作者|睿藍團隊
摘要:錢江摩托市盈率、市淨率、市銷率三項指標低於歷史估值中樞。2020年股東戶數12939戶,2021年四季度股東戶數25246戶,增加了95。11%。錢江摩托最大股東吉利集團持股29。07%,實際控制人李書福。3家機構對錢江摩托2021-2023年進行過預測。
SWOT:優勢、弱點、機會及威脅
一、優勢(S)
1。擁有研發優勢和技術優勢,建有包括動力總成研究員、整車研究院、電器研究院、人機工程研究所研發機構,具備包括原創造型、發動機及變速箱、電氣及智慧化控制設計能力。
2。建立了完善的IATF16949質量體系。
二、弱點(w)
盈利業務主要是兩輪摩托車業務,過於單一。鋰電池、房地產業務多元化業務薄弱。
三、機會(O)
1。錢江摩托身靠吉利集團,公司第二股東後實際受益人是溫州市財政局,資本背景良好。
2。收購貝納利,和哈雷合作,擁有外國知名摩企核心技術。
四、威脅(T)
相較於雅馬哈【1】、哈雷,缺少年輕消費者時尚。
歷史覆盤與估值中樞:市盈率、市銷率及市淨率,與宗申動力、隆鑫通用比較
一、市盈率(PE):
錢江摩托於1999年5月14日上市,市盈率【2】歷史估值中樞36。56倍,最高估值595。17倍出現在2013年9月11日,最低估值-210。15倍出現在2016年11月8日,當前市盈率(2022年1月5日)24。98倍,低於歷史估值中樞。
可比公司宗申動力當前市盈率18。18倍,隆鑫通用當前市盈率14。73倍,力帆科技當前市盈率8。08倍。
二、市銷率(PS):
錢江摩托市銷率【3】歷史估值中樞1。34倍,最高估值4。38倍出現在2016年10月25日,最低估值0。23倍出現在2008年10月27日,當前市銷率(2022年1月5日)1。47倍,高於歷史估值中樞。
可比公司宗申動力當前市銷率0。92倍,隆鑫通用當前市銷率0。9倍,力帆科技當前市銷率7。88倍。
三、市淨率(PB):
錢江摩托市淨率【4】歷史估值中樞2。43倍,最高估值7。6倍出現在2001年5月30日,最低估值0。79倍出現在2008年11月4日,當前市淨率(2022年1月5日)2。11倍,低於歷史估值中樞。
可比公司宗申動力當前市淨率1。85倍,隆鑫通用當前市淨率1。4倍,力帆科技當前市淨率2。84倍。
股份與股東:股東戶數、控制人、機構,增持與減持
一、股份結構與股東人數:
錢江摩托總股本4。53億股,全部為流通A股,前10名流通股東累計持有2。53億股,佔流通A股55。84%。
2020年股東總戶數12939戶,2021年四季度股東戶數25246戶,相比於2020年增加12307戶,增加95。11%。
二、控制人與機構:
錢江摩托最大股東是吉利集團公司,持股比例29。77%。實際控制人李書福透過控股吉利集團間接控股27。09%。
2021年三季度,5家機構持股3554。19萬股,佔流通股7。84%,較二季度減少12家機構持股,減少3346。83萬股。
三、重要股東增減持:
2016年,錢江摩托原控股股東溫嶺錢江投資經營有限公司所持13500萬股轉給吉利控股集團。
匯洋企業有限公司【5】2010年-2018年31次減持8702。38萬股,不再是持股股東。
機構預測:3家機構對錢江摩托2021-2023年進行過預測
對錢江摩托2021年收入預測最大值中信證券研究員尹欣馳47。4億元,最小值國泰君安研究員吳曉飛44。8億元。
對2022年收入預測最大值華西證券研究員崔琰59。81億元,最小值中信證券研究員尹欣馳57。9億元。
對2023年收入預測最大值華西證券研究員崔琰74。27億元,最小值中信證券研究員尹欣馳69。55億元。
對錢江摩托2021年利潤預測最大值中信證券研究員尹欣馳4。35億元,最小值國泰君安研究員吳曉飛3。53億元。
對2022年利潤預測最大值華西證券研究員崔琰6。27億元,最小值國泰君安研究員吳曉飛5。15億元。
對2023年利潤預測最大值華西證券研究員崔琰8。23億元,最小值國泰君安研究員吳曉飛6。32億元。
註解與參考:
【1】雅馬哈:雅馬哈品牌於1887年在日本前橋創立。
【2】市盈率:等於股價/每股收益,或總市值/淨利潤。是最常用來比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標,市盈率越高暗示市場越看好企業的盈利前景,更適合於穩定期的企業評估
【3】市銷率:等於股價/每股收入,或總市值/銷售收入,更加適用於沒形成穩定盈利的成長性企業,可以與市盈率估值法形成良好的補充
【4】市淨率:等於股價/每股淨資產,或總市值/淨資產,可以理解為相對於每股淨資產支付了多少溢價
【5】匯洋企業有限公司:1993年成立,中國臺灣企業
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