江鈴汽車:盈利5億分紅30億,是財大氣粗,還是自不量力?

江鈴汽車(000550)在過去一年的年報中展示的分紅力度著實讓人驚訝了。當一家企業盈利5億,分紅30億的時候,沒有人知道它到底想要彰顯什麼,或許什麼都有。

這就是江鈴汽車在2020年年報中最引人注意的一個操作。近日,江鈴汽車在其2020年的年報中稱:實現營業收入330。96億元,同比上升13。44%;實現淨利潤5。51億元,同比上升272。57%。其中,共獲新能源汽車補貼 9,960,000元。但公司決定每10股派送34。76元(含稅)現金股息,共計提分紅基金30億元。

江鈴汽車:盈利5億分紅30億,是財大氣粗,還是自不量力?

這並不是江鈴汽車首次分紅,相比起那些被責罵為鐵公雞的上市公司而言,江鈴汽車一定是最受股東抬愛的。雖然在國內一眾車企當中,江鈴汽車的姓名排不到前列。怎奈出手闊綽。不過,也有一個問題呼之欲出:江鈴汽車,為什麼這麼財大氣粗?

見諸於輿論的江鈴汽車被評價為“翻身”了,但還有一種說法是“破產式”經營。

其2020年的年報顯示,全年實現整車銷售331,098輛,同比上升14。15%;包括92,994輛輕型客車、128,875輛卡車、65,204輛皮卡、 44,025輛SUV,總銷量同比去年上升14。15%。 2020年公司總產量336,315輛車,包括94,945輛輕型客車、128,949輛卡車、66,209輛皮卡、 46,212輛SUV,總產量同比去年上升16。75%。全年公司銷量連續保持9個月逆勢增長。其中,得益於輕卡行業復甦,卡車銷量同比增長32。98%。

公司在年報中的自我定位是——在輕型商用車領域,公司輕型客車、輕型卡車和皮卡銷量保持行業領先地位。在行業細分領域中,江鈴輕客產品,以31。8%的市佔份額穩居第一;江鈴皮卡產品,以14。4% 的市佔份額位居行業第二;江鈴輕卡產品,市佔份額7。6%,位居行業第五。乘用車領域,公司 馭勝品牌SUV,福特品牌 SUV等產品銷量持續突破,並不斷擴充套件海外市場。2020年公司設計產能330,000輛,產能利用率102%,富山新工廠專案2020年投資1。82億 元,完成專案進度的49%。

江鈴汽車:盈利5億分紅30億,是財大氣粗,還是自不量力?

扉旅汽車查閱過往年報對比分紅情況後發現,2019年,江鈴汽車的營收為291。74億,淨利潤1。48億,同比增長60。96%;2018年,江鈴汽車的營收為282。49億,淨利潤為9183。33萬元,同比下滑86。71%。

2020年度分紅派息預案顯示,公司董事會批准向公司2020年度股東大會提交2020年度分紅派息預案,每10股派送34。76元(含稅)現金股息,共計提分紅基金3,000,531,864元。現金分紅金額佔合併報表中歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤的比率544。86%。

2019年度分紅派息方案為每10股派送0。7元(含稅)現金股息,共計提分紅基金60,424,980元。現金分紅金額佔合併報表中歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤的比率40。88%。

2018年度分紅派息方案為每10股派送0。4元(含稅)現金股息,共計提分紅基金34,528,560元。現金分紅金額佔合併報表中歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤的比率37。60%。

江鈴汽車:盈利5億分紅30億,是財大氣粗,還是自不量力?

不難看出,分紅基金從3453萬元到6042萬元,再到30億元,三年間實現了超級撐杆跳。

而分紅這件事情,江鈴汽車不止連續做了三年。自上市以來,江鈴汽車已經分紅22次,累計分紅94億元。扉旅汽車粗略統計,近五年間,江鈴汽車的淨利潤總額大約為28億元,辛辛苦苦5年抵不過一年的分紅款。還令人不解的是,江鈴汽車2020年的負債大約為172億元,應付賬款100。26億元。

此外,市場詬病的原因還在於,江鈴的分紅似乎大部分都進了大股東的口袋。2020年報顯示,江鈴前十大股東合計持有約80%股份,其中大股東南昌市江鈴投資有限公司持有股份41。03%,將獲得分紅約12億元,第二大股東福特公司持有32%,將獲得分紅9。6億元,共計30億的分紅款有約20億進入了前兩大股東的腰包。

江鈴汽車似乎在製造一種飛昂直上的勢頭。

4月8日,江鈴汽車釋出2021年一季度業績預告。報告期內,公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2。78億元,同比增長300%。

報告稱業績變動的原因主要是銷量增長以及持續推動降本增效——2021年,公司持續實施戰狼計劃強化渠道賦能、211工程成本最佳化、1/2工程效率提升,數字化轉型、新四化技術提升、富山工廠建設、產能最佳化專案順利推進,最佳化和提高了公司發展實力和盈利能力,實現公司收益快速增長。

資料顯示,一季度,江鈴汽車產量達84,393臺,同比增長98。39%,銷量達81,773臺,同比增長81。86%。其中,皮卡、SUV、卡車、輕客銷量分別增長135。62%、107。77%、74。92%、54。70%,產銷連續增長12個月,實現全系產銷高速增長,創公司一季度產銷歷史新高。

江鈴汽車把一季度的預增解釋為:得益於2019年7月份江鈴汽車中外股東確立的“成為輕型商用車的行業領導者和福特高性價比產品的提供者”的戰略願景。

為增進營收及獲利能力,公司在2021年將致力於提升客戶體驗,增進客戶利益最大化;繼續鞏固並提升公司在輕型商用車領域的領先優勢,強化輕型商用車營銷體系建設、經銷商能力建設,保持並擴大輕型商用車增長勢頭;持續推出高性價比福特品牌乘用車,提升乘用車銷量;加快輕型商用車全新換代產品研發,完善車型譜系;推進產品智慧網聯化功能升級,加快制定實施新能源戰略;打造智慧中臺、智造工廠,建立內化核心軟體競爭力等。

江鈴汽車:盈利5億分紅30億,是財大氣粗,還是自不量力?

與其在年報中“持續突破”的表述大相徑庭,在產品方面,江鈴汽車其實並沒有表現出太多的鬥志。

在乘用車領域,產品乏善可陳,只有合資板塊的福特領界、撼路者以及自主品牌的江鈴馭勝三款SUV車型在售,新能源車領域,幾乎沒有聲浪,2020年全年銷量為542臺。而商用車方面也不是全然無憂,隨著2020年外資商用車股比限制的取消,市場競爭也會加劇。而對於今年,公司預計2021年計劃實現銷售整車40萬輛,營業收入約400億元,分別較2020年上漲21%、21%。

江鈴汽車:盈利5億分紅30億,是財大氣粗,還是自不量力?

看起來那麼普通卻那麼自信的江鈴汽車,到底是財大氣粗還是自不量力?真相總會在不久的將來得以明示。

本文來源於汽車之家車家號作者,不代表汽車之家的觀點立場。

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