方面,企業盈利有望繼續回升。去年四季度以來,企業盈利整體回升,而幾年隨著PPI大機率的回升,對於企業盈利的預期也在逐步加強。而從已經公佈的年報資訊看,各板塊利潤增速均有大幅提升。企業業績的提升,對於股價的影響也是正向的;另一方面,從A股整體估值水平來看,1月底全部A股市盈率(TTM)中位數為34。7倍,仍處於相對的低位,未來估值提升的需求也將對市場股價有一定的提振。

因此,下一階段,伴隨著流動性的邊際收緊,流動性驅動的行情或將告一段落,而隨著經濟的持續復甦以及上市公司業績的回升,業績支撐和提振的市場向好趨勢或將延續。這個時候,市場或有階段性的分化和結構性的調整,主要應該關注於估值低位以及業績持續向好的相關品種。

當前,春節前後,市場不會以後太大的波動,根據以往的歷史參考,繼續保持震盪的可能性較大,均衡配置持股過節的同時,可適當進行個股博弈。

對於指數來說,這裡階段性的調整存在很大機率的“黃金坑”,但對於板塊和個股還需要區別對待。在指數的調整過程中,需要適當考慮調倉換股的時刻。不用刻意減持,只需要對標的進行調換。接下來市場的配置可能需要略作調整以應對市場的變化,尤其是要關注低位、低估值品種。畢竟隨著經濟的復甦以及加速復甦,估值回升的趨勢是明顯和明確的,但很多高估值品種經歷資金的拉動之後,目前也只能依靠業績支撐,而如果業績和估值不能很好的匹配,那麼繼續上行的空間值得商榷。但相反,很多低估值滯漲品種,目前仍有修復的空間和動力,顯然資金也會尋求新的價值標的,銀行等品種還是需要多多留意。

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