兩升兩降!5月中國企業經營狀況指數有何看點?

兩升兩降!5月中國企業經營狀況指數有何看點?

長江商學院最新發布的5月“中國企業經營狀況指數”為57。1,與2021年4月的57。5相比有小幅下滑。

兩升兩降!5月中國企業經營狀況指數有何看點?

長江商學院中國企業經營狀況指數是由4個分指數以算術平均的方式構成,這4個分指數分別為企業銷售前瞻指數、企業利潤前瞻指數、企業融資環境指數和企業庫存前瞻指數。

具體來看,本月四個分指數出現了兩降兩升的局面。

企業銷售前瞻指數由上月的80。2降至了本月的78。1。

利潤前瞻指數為58。2,與上月的65。1相比有所下滑。

企業融資環境指數本月出現了微幅上升,上月為47。9,本月為48。0,該指數目前仍在50的分水嶺之下。

企業庫存前瞻指數本月出現明顯反彈,上月的數值為38。0,本月為44。0。

長江商學院經濟學教授李偉在解讀報告中表示,本月BCI的最大看點仍是價格方面的指數。

雖然消費品價格前瞻指數本月有所下降,但中間品價格前瞻指數本月繼續上升,而且中間品價格前瞻指數在本月超越了消費品價格前瞻數,這在近十年的調查中是不多見的。

兩升兩降!5月中國企業經營狀況指數有何看點?

他同時指出,還有一點需要注意的是,這兩個指數目前都位於65左右的高位。

這種現象說明目前通脹預期已經相當明確了,而且由於基建等方面的繁榮,工業品的需求增多,這拉動了上游產品的價格,尤其是大宗商品的價格,由此導致了中間品價格前瞻指數的不斷上升。

另外,無獨有偶,企業成本端的指數目前也處於高位,而且自今年二月以來,企業總成本前瞻指數一直都是高於企業用工成本前瞻指數的。這說明企業面臨著很大的成本壓力,而且正在透過提高產品定價的方式將這些壓力轉移給下游企業或者消費者身上。當這些壓力大部分都能向下轉移時,經濟中的通脹就會比較明顯了。

兩升兩降!5月中國企業經營狀況指數有何看點?

從目前的形勢來看,決策層似乎仍在觀望。這也不難理解,現在雖然通脹的趨勢正在形成中,但形勢到底會將如何變化仍存在一定的變數。

假如未來世界經濟,尤其是美國經濟走低,那麼中國無疑將面臨一個不利的外部環境,出口可能會備受打擊,經濟增長屆時也會受到一定的負面影響。如果現在主動收縮宏觀政策以應對通脹的來臨,那麼到時候可能會出現負面因素疊加的效應,經濟增長可能雪上加霜,進入通縮都是可能的。

基於以上考量,決策層目前並沒有明顯的收縮宏觀政策,是有道理的。但反過來說,假如等通脹進一步發展成形,到時候再來調整宏觀政策,可能就需要矯枉過正,到時候給經濟帶來的風險可能更大。所以現在沒有容易做出的抉擇,只有兩害相權取其輕。

李偉教授同時指出,真正決定一個經濟體未來的因素永遠都是生產率,這需要從幾個方面著手:

一是資源從效率低的行業流向效率高的行業;

二是資源從行業內效率低的企業流向效率高的企業;

第三是技術或管理進步或制度變革提升企業使用資源的效率。

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