機構一週策略:三大賽道短期過熱,但中期景氣依舊向上

今年以來高估值板塊漲幅反而更大,新能源、半導體、CRO和醫美等漲幅居前,成為市場主線。

以Wind概念指數為例,年初以來(截至2021/7/13)動力電池指數漲幅為72。8%,第三代半導體指數為48。0%,CRO指數為49。3%,醫美指數為52。4%,均遠超同期大盤。

那麼這些板塊大漲的內在原因是什麼?三大賽道的熱度將持續到什麼時候?以下是機構的最新研判:

海通證券:三大賽道類似2010年蘋果產業鏈,中期景氣趨勢向上

海通證券釋出研報稱:①今年以來高估值板塊漲幅反而更大,這是因為牛市後期市場風險偏好高,市場給高景氣溢價;②今年以來新能源車、半導體、CRO和醫美的漲幅居前,目前PE/PB處於歷史較高位置,但PEG並不高;③當前三大賽道類似2010年的蘋果產業鏈,中期景氣趨勢向上,中間的波折看市場環境。

海通證券分析,牛市後期市場風險偏好較高,這時投資者重勢,願意為高景氣板塊予以高估值,但短期而言,後市或出現調整。

不過長遠來看,海通依然強調基於堅實政策支援、對應市場未來十年高成長潛力,當前三大賽道類似2010年的蘋果產業鏈,中期景氣趨勢向上。

機構一週策略:三大賽道短期過熱,但中期景氣依舊向上

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天風證券:短期部分成長板塊有交易過熱跡象,可能波動加大

天風證券釋出研報稱,短期內來看,換手率可以在一定程度上輔助衡量板塊及熱門賽道的交易情緒。以創業板綜指為例,2018年以來,創業板綜指換手率共有3次超過5%,而每當創業板綜指換手率突破5%後,往往創業板綜會階段性見頂回落。

當前創業板綜流通市值換手率在4%左右波動,尚未到達5%的閾值,景氣成長中的新能源車、半導體及醫藥換手率分別為3。13%、4。02%和1。99%。

天風強調,短期部分成長板塊有交易過熱跡象,可能波動加大。但產業週期決定成長股的方向,在確定性的產業趨勢面前,任何宏觀擾動可能都是再配置的機會。

機構一週策略:三大賽道短期過熱,但中期景氣依舊向上

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中信證券:把握科技成長分化下的新興主題

中信證券釋出研報稱,近期市場擁躉的新能源、半導體等明星主題出現短期情緒過熱的特徵,主要體現為短期個股快速拉昇和資金「掘地三尺」尋找遺漏的細分賽道,期間交易的勝負更多由資金反映速度和建倉成本決定,短時間股價快漲和支線賽道的火熱使得跟漲資金選擇觀望。

今年以來市場風格在博弈短期盈利和估值價效比與投資產業長期增長空間之間切換,「長期主義」的投資方法在產業視角下有效,但在博弈超額收益的市場聰明資金被迫選擇逆市場情緒擇時。

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