鋼鐵ETF(515210)今日高漲6.26%點評

上漲原因分析:鋼價再創新高,鋼企利潤大增+供給側粗鋼產量上有限,需求端“金九”傳統需求旺季啟動,需求上升。

鋼價再創新高,鋼企利潤大增

。2021年8月份,上海鋼聯中國大宗商品價格指數(MyBCIC)終值為1166。34,環比上漲1。81%,同比上漲28。92%,價格指數再創年內新高。2021年上半年,22家普鋼企業合計實現營業收入10169億元,同比上漲56。6%。實現毛利1332億元,同比上漲103。8%。實現歸母淨利潤629億元,同比大幅上漲280。6%。14家特鋼企業合計實現營業收入1814億元,同比上漲69。4%。實現毛利267億元,同比上漲76。0%;合計實現歸母淨利潤133億元,同比上漲126。9%。其中,本鋼板材歸母淨利潤同比增長767%,鞍鋼板材歸母淨利潤同比增長937%。

供給側粗鋼產量上有限,需求端“金九”傳統需求旺季啟動,需求上升

。供給方面,為實現碳達峰和碳中和目標,全國各地陸續推出各項產量平控政策,且壓減工作執行嚴格,全國粗鋼產量明顯下降。2021年4月,國家發改委和工業資訊化部提出要壓減環保績效水平差、耗能高、工藝裝備水平相對落後企業的粗鋼產量,避免“一刀切”, 確保實現2021年全國粗鋼產量同比下降。隨後河北、天津、山東、江蘇以及中國寶武等重點省市和鋼企迅速響應,嚴格貫徹落實國家方針政策,鋼鐵產量已呈現逐步收縮態勢。

需求方面,9月以後市場進入旺季,鋼材需求量會有明顯增長,下半年伴隨出口和房地產的下行壓力,重振基建投資的必要性較大。同時下半年地方政府專項債發行加快,8月新增專項債發行 4229 億元,環比上漲24%。積極的財政政策將會刺激基建發展,加大對鋼材需求。

估值來看

,目前指數估值PB為1。78倍,處於歷史分位數88%左右。隨著下半年鋼鐵行業“金九銀十”傳統需求旺季的到來,鋼鐵估值有望被盈利進一步消化。

鋼鐵ETF(515210)今日高漲6.26%點評

資料來源:wind

後市展望

:短期來看,自供給側結構性改革政策實施以來,國家對粗鋼產量的管控逐步升級。在壓降政策影響下,鋼企下半年的產量會持續減少,鋼材庫存平穩下降,對鋼價形成正向支撐;地產短期對鋼材仍有一定支撐,基建將會繼續發力。鋼企仍具有盈利空間。長期來看,在碳達峰、碳中和的背景下,鋼材管控仍會持續,行業供給將會繼續下降。於此同時,對排放量大的落後產能將會持續淘汰,後續整個行業將會持續整合,加大轉型,更多的佈局新材料、新能源領域,促進產品機構升級,提升企業整體估值中樞。

建議投資者持續關注鋼鐵ETF(515210),可以逢低分批佈局

風險提示:

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